SpaceX mengumumkan laporan keuangan kuartal III 2026 pada 20 Oktober. Berkat pertumbuhan pesat bisnis penyewaan daya komputasi AI, pendapatan kuartalannya naik 161% secara tahunan menjadi US$14,6 miliar, dengan laba bersih mencapai US$4,4 miliar. Divisi Super Intelligence (SI) mencatat pendapatan sebesar US$7,6 miliar dan kini menjadi sumber pendapatan terbesar SpaceX.

CEO Elon Musk mengatakan dalam konferensi laporan keuangan bahwa permintaan global atas daya komputasi AI jauh melampaui pasokan yang tersedia. Hampir semua penyedia cloud hyperscale tengah meminta lebih banyak daya komputasi dari SpaceX. Menurutnya, seiring kemajuan model AI, kecerdasan berguna yang dapat dihasilkan per watt listrik akan terus meningkat, sehingga nilai ekonomi daya komputasi pun naik. SpaceX tidak berencana bergantung pada kontrak sewa jangka panjang, melainkan akan memanfaatkan kontrak jangka pendek untuk mengambil peluang dari kenaikan harga. Perusahaan bahkan memperkirakan bahwa sebagian investasi daya komputasi tahun depan mungkin bisa balik modal dalam waktu enam bulan.

SpaceX menggunakan sendiri separuh kapasitas komputasinya dan menyewakan separuh lainnya; Musk optimistis terhadap kontrak sewa jangka pendek

Saat analis Goldman Sachs Eric Sheridan bertanya bagaimana SpaceX membagi kapasitas komputasi untuk kebutuhan AI internal dan layanan cloud eksternal, Musk mengatakan bahwa target awal perusahaan adalah membagi kapasitas komputasi dengan rasio sekitar 50:50. Separuh digunakan untuk produk internal seperti Grok, Cursor, dan Grok Bot, sementara separuh lainnya disewakan kepada perusahaan lain.

Berbeda dengan kontrak pengadaan kapasitas komputasi jangka panjang yang lazim di industri cloud, Musk lebih memilih menyewakan kapasitas komputasi dengan harga yang mendekati harga pasar spot. Menurutnya, peningkatan kinerja model AI akan memungkinkan konsumsi listrik yang sama menghasilkan kecerdasan yang lebih bernilai secara ekonomi, alih-alih membuat kapasitas komputasi terus terdepresiasi seiring menua dan usangnya perangkat keras.

Musk mencontohkan GPU Nvidia H100 dan mengklaim bahwa harga sewanya saat ini tetap lebih tinggi daripada saat pertama kali diluncurkan, meskipun perangkat keras tersebut sudah tergolong lebih lama. Menurutnya, fenomena ini mungkin akan berlanjut. Ia mengatakan bahwa ketika kontrak jangka pendek SpaceX diperpanjang, harga sewa per watt yang diamati justru naik, bukan turun.

Ini berarti SpaceX bertaruh pada tren yang berbeda dari anggapan tradisional tentang depresiasi perangkat keras: meskipun GPU itu sendiri makin usang, nilai ekonomi yang dihasilkan oleh layanan komputasi masih dapat terus meningkat selama peningkatan efisiensi berkat kemajuan perangkat lunak AI cukup besar.

Raksasa cloud berebut menyewa GPU; Musk: kami mendapati toko keju tanpa keju

Musk lebih lanjut menggambarkan bahwa permintaan kapasitas komputasi saat ini sudah mencapai tingkat ekstrem. Baik operator cloud besar maupun puluhan perusahaan yang lebih kecil terus meminta SpaceX menyediakan lebih banyak sumber daya komputasi. Ia menegaskan bahwa jika SpaceX menerima permintaan dari semua pelanggan, kebutuhan tersebut cukup untuk menyewakan seluruh kapasitas komputasi perusahaan saat ini beberapa kali lipat.

Menariknya, SpaceX sendiri juga kesulitan membeli maupun menyewa kapasitas komputasi. Musk mengungkapkan bahwa perusahaan pernah mencoba memindahkan sebagian beban kerja inferensi AI ke penyedia layanan cloud lain, dengan harapan dapat mengosongkan lebih banyak GPU milik sendiri untuk melatih model. Namun, ternyata penyedia lain juga tidak memiliki sumber daya perangkat keras yang cukup.

Ia mengibaratkan situasi ini dengan sketsa komedi klasik Cheese Shop (Toko Keju) dari kelompok komedi Inggris Monty Python: seorang pelanggan masuk ke toko keju dan menanyakan berbagai jenis keju, tetapi ternyata tidak ada keju yang bisa dibeli di toko itu.

