Satsuma menjual seluruh 669 BTC miliknya pada akhir Juli lalu menghapus pencatatannya dari bursa, Bitdeer mengosongkan cadangan BTC-nya pada Februari, dan Genius Group melikuidasi asetnya sementara Vaultz mencabut kebijakan cadangan BTC-nya. Perusahaan lain menjual sebagian, seperti MARA, yang menjual 15.133 BTC pada Maret untuk membeli kembali surat utang konvertibel senilai sekitar $1 miliar, dan Empery, yang menjual hampir separuh koinnya.
Yang paling menarik bagi saya adalah motif dan waktunya. Alasan yang dikemukakan adalah pembayaran utang, pembelian kembali saham, kebutuhan kas operasional, dan belanja pusat data AI—bukan pandangan terhadap harga bitcoin. Sebagian besar penjualan terjadi antara Februari dan Agustus, saat $BTC jauh lebih rendah. Saham Satsuma anjlok sekitar 97% sebelum para pemegang saham memilih untuk membubarkan perusahaan, jadi perusahaan yang memiliki utang jatuh tempo hanya punya sedikit pilihan.
Skala juga penting. Menurut laporan, perusahaan publik memiliki sekitar 1,16 juta BTC pada awal tahun ini, jadi 669 BTC milik Satsuma hanya sekitar 0,06% dari jumlah tersebut. Strategy, perusahaan yang menjadi model awal, masih memegang lebih dari 840.000 BTC setelah menjual sebagian kecilnya, dan membeli lagi 250 BTC pada 12 Oktober.
Argumen tandingannya adalah hal yang paling penting. Para pembeli ini benar-benar menjadi sumber permintaan pada 2025, dan jika pembeli korporat marginal sudah tidak ada, permintaan itu tidak akan mudah kembali. Nilai kepemilikan dalam cadangan perusahaan melampaui $100 miliar pada Oktober, naik dari sekitar $80 miliar pada September, sehingga perusahaan yang lebih lemah punya ruang untuk menjual saat harga sedang kuat. Sebuah laporan pekan ini menyoroti deposit MARA senilai $82 juta ke bursa.
Saya akan mencermati perusahaan mana yang memiliki utang konvertibel yang segera jatuh tempo, dan apakah saham perusahaan dengan cadangan bitcoin masih diperdagangkan di bawah nilai bitcoin yang mereka miliki.
Yang paling menarik bagi saya adalah motif dan waktunya. Alasan yang dikemukakan adalah pembayaran utang, pembelian kembali saham, kebutuhan kas operasional, dan belanja pusat data AI—bukan pandangan terhadap harga bitcoin. Sebagian besar penjualan terjadi antara Februari dan Agustus, saat $BTC jauh lebih rendah. Saham Satsuma anjlok sekitar 97% sebelum para pemegang saham memilih untuk membubarkan perusahaan, jadi perusahaan yang memiliki utang jatuh tempo hanya punya sedikit pilihan.
Skala juga penting. Menurut laporan, perusahaan publik memiliki sekitar 1,16 juta BTC pada awal tahun ini, jadi 669 BTC milik Satsuma hanya sekitar 0,06% dari jumlah tersebut. Strategy, perusahaan yang menjadi model awal, masih memegang lebih dari 840.000 BTC setelah menjual sebagian kecilnya, dan membeli lagi 250 BTC pada 12 Oktober.
Argumen tandingannya adalah hal yang paling penting. Para pembeli ini benar-benar menjadi sumber permintaan pada 2025, dan jika pembeli korporat marginal sudah tidak ada, permintaan itu tidak akan mudah kembali. Nilai kepemilikan dalam cadangan perusahaan melampaui $100 miliar pada Oktober, naik dari sekitar $80 miliar pada September, sehingga perusahaan yang lebih lemah punya ruang untuk menjual saat harga sedang kuat. Sebuah laporan pekan ini menyoroti deposit MARA senilai $82 juta ke bursa.
Saya akan mencermati perusahaan mana yang memiliki utang konvertibel yang segera jatuh tempo, dan apakah saham perusahaan dengan cadangan bitcoin masih diperdagangkan di bawah nilai bitcoin yang mereka miliki.