Di balik penurunan pasar di berbagai belahan dunia: penguatan mandiri sistem dolar
Semakin banyak risiko global yang muncul, semakin besar perhatian investor terhadap keamanan dan likuiditas. Keunggulan sistem dolar terus diperkuat oleh kebutuhan ini: saham bisa turun, tetapi obligasi pemerintah AS tetap mampu menampung sebagian dana yang mencari aset aman.
Pada September, investor asing mencatatkan penjualan bersih saham dan obligasi Korea Selatan senilai hampir US$20 miliar. Pada 21 Oktober, peso Filipina menyentuh rekor terendah pada saat itu, sementara risiko fiskal dan politik Prancis mendorong selisih imbal hasil obligasi pemerintah Prancis dan Jerman ke level tertinggi sejak 2011. Penyebab tekanan di tiap wilayah berbeda, tetapi investor menghadapi pertanyaan yang sama: tetap menanggung risiko lokal, atau mencari tempat yang lebih mudah untuk menarik dana?
Situasi di Timur Tengah menambah tekanan pada rantai ini. Pada 22 Oktober, serangan Houthi terhadap Arab Saudi memicu kekhawatiran pasokan, sehingga harga minyak naik ke level tertinggi dalam lima bulan. Bagi negara pengimpor energi, kenaikan harga minyak berarti tagihan impor, biaya perusahaan, dan tekanan inflasi meningkat secara bersamaan. Jika mata uang lokal juga melemah, energi yang dibayar dengan dolar akan semakin mahal, sehingga bank sentral makin sulit untuk melonggarkan kebijakan dengan leluasa.
Keunggulan utama dolar adalah penggunaannya yang luas sebagai mata uang pembiayaan dan penyelesaian transaksi, serta pasar aset aman yang besar dan sangat likuid. Perusahaan membutuhkan dolar untuk membayar dan melunasi utang, institusi membutuhkan agunan yang dapat dicairkan dengan cepat, dan dana yang mencari perlindungan membutuhkan pasar yang mampu menampung dana dalam jumlah besar. Kebutuhan-kebutuhan ini saling menopang, sehingga sistem dolar semakin sulit digantikan.
Karena itu, penurunan saham teknologi AS dan keuntungan bagi sistem dolar dapat terjadi secara bersamaan. Kemarin, Nasdaq turun 2,60%, tetapi imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun justru turun dari sekitar 5,13% menjadi 4,97%. Dana yang dilepas adalah ekspektasi pertumbuhan dan risiko valuasi, sementara yang dibeli adalah perlindungan dan likuiditas yang ditawarkan obligasi pemerintah. Pemegang saham AS menanggung kerugian, tetapi sistem pembiayaan AS tetap menarik permintaan.
Saat risiko meningkat, dana akan semakin bergantung pada aset aman berdenominasi dolar; ketergantungan ini pun mempertahankan kedalaman dan daya tarik pasar dolar. Bagi BTC dan saham AI, uang global tidak menghilang, tetapi mungkin untuk sementara enggan mengambil risiko!
#股票财报季
Semakin banyak risiko global yang muncul, semakin besar perhatian investor terhadap keamanan dan likuiditas. Keunggulan sistem dolar terus diperkuat oleh kebutuhan ini: saham bisa turun, tetapi obligasi pemerintah AS tetap mampu menampung sebagian dana yang mencari aset aman.
Pada September, investor asing mencatatkan penjualan bersih saham dan obligasi Korea Selatan senilai hampir US$20 miliar. Pada 21 Oktober, peso Filipina menyentuh rekor terendah pada saat itu, sementara risiko fiskal dan politik Prancis mendorong selisih imbal hasil obligasi pemerintah Prancis dan Jerman ke level tertinggi sejak 2011. Penyebab tekanan di tiap wilayah berbeda, tetapi investor menghadapi pertanyaan yang sama: tetap menanggung risiko lokal, atau mencari tempat yang lebih mudah untuk menarik dana?
Situasi di Timur Tengah menambah tekanan pada rantai ini. Pada 22 Oktober, serangan Houthi terhadap Arab Saudi memicu kekhawatiran pasokan, sehingga harga minyak naik ke level tertinggi dalam lima bulan. Bagi negara pengimpor energi, kenaikan harga minyak berarti tagihan impor, biaya perusahaan, dan tekanan inflasi meningkat secara bersamaan. Jika mata uang lokal juga melemah, energi yang dibayar dengan dolar akan semakin mahal, sehingga bank sentral makin sulit untuk melonggarkan kebijakan dengan leluasa.
Keunggulan utama dolar adalah penggunaannya yang luas sebagai mata uang pembiayaan dan penyelesaian transaksi, serta pasar aset aman yang besar dan sangat likuid. Perusahaan membutuhkan dolar untuk membayar dan melunasi utang, institusi membutuhkan agunan yang dapat dicairkan dengan cepat, dan dana yang mencari perlindungan membutuhkan pasar yang mampu menampung dana dalam jumlah besar. Kebutuhan-kebutuhan ini saling menopang, sehingga sistem dolar semakin sulit digantikan.
Karena itu, penurunan saham teknologi AS dan keuntungan bagi sistem dolar dapat terjadi secara bersamaan. Kemarin, Nasdaq turun 2,60%, tetapi imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun justru turun dari sekitar 5,13% menjadi 4,97%. Dana yang dilepas adalah ekspektasi pertumbuhan dan risiko valuasi, sementara yang dibeli adalah perlindungan dan likuiditas yang ditawarkan obligasi pemerintah. Pemegang saham AS menanggung kerugian, tetapi sistem pembiayaan AS tetap menarik permintaan.
Saat risiko meningkat, dana akan semakin bergantung pada aset aman berdenominasi dolar; ketergantungan ini pun mempertahankan kedalaman dan daya tarik pasar dolar. Bagi BTC dan saham AI, uang global tidak menghilang, tetapi mungkin untuk sementara enggan mengambil risiko!
#股票财报季