Laporan CoinGecko kuartal ketiga memuat sejumlah data yang mudah tertutupi euforia perayaan: total kapitalisasi pasar naik 39,6% dibanding kuartal sebelumnya menjadi sekitar 3 triliun dolar AS, ETH naik 71% selama kuartal tersebut menjadi 2.684 dolar AS, dan ETF spot ETH mencatat arus masuk bersih sebesar 3,1 miliar dolar AS. Namun, volume perdagangan harian rata-rata turun 8,6% dibanding kuartal sebelumnya menjadi 73,3 miliar dolar AS, volume perdagangan spot di sepuluh bursa tersentralisasi terbesar turun 14,2%, sementara open interest kontrak perpetual justru meningkat 40,6% dan kembali melampaui 100 miliar dolar AS pada akhir kuartal.
Pengamatan saya, reli kali ini lebih menyerupai pemulihan valuasi yang disertai pembangunan kembali posisi berleverage, bukan reli pertumbuhan yang didorong permintaan spot. Dasarnya adalah harga dan arus dana ETF meningkat, sementara volume perdagangan spot menyusut dan open interest kontrak perpetual melonjak tajam. Jika ketiganya dilihat bersama, kenaikan harga kemungkinan lebih ditopang oleh penilaian ulang dana yang sudah ada dan pemulihan posisi derivatif. Ringkasan kali ini tidak memuat perincian arus dana yang lebih mendalam, jadi ini hanya dapat dianggap sebagai dugaan, bukan kesimpulan yang telah terbukti.
Bagi pembaca, artinya fokus pemantauan sebaiknya tidak hanya pada kenaikan harga, tetapi juga pada apakah struktur volume perdagangan mampu mengimbangi kenaikan tersebut. Ada tiga kondisi yang dapat diverifikasi: apakah arus masuk bersih ETF ETH dapat berlanjut; apakah rasio open interest kontrak perpetual terhadap volume perdagangan spot terus meningkat; dan apakah volume perdagangan harian rata-rata dapat berhenti turun. Jika volume spot pulih dan porsi open interest menurun, penilaian bahwa reli ini “didominasi leverage” perlu diperbaiki.
#ETH #ETF #PerdaganganKontrak
Sumber:
PANews (pertama kali diterbitkan pada 10-23 pukul 17:16 waktu Beijing)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1680b-e37b-71e6-b292-08c62e452360
Pengamatan saya, reli kali ini lebih menyerupai pemulihan valuasi yang disertai pembangunan kembali posisi berleverage, bukan reli pertumbuhan yang didorong permintaan spot. Dasarnya adalah harga dan arus dana ETF meningkat, sementara volume perdagangan spot menyusut dan open interest kontrak perpetual melonjak tajam. Jika ketiganya dilihat bersama, kenaikan harga kemungkinan lebih ditopang oleh penilaian ulang dana yang sudah ada dan pemulihan posisi derivatif. Ringkasan kali ini tidak memuat perincian arus dana yang lebih mendalam, jadi ini hanya dapat dianggap sebagai dugaan, bukan kesimpulan yang telah terbukti.
Bagi pembaca, artinya fokus pemantauan sebaiknya tidak hanya pada kenaikan harga, tetapi juga pada apakah struktur volume perdagangan mampu mengimbangi kenaikan tersebut. Ada tiga kondisi yang dapat diverifikasi: apakah arus masuk bersih ETF ETH dapat berlanjut; apakah rasio open interest kontrak perpetual terhadap volume perdagangan spot terus meningkat; dan apakah volume perdagangan harian rata-rata dapat berhenti turun. Jika volume spot pulih dan porsi open interest menurun, penilaian bahwa reli ini “didominasi leverage” perlu diperbaiki.
#ETH #ETF #PerdaganganKontrak
Sumber:
PANews (pertama kali diterbitkan pada 10-23 pukul 17:16 waktu Beijing)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1680b-e37b-71e6-b292-08c62e452360