$CL Pagi ini saya menulis: kalau harga minyak kembali menembus 100, rangkaian “minyak turun, Bitcoin naik, saham kripto naik paling tinggi” dari tadi malam akan berbalik arah. Sekarang minyak sudah kembali naik, tetapi rangkaian itu tidak berbalik. Akui dulu fakta ini, baru saya jelaskan bagaimana saya mengubah pandangan.
Soal minyak. Kontrak perpetual CL di Gate semalam pukul 22.00 tertekan hingga 95.29 karena kontrak berjangka kedaluwarsa. Hari ini harganya terus merangkak naik. Dalam satu jam pada pukul 18.00, volumenya sekitar 8,23 juta U—terbesar hari ini—dengan puncak 100.34; sekarang sekitar 99.3. Yang lebih penting adalah posisi: open interest naik dari sekitar 159 juta U tadi malam menjadi 177 juta U pada pukul 17.00, lalu bertambah sekitar 10 juta U lagi dalam satu jam hingga 187 juta U pada pukul 18.00. Rasio long/short posisi para trader besar naik dari 1.34 menjadi 1.50, sedangkan rasio long/short akun justru turun dari 0.35 menjadi 0.27. Pemain besar kembali mengambil posisi long, sementara trader ritel mengambil posisi short, dan funding rate masih negatif.
Penyebabnya sama sekali berbeda dari tadi malam. Tadi malam, posisi long ditutup menjelang kedaluwarsa kontrak November. Hari ini penyebabnya dari sisi pasokan: Reuters melaporkan kapal-kapal di Teluk terus diserang, dengan setidaknya 18 insiden dalam dua minggu. Iran mengatakan tidak akan berunding dengan Washington jika syaratnya belum terpenuhi. Menurut data API, persediaan minyak mentah turun sekitar 4,9 juta barel; persediaan bensin dan distilat juga turun. Ini kekhawatiran pasokan yang nyata, bukan sekadar struktur perdagangan.
Sekarang Bitcoin. Selama tiga jam dari pukul 15.00 hingga 17.00, candle pukul 16.00 mencatat sekitar 435 juta U, dengan puncak 83677.7. Posisi short terpaksa ditutup senilai sekitar 480 ribu U. Open interest naik dari sekitar 4,38 miliar U pada pukul 15.00 menjadi 4,59 miliar U pada pukul 17.00—bertambah 200 juta U dalam dua jam—sementara rasio long/short akun turun dari 1.17 menjadi 1.04. Artinya, kenaikan Bitcoin dalam periode ini didorong oleh uang baru yang masuk, dan semakin harga naik, semakin banyak pula yang mengambil posisi short. Ini pada dasarnya tidak ada hubungannya dengan minyak.
MSTR ikut menyentuh 147.42, tetapi harga penutupan per jam tidak pernah sekali pun bertahan di atas 147. Sekarang sekitar 146.65, dengan open interest naik dari sekitar 24,41 juta U menjadi 26 juta U.
Jadi, rangkaian yang saya sampaikan pagi ini hanya benar separuhnya: penurunan harga minyak memang sempat memberi aset berisiko sedikit ruang bernapas, tetapi ketika minyak kembali naik, ruang bernapas itu tidak serta-merta tertutup. Revisi pandangan saya: dampak minyak terhadap pasar kripto merambat lewat suku bunga dan ekspektasi inflasi, dengan jeda waktu. Keduanya bukan jungkat-jungkit yang bergerak berlawanan dalam jam yang sama.
Dua momen penting malam ini:
1. Pukul 22.30, data persediaan EIA AS. Jika penurunan besar terkonfirmasi, harga CL bertahan di atas 100.34 pada penutupan per jam dan open interest terus bertambah, target berikutnya sekitar 101.4—harga penutupan WTI pada 10-16.
2. Laporan keuangan Tesla setelah pasar saham AS tutup.
Pandangan saya: jika minyak bertahan di atas 100, posisi baru yang dibuka pada Bitcoin hari ini akan menjadi tekanan, dan area sekitar 83000 akan diuji. Jika minyak turun kembali ke bawah 98, barulah bisa dikatakan Bitcoin tidak benar-benar terbebani.
Kriteria bahwa saya salah: minyak menembus 101, tetapi Bitcoin tetap bertahan di 83000 selama sesi saham AS dan open interest tidak turun. Itu berarti pasar kripto saat ini tidak memedulikan minyak. Untuk sementara, saya akan mengesampingkan jalur transmisi ini dan tidak memaksakan narasi.
