贝莱德对比特币下第三盘棋。10 月 19 日向 SEC 递交的 iShares Bitcoin Managed Protection ETF（代码 PBIT），玩法是“缓冲垫”：用 IBIT 期权给每一档设置约 10% 的亏损底线，代价是涨幅封顶——牛市少赚点，熊市少挨点。Bloomberg 分析师 Seyffart 指出这是贝莱德第三只比特币 ETF（IBIT、BITA 之后），而且旗下依然只有 BTC 和 ETH 产品，SOL、XRP 一概不碰——合规的钱就吃这一套。递交当天 IBIT 单日净流入 6.6516 亿美元，创 2025 年 10 月以来最大单日纪录。传统资管已经不满足于囤现货，开始给比特币“装减震器”了。

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