Banyak orang secara refleks berpikir: makin banyak stablecoin digunakan = pasokannya bakal dicetak gila-gilaan. Data terbaru ini mematahkan intuisi tersebut.
Dalam sembilan bulan pertama, nilai pembayaran stablecoin sekitar 482 miliar (+45%), jumlah transaksinya menembus satu miliar (+71%), dan belanja dengan kartu sekitar 3,9 miliar (hampir 10 kali lipat). Namun, pasokan yang beredar nyaris tidak bertambah—di CT juga ramai dibahas bahwa «pasokan selama setahun kurang lebih tetap di angka sekitar 304,6 miliar». Perputaran yang makin cepat dan penetrasi pembayaran bukan hal yang sama dengan «kapitalisasi pasar yang terus mengembang tanpa batas».
Kondisi Circle lebih menohok: berdasarkan angka yang diungkapkan untuk paruh pertama tahun ini, dari setiap 1 dolar pendapatan, laba bersih yang tersisa hanya sekitar 7 sen; sebagian besar terserap oleh distribusi dan biaya. Adopsi pembayaran meningkat, tetapi margin laba dan pertumbuhan pasokan itu urusan yang berbeda. Berita kemitraan institusional boleh saja ramai, tapi struktur laba tidak serta-merta membaik hanya karena judul beritanya terdengar bagus.
Jadi, jangan lagi menyederhanakan «narasi stablecoin» menjadi cetak uang tanpa batas. Penggunaan yang makin luas bisa berarti efisiensi penyelesaian transaksi meningkat; bukan berarti koin bertema stablecoin yang kamu pegang layak diborong habis-habisan.
Soal posisi: $USDC bisa dilihat sebagai latar belakang untuk lapisan penyelesaian transaksi, tapi jangan memperlakukannya seperti koin micin dan trading mengikuti ritme berita kemitraan. Untuk posisi di tema terkait stablecoin, saya lebih memperhatikan kurva pasokan dan kondisi imbal hasil, bukan ramainya judul berita. Saat pasar sedang panas, kurangi dulu angan-angan, baru bicara soal posisi.
$USDC
Dalam sembilan bulan pertama, nilai pembayaran stablecoin sekitar 482 miliar (+45%), jumlah transaksinya menembus satu miliar (+71%), dan belanja dengan kartu sekitar 3,9 miliar (hampir 10 kali lipat). Namun, pasokan yang beredar nyaris tidak bertambah—di CT juga ramai dibahas bahwa «pasokan selama setahun kurang lebih tetap di angka sekitar 304,6 miliar». Perputaran yang makin cepat dan penetrasi pembayaran bukan hal yang sama dengan «kapitalisasi pasar yang terus mengembang tanpa batas».
Kondisi Circle lebih menohok: berdasarkan angka yang diungkapkan untuk paruh pertama tahun ini, dari setiap 1 dolar pendapatan, laba bersih yang tersisa hanya sekitar 7 sen; sebagian besar terserap oleh distribusi dan biaya. Adopsi pembayaran meningkat, tetapi margin laba dan pertumbuhan pasokan itu urusan yang berbeda. Berita kemitraan institusional boleh saja ramai, tapi struktur laba tidak serta-merta membaik hanya karena judul beritanya terdengar bagus.
Jadi, jangan lagi menyederhanakan «narasi stablecoin» menjadi cetak uang tanpa batas. Penggunaan yang makin luas bisa berarti efisiensi penyelesaian transaksi meningkat; bukan berarti koin bertema stablecoin yang kamu pegang layak diborong habis-habisan.
Soal posisi: $USDC bisa dilihat sebagai latar belakang untuk lapisan penyelesaian transaksi, tapi jangan memperlakukannya seperti koin micin dan trading mengikuti ritme berita kemitraan. Untuk posisi di tema terkait stablecoin, saya lebih memperhatikan kurva pasokan dan kondisi imbal hasil, bukan ramainya judul berita. Saat pasar sedang panas, kurangi dulu angan-angan, baru bicara soal posisi.
$USDC