Menurut pengungkapan Meta dalam dokumen regulasi, hingga akhir September tahun ini, total pengeluaran masa depan yang telah dikomitmenkan perusahaan mencapai sekitar 825 miliar dolar AS. Angka ini mencakup berbagai jenis perjanjian, seperti sewa, kontrak komputasi awan, dan pusat data. Sebagian besar dana tersebut berkaitan langsung dengan kapasitas komputasi AI dan pembangunan infrastruktur. Angka ini melonjak tajam dibandingkan sekitar 700 miliar dolar AS yang diungkapkan pada Juli tahun ini, dengan komitmen baru lebih dari 100 miliar dolar AS hanya dalam beberapa bulan.

Sebelumnya, saat merilis kinerja kuartalannya pada Rabu, Meta menaikkan rencana belanja modal untuk tahun ini dan mengumumkan penerbitan kategori saham baru tanpa hak suara, yang dapat menjadi sarana pendanaan untuk akuisisi dan pengeluaran lainnya pada masa mendatang. Lonjakan tajam komitmen pengeluaran masa depan, ditambah dengan model bisnis perusahaan yang tidak menjual kapasitas komputasi secara langsung kepada pelanggan eksternal, membuat risiko investasi berlebihan pada pusat data lebih terkonsentrasi dibandingkan pada para pesaing di bidang komputasi awan, seperti Microsoft, Alphabet, dan Amazon.

Rincian komitmen: sewa dan kontrak berjalan beriringan

Menurut dokumen regulasi yang diajukan Meta pada Kamis, komitmen belanja masa depan sebesar US$825 miliar terdiri dari dua bagian.

Pertama, sewa operasional dan pembiayaan yang belum dicatat dalam neraca berjumlah sekitar US$355,7 miliar. Sewa ini mencakup pusat data dan infrastruktur energi yang akan mulai berlaku secara bertahap dari sisa tahun ini hingga 2036.

Kedua, per 30 September, perusahaan memiliki kontrak jangka pendek dan jangka panjang yang tidak dapat dibatalkan senilai sekitar US$454,5 miliar. Kontrak ini terutama terkait kapasitas komputasi awan pihak ketiga, perjanjian energi untuk pusat data, serta pengadaan produk perangkat keras konsumen untuk divisi Reality Labs.

Selain itu, Meta juga mengungkap kewajiban pengadaan komputasi awan khusus: perusahaan berkomitmen membeli kapasitas komputasi awan hingga US$14,7 miliar selama lima tahun. Namun, nilai pembelian aktual dapat berkurang jika penyedia layanan awan terkait menjual sumber daya tersebut kepada pelanggan lain.

Ekspansi makin cepat: komitmen bertambah lebih dari US$100 miliar dalam tiga bulan

Dibandingkan dengan angka yang diungkap pada Juli, komitmen belanja masa depan Meta meningkat lebih dari US$100 miliar dalam waktu sekitar tiga bulan, menunjukkan laju ekspansi yang signifikan.

Pada Juli tahun ini, Meta mengungkap dalam dokumen regulasi bahwa perusahaan telah memiliki komitmen kontrak yang tidak dapat dibatalkan senilai sekitar US$349,3 miliar, terutama terkait transaksi komputasi awan pihak ketiga, server, dan infrastruktur jaringan. Selain itu, terdapat komitmen sewa yang belum dimulai senilai sekitar US$347 miliar. Sebanyak US$68 miliar di antaranya ditambahkan hanya pada Juli, dengan pembayaran yang akan dimulai secara bertahap pada 2027 hingga 2028.

Saat itu, Meta menyatakan bahwa karena beberapa ketentuan perjanjian memiliki komponen variabel, perusahaan hanya memperkirakan kewajibannya berdasarkan jumlah minimum, sehingga nilai total sebenarnya mungkin lebih tinggi.

Model bisnis berbeda: tidak menjual layanan awan membuat risiko lebih terkonsentrasi

Sebagian keraguan pasar terhadap investasi AI Meta yang berskala besar muncul karena perbedaan mendasar model bisnisnya dengan para pesaing sejenis.

Berbeda dengan Microsoft, Alphabet, dan Amazon, Meta biasanya tidak menjual kapasitas komputasinya kepada pelanggan eksternal. Artinya, investasi pusat datanya tidak memiliki sumber pendapatan eksternal langsung sebagai penyeimbang. Dalam panggilan konferensi hasil kuartal pada Juli, para investor berulang kali bertanya kepada CEO Mark Zuckerberg apakah perusahaan memiliki rencana konkret untuk memasuki bisnis komputasi awan, tetapi Zuckerberg tidak memberikan jawaban yang tegas.

Keunikan model bisnis ini membuat analis dan investor lebih sulit mengukur potensi imbal hasil investasi AI, sekaligus meningkatkan kehati-hatian publik terhadap komitmen Meta yang terus membesar.