Ini hanya pengamatan tentang transmisi makro, bukan rekomendasi.
Soal minyak. Kontrak perpetual CL di Gate semalam pukul 22.00 tertekan hingga 95.29 karena kontrak berjangka kedaluwarsa. Hari ini harganya terus merangkak naik. Dalam satu jam pada pukul 18.00, volumenya sekitar 8,23 juta U—terbesar hari ini—dengan puncak 100.34; sekarang sekitar 99.3. Yang lebih penting adalah posisi: open interest naik dari sekitar 159 juta U tadi malam menjadi 177 juta U pada pukul 17.00, lalu bertambah sekitar 10 juta U lagi dalam satu jam hingga 187 juta U pada pukul 18.00. Rasio long/short posisi para trader besar naik dari 1.34 menjadi 1.50, sedangkan rasio long/short akun justru turun dari 0.35 menjadi 0.27. Pemain besar kembali mengambil posisi long, sementara trader ritel mengambil posisi short, dan funding rate masih negatif.
Penyebabnya sama sekali berbeda dari tadi malam. Tadi malam, posisi long ditutup menjelang kedaluwarsa kontrak November. Hari ini penyebabnya dari sisi pasokan: Reuters melaporkan kapal-kapal di Teluk terus diserang, dengan setidaknya 18 insiden dalam dua minggu. Iran mengatakan tidak akan berunding dengan Washington jika syaratnya belum terpenuhi. Menurut data API, persediaan minyak mentah turun sekitar 4,9 juta barel; persediaan bensin dan distilat juga turun. Ini kekhawatiran pasokan yang nyata, bukan sekadar struktur perdagangan.
Sekarang Bitcoin. Selama tiga jam dari pukul 15.00 hingga 17.00, candle pukul 16.00 mencatat sekitar 435 juta U, dengan puncak 83677.7. Posisi short terpaksa ditutup senilai sekitar 480 ribu U. Open interest naik dari sekitar 4,38 miliar U pada pukul 15.00 menjadi 4,59 miliar U pada pukul 17.00—bertambah 200 juta U dalam dua jam—sementara rasio long/short akun turun dari 1.17 menjadi 1.04. Artinya, kenaikan Bitcoin dalam periode ini didorong oleh uang baru yang masuk, dan semakin harga naik, semakin banyak pula yang mengambil posisi short. Ini pada dasarnya tidak ada hubungannya dengan minyak.
MSTR ikut menyentuh 147.42, tetapi harga penutupan per jam tidak pernah sekali pun bertahan di atas 147. Sekarang sekitar 146.65, dengan open interest naik dari sekitar 24,41 juta U menjadi 26 juta U.
Jadi, rangkaian yang saya sampaikan pagi ini hanya benar separuhnya: penurunan harga minyak memang sempat memberi aset berisiko sedikit ruang bernapas, tetapi ketika minyak kembali naik, ruang bernapas itu tidak serta-merta tertutup. Revisi pandangan saya: dampak minyak terhadap pasar kripto merambat lewat suku bunga dan ekspektasi inflasi, dengan jeda waktu. Keduanya bukan jungkat-jungkit yang bergerak berlawanan dalam jam yang sama.
Dua momen penting malam ini:
1. Pukul 22.30, data persediaan EIA AS. Jika penurunan besar terkonfirmasi, harga CL bertahan di atas 100.34 pada penutupan per jam dan open interest terus bertambah, target berikutnya sekitar 101.4—harga penutupan WTI pada 10-16.
2. Laporan keuangan Tesla setelah pasar saham AS tutup.
Pandangan saya: jika minyak bertahan di atas 100, posisi baru yang dibuka pada Bitcoin hari ini akan menjadi tekanan, dan area sekitar 83000 akan diuji. Jika minyak turun kembali ke bawah 98, barulah bisa dikatakan Bitcoin tidak benar-benar terbebani.
Kriteria bahwa saya salah: minyak menembus 101, tetapi Bitcoin tetap bertahan di 83000 selama sesi saham AS dan open interest tidak turun. Itu berarti pasar kripto saat ini tidak memedulikan minyak. Untuk sementara, saya akan mengesampingkan jalur transmisi ini dan tidak memaksakan narasi.
Ini hanya pengamatan tentang transmisi makro, bukan rekomendasi.