SpaceX menanyakan ketersediaan GB300, GB200, Google TPU, AWS Trainium, bahkan H100 yang lebih lama kepada penyedia cloud lain, dan hampir semuanya menjawab bahwa stoknya habis. Sekalipun pada awalnya ada penyedia yang mengatakan mungkin masih ada sedikit H100 di luar negeri, setelah dikonfirmasi lebih lanjut, mereka tetap tidak dapat menyediakannya.

Pengalaman ini semakin meyakinkan Musk bahwa masalah utama industri AI saat ini bukanlah kurangnya pembeli kapasitas komputasi, melainkan pasokan yang jauh tertinggal dari permintaan.

Investasi kapasitas komputasi bisa balik modal dalam enam bulan; pendapatan AI SpaceX mencapai 7,6 miliar dolar AS pada kuartal ketiga

Dalam konferensi laporan keuangan, CFO SpaceX Bret Johnsen mengatakan bahwa berdasarkan harga sewa saat ini, masa pengembalian investasi untuk peralatan kapasitas komputasi yang baru dipasang telah dipersingkat menjadi kurang dari satu tahun. Johnsen mengungkapkan bahwa penawaran harga sewa kapasitas komputasi saat ini sedikit lebih tinggi daripada batas atas kisaran 30 hingga 50 dolar AS per watt yang dibahas pada kuartal sebelumnya. Ini menunjukkan bahwa pasar bersedia membayar lebih mahal untuk sumber daya komputasi yang terbatas.

Musk bahkan lebih lanjut mengatakan bahwa masa pengembalian investasi untuk sebagian investasi kapasitas komputasi pada 2027 mungkin bisa dipersingkat menjadi enam bulan. Ia secara khusus menegaskan bahwa ini bukan hasil yang dijamin akan terjadi, melainkan skenario yang mungkin terwujud.

Data laporan keuangan juga mencerminkan pesatnya pertumbuhan bisnis kapasitas komputasi. Pendapatan divisi SI SpaceX pada kuartal ketiga mencapai 7,6 miliar dolar AS, naik 830% secara tahunan dan 195% secara kuartalan. Angka ini mencakup pendapatan sebesar 608 juta dolar AS dari Cursor, alat pengembangan perangkat lunak AI yang diakuisisi pada kuartal ketiga. EBITDA disesuaikan divisi tersebut mencapai 5 miliar dolar AS, sementara laba operasionalnya sebesar 431 juta dolar AS.

SpaceX menargetkan kapasitas komputasi 13 GW tahun depan; belanja modal dikhawatirkan terus melonjak

Untuk memenuhi permintaan komputasi AI, SpaceX memperluas pusat datanya dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Menurut laporan keuangan kuartal ketiga, hingga akhir September, kapasitas komputasi nominal yang telah dipasang SpaceX mencapai 1,7 GW, naik dari 1,4 GW pada kuartal kedua dan 0,6 GW pada periode yang sama tahun lalu. Musk memperkirakan kapasitas itu akan meningkat menjadi sekitar 2,5 hingga 3 GW pada akhir 2026, dan berencana menambah sekitar 10 GW lagi pada 2027 sehingga totalnya mencapai 13 GW.

Ia juga mengungkapkan bahwa perusahaan sedang mencari cara untuk mengatasi hambatan pasokan listrik dan sistem pendingin. Bahkan, SpaceX berencana membangun tambahan infrastruktur kelistrikan dan pendinginan hingga 20 GW tahun depan untuk menyiapkan ruang bagi pemasangan GPU selanjutnya.

Namun, ekspansi pesat ini juga membutuhkan dana yang sangat besar. Belanja modal SpaceX pada kuartal ketiga mencapai 19,59 miliar dolar AS, dengan sekitar 16,44 miliar dolar AS di antaranya berasal dari divisi SI. Perusahaan memperkirakan total belanja modal pada kuartal keempat akan meningkat lebih lanjut menjadi 35 hingga 40 miliar dolar AS. SpaceX saat ini masih menilai bahwa permintaan cukup kuat untuk menopang laju ekspansi ini, dan memperkirakan pendapatan tahunan seluruh perusahaan akan mencapai 100 miliar dolar AS pada akhir 2026.

Artikel ini, Laporan Keuangan Q3 SpaceX: Porsi Pendapatan Superintelligence Melampaui 50%, Musk Prediksi Investasi Kapasitas Komputasi Balik Modal dalam Enam Bulan, pertama kali diterbitkan di Chain News ABMedia.