几句话说清 ETF 申购赎回：
美国比特币和以太坊现货 ETF 上市初期只允许现金申购赎回，2025 年 7 月 SEC 批准加密资产 ETP 采用实物申购赎回。
溢价或折价太大的时候，授权参与商能通过申购或赎回套利，这个套利会将成交价推回净值附近。
看 ETF 资金流多观察几周的累计趋势，单日的大额进出可能来自个别机构的调仓。
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