Bisa meminjam uang untuk trading tanpa menjual aset kripto, tetapi risikonya hanya berpindah tempat
Pada 21 Oktober, Rhythm mengutip laporan Bloomberg yang menyebutkan bahwa platform pasar prediksi Kalshi dan kustodian aset kripto BitGo mencapai kesepakatan baru: sebagian klien Kalshi Prime dapat menjaminkan aset kripto yang dititipkan untuk meminjam dana, lalu menggunakan dana pinjaman tersebut sebagai margin untuk trading kontrak berjangka perpetual dengan leverage. Pinjaman disediakan oleh Kalshi Katalyst, aset jaminan disimpan di BitGo Bank & Trust, dan pengaturannya menggunakan struktur pengelolaan agunan tiga pihak. Laporan tersebut menjelaskan pengaturan dalam kesepakatan, bukan jumlah pinjaman yang telah diungkapkan.
Kesepakatan ini ingin mengatasi kendala yang sangat spesifik: klien mungkin bisa memperoleh dana margin tanpa harus terlebih dahulu menjual Bitcoin atau Ethereum. Bagi mereka yang tidak ingin melepas kepemilikan, ini membuka jalur pendanaan tambahan; bagi platform dan kustodian, ini berpotensi meningkatkan kebutuhan pinjaman dan kustodian. Namun, kemudahan ini bukan tanpa biaya: biaya pinjaman, valuasi agunan, margin call, dan aturan likuidasi akan menentukan apakah jalur ini benar-benar layak digunakan.
Menurut saya, hal yang benar-benar perlu dibuktikan oleh pengaturan semacam ini bukanlah bahwa “aset kripto tetap bisa dipegang”, melainkan apakah batas risiko di antara berbagai pihak sudah jelas. Laporan tersebut telah menjelaskan siapa yang menyimpan aset, siapa yang memberikan pinjaman, dan untuk transaksi apa dana digunakan; tetapi tidak mencantumkan suku bunga pinjaman, detail likuidasi dalam kondisi tertekan, maupun data penggunaan aktual. Struktur tiga pihak memungkinkan pembagian tugas, tetapi itu tidak berarti setiap tahap pasti berjalan lancar saat terjadi volatilitas ekstrem.
Argumen dari pihak yang berseberangan juga masuk akal: jika pengelolaan agunan dapat diandalkan dan biayanya wajar, pengaturan ini memang bisa menarik klien yang ingin mempertahankan eksposur terhadap aset kripto. CEO Kalshi Prime menilai pengaturan ini berpotensi menarik institusi trading yang berfokus pada aset kripto serta klien yang memegang aset digital dalam jumlah besar; ini masih sebatas ekspektasi dan tidak bisa dianggap sebagai bukti bahwa permintaan sudah terwujud.
Jadi, saya melihatnya sebagai jalur pendanaan baru, bukan sebagai bukti bahwa adopsi pasar sudah terkonfirmasi. Hal-hal yang perlu ditinjau ke depannya mencakup cakupan akses aktual, biaya pinjaman, valuasi agunan dan aturan likuidasi, serta apakah data penggunaan nyata akan diungkapkan. Jika detail-detail ini jelas dan data penggunaan juga tersedia, penilaian saya terhadap kelayakannya akan lebih positif; jika informasi penting terus tidak tersedia, kesepakatan itu sendiri tidak cukup untuk menunjukkan seberapa berguna jalur ini.
Pada cuplikan pasar terbaru, $BTC naik +1.86% dalam 24 jam terakhir, sementara $ETH naik +1.07% dalam 24 jam terakhir. Ini adalah catatan pasar dan tidak membuktikan adanya hubungan dengan kesepakatan Kalshi.
#BTC #ETH
Pada 21 Oktober, Rhythm mengutip laporan Bloomberg yang menyebutkan bahwa platform pasar prediksi Kalshi dan kustodian aset kripto BitGo mencapai kesepakatan baru: sebagian klien Kalshi Prime dapat menjaminkan aset kripto yang dititipkan untuk meminjam dana, lalu menggunakan dana pinjaman tersebut sebagai margin untuk trading kontrak berjangka perpetual dengan leverage. Pinjaman disediakan oleh Kalshi Katalyst, aset jaminan disimpan di BitGo Bank & Trust, dan pengaturannya menggunakan struktur pengelolaan agunan tiga pihak. Laporan tersebut menjelaskan pengaturan dalam kesepakatan, bukan jumlah pinjaman yang telah diungkapkan.
Kesepakatan ini ingin mengatasi kendala yang sangat spesifik: klien mungkin bisa memperoleh dana margin tanpa harus terlebih dahulu menjual Bitcoin atau Ethereum. Bagi mereka yang tidak ingin melepas kepemilikan, ini membuka jalur pendanaan tambahan; bagi platform dan kustodian, ini berpotensi meningkatkan kebutuhan pinjaman dan kustodian. Namun, kemudahan ini bukan tanpa biaya: biaya pinjaman, valuasi agunan, margin call, dan aturan likuidasi akan menentukan apakah jalur ini benar-benar layak digunakan.
Menurut saya, hal yang benar-benar perlu dibuktikan oleh pengaturan semacam ini bukanlah bahwa “aset kripto tetap bisa dipegang”, melainkan apakah batas risiko di antara berbagai pihak sudah jelas. Laporan tersebut telah menjelaskan siapa yang menyimpan aset, siapa yang memberikan pinjaman, dan untuk transaksi apa dana digunakan; tetapi tidak mencantumkan suku bunga pinjaman, detail likuidasi dalam kondisi tertekan, maupun data penggunaan aktual. Struktur tiga pihak memungkinkan pembagian tugas, tetapi itu tidak berarti setiap tahap pasti berjalan lancar saat terjadi volatilitas ekstrem.
Argumen dari pihak yang berseberangan juga masuk akal: jika pengelolaan agunan dapat diandalkan dan biayanya wajar, pengaturan ini memang bisa menarik klien yang ingin mempertahankan eksposur terhadap aset kripto. CEO Kalshi Prime menilai pengaturan ini berpotensi menarik institusi trading yang berfokus pada aset kripto serta klien yang memegang aset digital dalam jumlah besar; ini masih sebatas ekspektasi dan tidak bisa dianggap sebagai bukti bahwa permintaan sudah terwujud.
Jadi, saya melihatnya sebagai jalur pendanaan baru, bukan sebagai bukti bahwa adopsi pasar sudah terkonfirmasi. Hal-hal yang perlu ditinjau ke depannya mencakup cakupan akses aktual, biaya pinjaman, valuasi agunan dan aturan likuidasi, serta apakah data penggunaan nyata akan diungkapkan. Jika detail-detail ini jelas dan data penggunaan juga tersedia, penilaian saya terhadap kelayakannya akan lebih positif; jika informasi penting terus tidak tersedia, kesepakatan itu sendiri tidak cukup untuk menunjukkan seberapa berguna jalur ini.
Pada cuplikan pasar terbaru, $BTC naik +1.86% dalam 24 jam terakhir, sementara $ETH naik +1.07% dalam 24 jam terakhir. Ini adalah catatan pasar dan tidak membuktikan adanya hubungan dengan kesepakatan Kalshi.
#BTC #ETH