$BTC Mengulas Bitcoin dan krisis utang AI yang menjadi perhatian pasar belakangan ini
I. Utang AI: Retakan mulai terlihat di Wall Street
1. Morgan Stanley memperkirakan penerbitan utang terkait AI global pada 2026 hampir mencapai 570 miliar dolar AS.
2. CDS lima tahun perusahaan komputasi AI CoreWeave pernah mengindikasikan probabilitas gagal bayar sekitar 63% menurut model, tetapi ini bukan berarti perusahaan tersebut sudah gagal bayar.
3. BTC 1 juta. Arthur Hayes pernah menyampaikan prediksi agresif bahwa Bitcoin dapat mencapai harga tersebut dalam jangka panjang.
CoreWeave (CRWV) berutang untuk membeli GPU dan membangun pusat data, lalu menyewakan kapasitas komputasi kepada Microsoft dan OpenAI. Imbal hasil beberapa obligasinya yang jatuh tempo pada 2032 sempat melampaui 15%, menyoroti risiko pembayaran utang.
II. Mengapa AI belakangan ini menekan likuiditas Bitcoin?
Arthur Hayes berpendapat bahwa belanja modal AI sedang bersaing memperebutkan dana Bitcoin. Ia memperkirakan pembiayaan terkait AI dari 2022 hingga 2026 mencapai sekitar 1,6 triliun dolar AS, mendekati kenaikan M2 AS pada periode yang sama.
Ini tidak berarti seluruh uang baru terserap oleh AI. Namun, saham AI, obligasi, dan pusat data bersaing memperebutkan dana, sehingga menekan aset berisiko lainnya.
Kenaikan M2 bukan berarti Bitcoin pasti naik; yang penting adalah ke mana aliran dana bergerak. Persaingan ini semakin terasa ketika suku bunga tinggi, sementara harga Bitcoin juga dipengaruhi imbal hasil obligasi pemerintah AS dan arus dana ETF.
III. Mengapa Bitcoin mungkin lebih dulu jatuh saat krisis pecah?
Dalam jangka panjang, Bitcoin mungkin dapat melindungi nilai dari depresiasi mata uang, tetapi dalam jangka pendek pergerakannya sering menyerupai saham teknologi yang sangat volatil.
Jika krisis utang AI memicu penurunan saham AS dan institusi mengurangi leverage, Bitcoin mungkin menjadi salah satu aset pertama yang dijual untuk menambah uang tunai.
Saat panik, dana lebih dulu mencari likuiditas, bukan nilai jangka panjang.
IV. Mengapa kejatuhan AI juga mungkin menguntungkan Bitcoin?
Matt Hougan, kepala investasi Bitwise, berpendapat: jika gelembung AI memicu resesi, Bitcoin mungkin ikut jatuh terlebih dahulu. Namun, setelah itu, jika Federal Reserve beralih ke pemangkasan suku bunga dan menyediakan likuiditas, harga Bitcoin mungkin kembali diuntungkan.
Saat kepanikan akibat pandemi pada 2020, Bitcoin jatuh di bawah 5.000 dolar AS. Setelah itu, didorong oleh kebijakan moneter longgar, halving, masuknya institusi, dan faktor-faktor lainnya, harganya menembus 60.000 dolar AS.
Kesimpulan
Industri AI belum tentu merupakan gelembung, tetapi pembiayaan dengan leverage tinggi patut diwaspadai. CoreWeave mungkin hanya menjadi cerminan dari siklus pembiayaan AI. Yang menentukan siklus besar Bitcoin bukanlah kabar baik atau buruk pada hari tertentu, melainkan ke mana aliran uang dalam seluruh sistem keuangan bergerak!
Beli saat koreksi! Pandangan saya ini tidak pernah berubah. Dengan mempertimbangkan latar belakang makro saat ini, respons positif Bitcoin mungkin datang lebih cepat dari perkiraan!
