Majelis Nasional Prancis meloloskan amendemen pajak stablecoin dengan selisih satu suara, 38 berbanding 37. Sekilas tampak seperti kenaikan pajak, tetapi pada intinya, amendemen ini menjadikan “kepatuhan” sebagai beban transaksi.
#法国众议院通过稳定币税修正案
Menurut aturan saat ini, warga Prancis yang menukar BTC dengan stablecoin tidak dianggap melakukan peristiwa kena pajak; pajaknya ditangguhkan hingga aset tersebut benar-benar ditukar ke mata uang fiat. Amendemen baru ini hendak menutup celah itu: mulai 2027, penukaran ke token uang elektronik dalam kerangka MiCA (seperti USDC dan EURC) akan dianggap sebagai penjualan, sehingga keuntungan modal langsung dikenai tarif pajak tetap sebesar 31,4%, sekalipun belum ada satu sen pun mata uang fiat yang diterima.
Namun, bagian yang paling jeli sekaligus paling janggal adalah: aturan ini hanya menyasar stablecoin yang patuh, sementara yang tidak patuh justru lolos. Penukaran ke USDT atau DAI tetap mendapat penangguhan pajak. Alasan yang dikemukakan parlemen Prancis adalah bahwa USDC dipatok ke dolar AS dan setara dengan uang tunai, sehingga menyimpannya di sana sama saja dengan mencairkan aset. USDT tidak berada di bawah aturan MiCA, sehingga justru luput dari jangkauan. Hasilnya adalah sebuah paradoks: semakin patuh suatu stablecoin terhadap regulasi, semakin berat pajaknya; stablecoin yang tidak dianggap penting oleh regulator justru menjadi tempat berlindung bebas pajak. Ini justru berlawanan dengan tujuan MiCA untuk mengarahkan dana ke jalur yang diawasi.
Bagi trader, sinyal yang tersirat lebih patut dicermati daripada tarif pajaknya sendiri. Ke depannya di Prancis, untuk melakukan tindakan “merealisasikan keuntungan lalu menukarnya ke stablecoin” yang sama, memilih USDC berarti harus langsung membayar pajak 31,4%, sementara memilih USDT tidak. Tak perlu analisis rumit untuk menebak ke mana dana akan mengalir. Kalangan industri sudah memperingatkan bahwa hal ini akan mendorong aktivitas ke platform terdesentralisasi dan dompet kustodian mandiri—tempat yang justru paling sulit dijangkau regulator.
Tentu saja, aturan ini belum berlaku. Keunggulan satu suara bukan berarti persetujuan final; rancangan anggaran itu sendiri kemudian ditolak, dan masih belum melewati tahap di Senat. Namun, pajak yang disahkan dengan selisih satu suara itu sendiri sudah menunjukkan sikap: dalam soal stablecoin, Prancis memilih menggunakan sistem pajak untuk campur tangan dalam jalur transaksi, alih-alih memberi insentif pada kepatuhan. Rancangan undang-undangnya masih bisa diubah, tetapi begitu arah ini ditetapkan, hanya soal waktu sebelum trader menata ulang eksposur stablecoin mereka.
#法国众议院通过稳定币税修正案
Menurut aturan saat ini, warga Prancis yang menukar BTC dengan stablecoin tidak dianggap melakukan peristiwa kena pajak; pajaknya ditangguhkan hingga aset tersebut benar-benar ditukar ke mata uang fiat. Amendemen baru ini hendak menutup celah itu: mulai 2027, penukaran ke token uang elektronik dalam kerangka MiCA (seperti USDC dan EURC) akan dianggap sebagai penjualan, sehingga keuntungan modal langsung dikenai tarif pajak tetap sebesar 31,4%, sekalipun belum ada satu sen pun mata uang fiat yang diterima.
Namun, bagian yang paling jeli sekaligus paling janggal adalah: aturan ini hanya menyasar stablecoin yang patuh, sementara yang tidak patuh justru lolos. Penukaran ke USDT atau DAI tetap mendapat penangguhan pajak. Alasan yang dikemukakan parlemen Prancis adalah bahwa USDC dipatok ke dolar AS dan setara dengan uang tunai, sehingga menyimpannya di sana sama saja dengan mencairkan aset. USDT tidak berada di bawah aturan MiCA, sehingga justru luput dari jangkauan. Hasilnya adalah sebuah paradoks: semakin patuh suatu stablecoin terhadap regulasi, semakin berat pajaknya; stablecoin yang tidak dianggap penting oleh regulator justru menjadi tempat berlindung bebas pajak. Ini justru berlawanan dengan tujuan MiCA untuk mengarahkan dana ke jalur yang diawasi.
Bagi trader, sinyal yang tersirat lebih patut dicermati daripada tarif pajaknya sendiri. Ke depannya di Prancis, untuk melakukan tindakan “merealisasikan keuntungan lalu menukarnya ke stablecoin” yang sama, memilih USDC berarti harus langsung membayar pajak 31,4%, sementara memilih USDT tidak. Tak perlu analisis rumit untuk menebak ke mana dana akan mengalir. Kalangan industri sudah memperingatkan bahwa hal ini akan mendorong aktivitas ke platform terdesentralisasi dan dompet kustodian mandiri—tempat yang justru paling sulit dijangkau regulator.
Tentu saja, aturan ini belum berlaku. Keunggulan satu suara bukan berarti persetujuan final; rancangan anggaran itu sendiri kemudian ditolak, dan masih belum melewati tahap di Senat. Namun, pajak yang disahkan dengan selisih satu suara itu sendiri sudah menunjukkan sikap: dalam soal stablecoin, Prancis memilih menggunakan sistem pajak untuk campur tangan dalam jalur transaksi, alih-alih memberi insentif pada kepatuhan. Rancangan undang-undangnya masih bisa diubah, tetapi begitu arah ini ditetapkan, hanya soal waktu sebelum trader menata ulang eksposur stablecoin mereka.