Setiap transfer di blockchain publik dapat dilihat siapa saja. Hal ini membuat pasar kripto memiliki “buku besar transparan” yang jarang ditemukan di keuangan tradisional. Namun, data yang terbuka bukan berarti kesimpulannya jelas. Data on-chain yang sama bisa ditafsirkan dengan cara berbeda dan menghasilkan kesimpulan yang sepenuhnya berlawanan.

$BTC Semua transfernya tercatat secara terbuka di blockchain dan dapat dilihat siapa saja melalui penjelajah blockchain. Harga saat ini 81,645 (24 jam -0.78%).

▍Apa yang bisa dilihat di blockchain

Di penjelajah blockchain, Anda dapat melihat saldo dan riwayat transfer alamat mana pun, serta transaksi apa saja yang tercatat di setiap blok. Berdasarkan catatan mentah ini, platform data menghitung berbagai metrik: arus masuk bersih ke bursa, jumlah alamat aktif, transfer berjumlah besar, berapa banyak koin yang sudah lama tidak bergerak, dan sebagainya.

Setiap output Bitcoin yang belum dibelanjakan (UTXO) dapat ditelusuri ke blok tempat output itu dibuat. Dengan begitu, kita bisa mengetahui kapan koin tersebut terakhir kali berpindah dan menghitung berapa banyak koin yang sudah lama tidak bergerak. Pada blockchain dengan model akun seperti Ethereum, perubahan saldo setiap alamat bisa dilihat secara langsung.

▍Beberapa indikator umum

Arus masuk bersih ke bursa adalah jumlah koin yang masuk ke alamat bursa selama periode tertentu dikurangi jumlah koin yang keluar. Indikator ini sering digunakan untuk mengamati potensi tekanan jual. Arus keluar bersih biasanya ditafsirkan sebagai koin yang ditarik untuk disimpan di dompet pribadi.

Jumlah alamat aktif menghitung banyaknya alamat yang melakukan transfer selama periode tertentu dan sering dijadikan acuan untuk mengukur tingkat penggunaan jaringan. “Paus” biasanya merujuk pada alamat atau institusi yang memegang banyak token tertentu, tetapi tidak ada standar yang seragam mengenai jumlah minimum untuk disebut paus.

▍Hal yang tidak bisa diketahui

Alamat tidak sama dengan orang: satu orang bisa memiliki banyak alamat, sementara alamat milik sebuah bursa mungkin menyimpan aset milik banyak pengguna. Transaksi jual beli di internal bursa maupun transaksi di luar bursa tidak akan muncul di blockchain.

Transfer dalam jumlah besar ke bursa bisa berarti persiapan untuk menjual, tetapi bisa juga untuk dijadikan jaminan kontrak, penyesuaian posisi oleh market maker, atau sekadar penataan dompet milik bursa. Label alamat yang diberikan platform data juga bisa keliru.

▍Cara menggunakannya dengan bijak

Bandingkan beberapa indikator dan cocokkan dengan harga serta volume perdagangan. Saat melihat berita kilat tentang “pergerakan paus”, cari tahu dulu siapa pemilik alamat tersebut dan ke mana koin itu akhirnya mengalir. Data on-chain adalah petunjuk, bukan kesimpulan—apalagi alasan untuk melakukan transaksi.

▍Penutup

Nilai terbesar data on-chain adalah kita bisa “memverifikasinya sendiri”. Daripada memercayai sebuah berita kilat begitu saja, lebih baik pelajari cara membuka penjelajah blok dan melihat sendiri transaksi tersebut. Pasar selalu penuh kejutan, jadi pikirkan terlebih dahulu apa yang akan dilakukan jika analisis kita keliru.

Kalau sudah paham, ketik angka 1. Kalau masih belum paham, tinggalkan pertanyaan di komentar.