#比特币突破8.2万美元 $ETH
I. Utang AI: Retakan mulai terlihat di Wall Street
1. Morgan Stanley memperkirakan penerbitan utang terkait AI global pada 2026 hampir mencapai 570 miliar dolar AS.
2. CDS lima tahun perusahaan komputasi AI CoreWeave pernah mengindikasikan probabilitas gagal bayar sekitar 63% menurut model, tetapi ini bukan berarti perusahaan tersebut sudah gagal bayar.
3. BTC 1 juta. Arthur Hayes pernah menyampaikan prediksi agresif bahwa Bitcoin dapat mencapai harga tersebut dalam jangka panjang.
CoreWeave (CRWV) berutang untuk membeli GPU dan membangun pusat data, lalu menyewakan kapasitas komputasi kepada Microsoft dan OpenAI. Imbal hasil beberapa obligasinya yang jatuh tempo pada 2032 sempat melampaui 15%, menyoroti risiko pembayaran utang.
II. Mengapa AI belakangan ini menekan likuiditas Bitcoin?
Arthur Hayes berpendapat bahwa belanja modal AI sedang bersaing memperebutkan dana Bitcoin. Ia memperkirakan pembiayaan terkait AI dari 2022 hingga 2026 mencapai sekitar 1,6 triliun dolar AS, mendekati kenaikan M2 AS pada periode yang sama.
Ini tidak berarti seluruh uang baru terserap oleh AI. Namun, saham AI, obligasi, dan pusat data bersaing memperebutkan dana, sehingga menekan aset berisiko lainnya.
Kenaikan M2 bukan berarti Bitcoin pasti naik; yang penting adalah ke mana aliran dana bergerak. Persaingan ini semakin terasa ketika suku bunga tinggi, sementara harga Bitcoin juga dipengaruhi imbal hasil obligasi pemerintah AS dan arus dana ETF.
III. Mengapa Bitcoin mungkin lebih dulu jatuh saat krisis pecah?
Dalam jangka panjang, Bitcoin mungkin dapat melindungi nilai dari depresiasi mata uang, tetapi dalam jangka pendek pergerakannya sering menyerupai saham teknologi yang sangat volatil.
Jika krisis utang AI memicu penurunan saham AS dan institusi mengurangi leverage, Bitcoin mungkin menjadi salah satu aset pertama yang dijual untuk menambah uang tunai.
Saat panik, dana lebih dulu mencari likuiditas, bukan nilai jangka panjang.
IV. Mengapa kejatuhan AI juga mungkin menguntungkan Bitcoin?
Matt Hougan, kepala investasi Bitwise, berpendapat: jika gelembung AI memicu resesi, Bitcoin mungkin ikut jatuh terlebih dahulu. Namun, setelah itu, jika Federal Reserve beralih ke pemangkasan suku bunga dan menyediakan likuiditas, harga Bitcoin mungkin kembali diuntungkan.
Saat kepanikan akibat pandemi pada 2020, Bitcoin jatuh di bawah 5.000 dolar AS. Setelah itu, didorong oleh kebijakan moneter longgar, halving, masuknya institusi, dan faktor-faktor lainnya, harganya menembus 60.000 dolar AS.
Kesimpulan
Industri AI belum tentu merupakan gelembung, tetapi pembiayaan dengan leverage tinggi patut diwaspadai. CoreWeave mungkin hanya menjadi cerminan dari siklus pembiayaan AI. Yang menentukan siklus besar Bitcoin bukanlah kabar baik atau buruk pada hari tertentu, melainkan ke mana aliran uang dalam seluruh sistem keuangan bergerak!
Beli saat koreksi! Pandangan saya ini tidak pernah berubah. Dengan mempertimbangkan latar belakang makro saat ini, respons positif Bitcoin mungkin datang lebih cepat dari perkiraan!
#比特币突破8.2万美元 $ETH
