JPMorgan membawa token deposito dolarnya, JPM Coin, ke Ethereum pada 19 Oktober 2026. Token ini sebelumnya telah diluncurkan di Base. Dengan peluncuran baru ini, klien institusional kini memiliki opsi lain untuk menyelesaikan transaksi menggunakan uang yang diterbitkan bank. Peluncuran ini juga memberi J.P. Morgan kesempatan untuk melihat apakah token deposito dapat bersaing dengan stablecoin dalam pembayaran institusional.
Token deposito, bukan stablecoin ritel
JPM Coin, yang diperdagangkan dengan nama JPMD, mewakili dana yang disimpan sebagai deposito dolar di JPMorgan. Tidak seperti stablecoin tradisional, token ini tercakup dalam kerangka deposito bank tradisional dan memiliki risiko inheren yang terkait dengan setiap deposito bank. Token ini hanya dapat disimpan dan ditransfer oleh klien institusional yang disetujui.
JPMD resmi mulai beroperasi di Base pada 12 November 2025, setelah melalui periode pengujian bersama B2C2, Coinbase, dan Mastercard. JPMorgan kemudian memperluasnya ke Ethereum karena tertarik pada likuiditas platform yang dalam dan pasar produk tokenisasi yang berkembang pesat.
Linimasa JPM Coin (JPMD): Peluncuran di Base hingga Ekspansi ke Ethereum, 2025–2026
Kondisi pasar dolar di Ethereum saat ini
Ethereum telah menjadi tempat berlangsungnya aktivitas tokenisasi dolar AS dalam jumlah yang cukup besar. Menurut data RWA.xyz per 19 Oktober 2026, kapitalisasi pasar stablecoin secara keseluruhan mencapai $147,62 miliar, dengan 26,91 juta pemegang. Dari jumlah tersebut, Tether menyumbang $78,8 miliar, sedangkan Circle $45,9 miliar. Segmen aset dunia nyata terdistribusi di Ethereum mencapai $16,91 miliar, dengan 293.374 pemegang.
Ini adalah angka pasar, bukan saldo JPMD.
Kapitalisasi Pasar Stablecoin Ethereum: Tether, Circle, dan Total
JPMorgan mengungkapkan bahwa total transaksi Kinexys bernilai lebih dari $4 triliun, dengan volume harian rata-rata sekitar $7 miliar. Namun, angka ini mencakup semua layanan blockchain-nya, bukan JPMD saja.
Perlu dicatat bahwa dalam pengumuman yang diterbitkan pada 19 Oktober, bank tersebut tidak memberikan angka khusus JPMD terkait penerbitannya di Base atau Ethereum, saldo yang beredar, maupun volume transaksi. Karena itu, data Kinexys tidak dapat digunakan untuk menarik kesimpulan tentang adopsi JPMD.
Uji adopsi, bukan katalis harga
JPMD memberi institusi cara untuk memindahkan dana kapan saja. Pembayaran dapat diselesaikan dan agunan dapat disetorkan tanpa harus menunggu jam operasional bank. Transfer yang cepat juga dapat menghilangkan kebutuhan untuk menyiapkan dana terlebih dahulu.
Ekspansi ke Ethereum merupakan bagian dari langkah JPMorgan yang lebih luas dalam mendorong tokenisasi. Dana MONY diluncurkan pada Desember 2025 dengan modal awal sebesar $100 juta. Dana lainnya diluncurkan pada Mei 2026. Kedua dana tersebut terpisah dari JPMD. Tidak ada informasi bahwa salah satu dana itu menggunakan JPMD untuk penyelesaian transaksi.
Matthew Dawson, salah satu pendiri Ethereum Institutional, menyebut ekspansi JPMD ke Ethereum sebagai:
“sinyal yang jelas bahwa keuangan institusional beralih ke infrastruktur publik yang dapat diverifikasi.”
Namun, peluncuran produk tambahan tidak menjamin adopsi. JPMD perlu digunakan secara rutin oleh jumlah institusi yang disetujui dalam skala memadai. Kita akan mengetahui lebih banyak saat J.P. Morgan menyediakan data transaksi terkait token tersebut.
Regulator mempertimbangkan fragmentasi dan penyelesaian transaksi
Dalam pidatonya pada 28 Agustus 2026, Pablo Hernández de Cos, Manajer Umum BIS, membandingkan simpanan yang ditokenisasi dengan stablecoin, serta menekankan pentingnya perlindungan moneter dan interoperabilitas.
IMF memperingatkan pada 8 Oktober 2026 bahwa jaringan yang terfragmentasi dan kurangnya akses ke aset penyelesaian yang aman dapat menghambat terwujudnya potensi tokenisasi secara penuh. Untuk saat ini, JPMD memberi institusi cara untuk menggunakan dana perbankan di blockchain publik tanpa kehilangan pengawasan perbankan. Pertanyaan sebenarnya kini adalah apakah volume transaksi yang signifikan akan menyusul.
Para pemikir paling cerdas di dunia kripto sudah membaca nawala kami. Mau ikut bergabung? Bergabunglah dengan mereka.