监管日历翻到下一页，代币化被写进重点栏。

美国证监会公布 2027 财年审查重点：受托责任、散户保护之外，明确把代币化及相关市场基础设施演变、先进技术风险等纳入关注范围。这意味着「链上证券/资产」不再只是试点叙事，而要按审查清单被摸底。

对发行方与中介更实际的含义是：产品结构、披露、利益冲突与客户适当性，会提前被问到。布局 RWA 的团队，合规材料最好比营销材料更早齐。

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