#摩根大通预测比特币十年领跑 JPMorgan Chase mengatakan bahwa Bitcoin $BTC dapat menghasilkan rata-rata 10% per tahun selama sepuluh tahun ke depan, lebih tinggi daripada saham AS (7,5%) dan emas (5,5%).
Namun, mereka juga mengatakan: ini hanya “prediksi”, bukan “saran untuk membeli”.
Akan tetapi, ada satu asumsi di balik angka 10% ini yang luput dari perhatian banyak orang,
Laporan itu juga mencantumkan dua angka: imbal hasil rata-rata aritmetis 20,9% dan volatilitas tahunan 55%.
Jika Anda hanya melihat “rata-rata kenaikan dan penurunan setiap tahun”, Bitcoin mencapai 20,9%; tetapi yang benar-benar bisa Anda dapatkan hanya 10%,
Jika nilainya turun setengah, kenaikannya harus dua kali lipat agar kembali ke titik impas. Inilah “pajak volatilitas”, dan sifatnya tersembunyi. Volatilitas Bitcoin sebesar 55% tiga kali lipat volatilitas saham AS (18%) dan lebih dari tiga kali lipat volatilitas emas (17%). Jadi, “imbal hasil rata-rata”-nya tampak paling tinggi, tetapi “imbal hasil yang benar-benar terealisasi” terpangkas hingga setengahnya.
Dalam laporan ini, Bitcoin masuk ke “tabel proyeksi imbal hasil”, tetapi tidak masuk ke “model alokasi aset”.
Artinya: JPMorgan bersedia memberi tahu Anda “berapa besar potensi keuntungan aset ini”, tetapi tidak bersedia memberi tahu Anda “berapa banyak yang sebaiknya Anda beli”.
Mengapa? Laporan itu sendiri menyebutkan tiga alasan:
Volatilitasnya terlalu tinggi; korelasinya dengan aset lain tidak stabil (0,33 dengan saham AS, hanya 0,10 dengan emas, dan bisa berubah kapan saja); Bitcoin tidak menghasilkan arus kas, sementara fundamentalnya bergantung pada “tingkat adopsi, regulasi, dan likuiditas”, bukan teknologi.
Karena itu, Bitcoin diposisikan sebagai: “aset spekulatif, sekaligus lindung nilai terhadap pelonggaran moneter”, bukan “emas digital” ataupun “alat diversifikasi risiko”.
Perbedaan ini penting. Prediksi berarti “saya rasa nilainya mungkin naik”, sedangkan alokasi berarti “saya menggunakan uang klien untuk membelinya”.
Untuk yang pertama, tidak perlu bertanggung jawab; yang kedua menuntut tanggung jawab.
JPMorgan hanya melakukan yang pertama.
Namun, mereka juga mengatakan: ini hanya “prediksi”, bukan “saran untuk membeli”.
Akan tetapi, ada satu asumsi di balik angka 10% ini yang luput dari perhatian banyak orang,
Laporan itu juga mencantumkan dua angka: imbal hasil rata-rata aritmetis 20,9% dan volatilitas tahunan 55%.
Jika Anda hanya melihat “rata-rata kenaikan dan penurunan setiap tahun”, Bitcoin mencapai 20,9%; tetapi yang benar-benar bisa Anda dapatkan hanya 10%,
Jika nilainya turun setengah, kenaikannya harus dua kali lipat agar kembali ke titik impas. Inilah “pajak volatilitas”, dan sifatnya tersembunyi. Volatilitas Bitcoin sebesar 55% tiga kali lipat volatilitas saham AS (18%) dan lebih dari tiga kali lipat volatilitas emas (17%). Jadi, “imbal hasil rata-rata”-nya tampak paling tinggi, tetapi “imbal hasil yang benar-benar terealisasi” terpangkas hingga setengahnya.
Dalam laporan ini, Bitcoin masuk ke “tabel proyeksi imbal hasil”, tetapi tidak masuk ke “model alokasi aset”.
Artinya: JPMorgan bersedia memberi tahu Anda “berapa besar potensi keuntungan aset ini”, tetapi tidak bersedia memberi tahu Anda “berapa banyak yang sebaiknya Anda beli”.
Mengapa? Laporan itu sendiri menyebutkan tiga alasan:
Volatilitasnya terlalu tinggi; korelasinya dengan aset lain tidak stabil (0,33 dengan saham AS, hanya 0,10 dengan emas, dan bisa berubah kapan saja); Bitcoin tidak menghasilkan arus kas, sementara fundamentalnya bergantung pada “tingkat adopsi, regulasi, dan likuiditas”, bukan teknologi.
Karena itu, Bitcoin diposisikan sebagai: “aset spekulatif, sekaligus lindung nilai terhadap pelonggaran moneter”, bukan “emas digital” ataupun “alat diversifikasi risiko”.
Perbedaan ini penting. Prediksi berarti “saya rasa nilainya mungkin naik”, sedangkan alokasi berarti “saya menggunakan uang klien untuk membelinya”.
Untuk yang pertama, tidak perlu bertanggung jawab; yang kedua menuntut tanggung jawab.
JPMorgan hanya melakukan yang pertama.
