Penjualan Paksa Mencapai $123 Juta dalam Dua Hari Penurunan Pasar

Simpanan Investor Menyusut, Pembelian Obligasi Berlanjut

'Selain Memperingatkan Investor, Otoritas Harus Memulihkan Kepercayaan Pasar'

Penjualan paksa yang terkait dengan perdagangan margin di Korea Selatan mendekati 298,1 miliar won ($216 juta) saat Kospi turun selama tujuh sesi perdagangan berturut-turut. Dana investor yang disimpan di luar pasar juga menyusut. Pada saat yang sama, pembelian bersih saham AS oleh investor Korea melampaui total bulan lalu, dengan pembelian terkonsentrasi pada produk berisiko tinggi yang terkait dengan rebound saham semikonduktor.

Menurut Asosiasi Investasi Keuangan Korea, penjualan paksa terkait saldo margin yang belum dibayar mencapai total 298,1 miliar won ($216 juta) dari 6 hingga 15 Oktober. Dari jumlah itu, 169,8 miliar won ($123 juta) terjadi hanya pada 14 dan 15 Oktober. Total harian masing-masing mencapai 89,3 miliar won ($64,7 juta) pada 14 Oktober dan 80,5 miliar won ($58,3 juta) pada 15 Oktober.

Likuidasi akibat margin call terjadi ketika perusahaan pialang menjual paksa saham investor karena dana penyelesaian belum dibayarkan atau nilai agunan tidak mencukupi. Saat harga saham anjlok, investor dapat terpaksa menjual kepemilikannya meskipun harus menanggung kerugian.

Selama periode tersebut, Kospi turun selama tujuh hari perdagangan berturut-turut hingga mencapai 5.554,22. Indeks itu pulih menjadi 5.668,05 pada 16 Oktober, tetapi dana di sekitar pasar saham masih berada di bawah tekanan. Simpanan investor turun 4,1% menjadi 96,9121 triliun won ($70,2 miliar) pada 15 Oktober, dari 101,0486 triliun won ($73,2 miliar) pada 6 Oktober.

Berbeda dengan gejolak di pasar domestik Korea Selatan, pembelian saham AS meningkat. Seibro, portal informasi sekuritas yang dikelola oleh Lembaga Penyimpanan Sekuritas Korea, menunjukkan bahwa investor Korea membeli bersih saham AS senilai $3,5 miliar dari 1 hingga 15 Oktober. Jumlah itu 3,5 kali lipat dari pembelian bersih senilai $1 miliar yang tercatat sepanjang bulan lalu.

Pembelian bersih terbesar selama sepekan terakhir adalah SOXL, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang melacak tiga kali imbal hasil harian indeks saham semikonduktor AS. Pembelian bersihnya mencapai $260,13 juta. KORU, yang mengikuti tiga kali imbal hasil harian indeks terkait saham Korea, menarik pembelian sebesar $235,36 juta. Perusahaan komputasi kuantum IonQ mencatat pembelian bersih sebesar $103,44 juta.

ETF dengan leverage dapat menghasilkan keuntungan besar saat pasar pulih, tetapi kerugian juga membesar ketika pasar turun. Meskipun likuidasi paksa meningkat di pasar saham Korea Selatan, permintaan di luar negeri tetap bertahan untuk produk dengan volatilitas tinggi.

Pembelian obligasi juga berlanjut. Investor individu membeli bersih obligasi domestik senilai 1,1617 triliun won ($842 juta) dari 1 hingga 16 Oktober. Jumlah itu lebih rendah daripada 2,0967 triliun won ($1,52 miliar) yang tercatat dari 1 hingga 14 September, tetapi pembelian bersih bulan ini tetap melampaui 1 triliun won. Total pembelian bersih bulan lalu mencapai 4,0225 triliun won ($2,91 miliar), tertinggi sejak April 2024.

Pembelian obligasi AS juga lebih besar daripada penjualannya. Pembelian bersih obligasi AS oleh investor Korea mencapai total $1,21 miliar dari 1 hingga 15 Oktober. Setelah beralih dari penjualan bersih pada Juni menjadi pembelian bersih pada Juli, mereka terus menjadi pembeli bersih selama empat bulan berturut-turut. Investor mencari stabilitas melalui obligasi sekaligus memasang taruhan agresif melalui produk berleverage.

Seruan untuk mengambil langkah kebijakan yang lebih kuat guna mengurangi ketidakstabilan pasar juga semakin menguat. Sekadar mengimbau agar berhati-hati tidak cukup ketika investor ritel terpapar likuidasi paksa dan kerugian yang terus bertambah, kata seorang eksekutif perusahaan pialang. Pihak berwenang perlu mengkaji penyebab ketidakseimbangan penawaran dan permintaan serta sistem pasar, tambah eksekutif tersebut, dan merumuskan langkah-langkah untuk memulihkan kepercayaan investor.