Beberapa tahun lalu, investor perorangan mungkin merasa bahwa mendapatkan eksposur ke Treasury AS terlalu rumit.
Dokumen, broker, keterlambatan penyelesaian transaksi, biaya.
Sekarang bayangkan melakukan hal yang hampir sama melalui dompet kripto.
Anda membeli produk Treasury yang ditokenisasi, menyimpannya secara on-chain, memperoleh imbal hasil dari aset dasarnya, dan memindahkan posisi tersebut melintasi infrastruktur blockchain.
Perubahan ini mudah diremehkan.
Sebab, ini sebenarnya bukan soal menempatkan aset lain di blockchain.
Ini soal mengubah cara aset keuangan dimiliki, dipindahkan, dan digunakan.
Dan di sinilah RWA menjadi menarik.
Jadi, apa sebenarnya RWA itu?
Aset dunia nyata adalah aset yang sudah ada dalam perekonomian tradisional, tetapi direpresentasikan, diterbitkan, atau didistribusikan menggunakan infrastruktur blockchain.
Bayangkan:
Surat utang pemerintah AS
Kredit privat
Komoditas
Properti
Saham
Dana
Instrumen keuangan lainnya.
Bagian yang menarik bukan hanya tokennya.
Melainkan apa yang terjadi setelah aset itu dapat diprogram.
Setelah suatu aset ada di blockchain, aset tersebut berpotensi dipindahkan 24/7, dibagi menjadi unit-unit yang lebih kecil, diintegrasikan ke aplikasi DeFi, serta digunakan sebagai jaminan atau likuiditas tanpa sepenuhnya bergantung pada infrastruktur keuangan tradisional.
Itulah bagian RWA yang paling menarik bagi saya.
Selama bertahun-tahun, kripto membangun infrastruktur untuk uang digital.
RWA mulai membawa aset ekonomi nyata beserta arus kasnya ke infrastruktur tersebut.
Dan angkanya semakin sulit diabaikan.
Menurut RWA xyz, saat ini RWA melacak nilai aset tokenisasi terdistribusi sekitar $39.24B, belum termasuk keseluruhan aset terwakili yang nilainya jauh lebih besar.
Angka itu meningkat pesat dibandingkan kondisi sektor ini belum lama berselang.
Dan yang lebih penting, pertumbuhan ini tidak hanya terjadi di satu blockchain.
Mengapa saya pikir RWA bisa menjadi jembatan antara TradFi dan kripto
Keuangan tradisional memiliki sesuatu yang sangat diinginkan kripto:
modal dan aset ekonomi nyata.
Kripto memiliki sesuatu yang secara historis sulit ditawarkan keuangan tradisional dalam skala besar:
infrastruktur keuangan yang dapat diprogram, bersifat global, dan dapat dikomposisikan.
RWA berada di antara keduanya.
Bayangkan surat utang pemerintah yang ditokenisasi digunakan sebagai jaminan.
Atau posisi kredit privat yang ditokenisasi menjadi aset penghasil imbal hasil di dalam DeFi.
Atau saham yang ditokenisasi ditransfer antarwallet, alih-alih sepenuhnya tersimpan dalam infrastruktur pialang tradisional.
Di sinilah tokenisasi menjadi lebih dari sekadar menaruh sertifikat di blockchain.
Peluang sebenarnya ada pada komposabilitas.
Dan jelas, institusi mulai memperhatikan.
BlackRock, Franklin Templeton, bank, perusahaan fintech, dan platform tokenisasi khusus semuanya berpartisipasi di berbagai bagian pasar.
Infrastrukturnya juga semakin mendukung banyak blockchain.
Saat ini RWA_xyz melacak 38 jaringan dalam ekosistem RWA-nya, dengan lebih dari 1.36M pemegang RWA di seluruh jaringan yang dilacak.
Itu penting.
Karena ini menunjukkan bahwa RWA tidak berkembang sebagai eksperimen di satu blockchain saja.
RWA sedang berkembang menjadi sebuah ekosistem.
Bahkan BNB Chain baru-baru ini melaporkan bahwa jumlah pemegang RWA-nya telah melampaui 400k, sementara Avalanche mencatat kenaikan 360.15% dalam volume transfer RWA selama 30 hari, mencapai sekitar $365.29M.
Itu bukan sekadar pergeseran narasi. Itu bukti bahwa infrastrukturnya benar-benar digunakan.
Namun, inilah metrik yang paling saya cermati
Semua orang membicarakan TVL.
Dan ya, TVL memang penting.
Namun, menurut saya TVL tidak menceritakan semuanya.
Nilai menunjukkan apa yang tersimpan di sana.
Volume transfer menunjukkan apa yang berpindah.
Dan pergerakan itu penting.
Jika aset yang ditokenisasi terus-menerus ditransfer antarwallet, platform, dan aplikasi, itu memberikan sinyal yang sangat berbeda dibandingkan miliaran dolar yang hanya tersimpan di dalam kontrak.
Itulah sebabnya saya memperhatikan volume transfer, selain nilai aset.
Ini menunjukkan bahwa pasar bukan hanya soal menciptakan aset yang ditokenisasi.
Pasar untuk benar-benar menggunakannya juga mulai berkembang.
Dan menurut saya, di sinilah semuanya menjadi jauh lebih menarik.
Lima proyek RWA yang akan saya pantau di CT
1. Ondo
Ondo adalah salah satu nama paling menonjol dalam pembahasan aset yang ditokenisasi.
Saat ini RWA_xyz memperkirakan nilai aset terdistribusinya sekitar $3.61B, dengan volume transfer bulanan sekitar $2.65B.
Yang membuat Ondo menarik bagi saya bukan sekadar skalanya.
Melainkan arah perkembangannya.
Platform ini telah berkembang melampaui produk surat utang pemerintah yang ditokenisasi, menuju ekuitas dan produk keuangan lainnya yang ditokenisasi.
Karena itu, Ondo patut dipantau saat tokenisasi bergerak dari utang pemerintah ke beragam aset keuangan yang lebih luas.
2. Securitize
Securitize adalah bagian penting lainnya dari infrastruktur tokenisasi institusional.
Saat ini RWA_xyz menunjukkan nilai aset terdistribusi sekitar $5.00B dan volume transfer bulanan sekitar $348M.
Pentingnya Securitize bukan terletak pada narasi kripto yang mencolok, melainkan pada infrastrukturnya.
Jika institusi keuangan besar ingin membawa dana dan sekuritas lainnya ke blockchain, seseorang harus menangani lapisan tokenisasi dan distribusinya.
Securitize sudah beroperasi di bagian pasar tersebut.
3. Maple
Maple sangat menarik karena fokusnya pada kredit.
Data terindeks RWA_xyz menunjukkan nilai aset terdistribusi sekitar $2.40B dan volume transfer bulanan sebesar $4.12B.
Dan itu memberi tahu saya sesuatu yang penting.
RWA bukan hanya soal surat utang pemerintah yang ditokenisasi.
Kredit bisa menjadi salah satu bagian terbesar dari keseluruhan narasi ini.
Jika lebih banyak aktivitas pinjaman institusional berpindah ke blockchain, platform yang membangun infrastruktur kredit bisa menjadi sangat penting.
4. Centrifuge
Centrifuge adalah nama lain yang akan saya pantau.
Halaman RWA_xyz-nya saat ini menunjukkan nilai aset terdistribusi sekitar $1.65B, dengan volume transfer bulanan sekitar $189M.
Centrifuge berfokus pada membawa produk keuangan dan aset dunia nyata ke pasar on-chain.
Yang menarik bagi saya di sini adalah aspek infrastrukturnya.
Pemenang di sektor RWA belum tentu protokol dengan token paling ramai dibicarakan.
Pemenangnya bisa saja perusahaan dan protokol yang diam-diam membangun sistem agar institusi dapat menerbitkan, mengelola, dan mendistribusikan aset yang ditokenisasi.
5. reserveprotocol
Reserve sedikit berbeda dari nama-nama lain di daftar ini, dan justru itulah alasan saya rasa proyek ini patut dipantau.
Reserve memungkinkan pengguna membuat dan mengelola RToken. Arsitektur DTF (dana token terdesentralisasi)-nya menyediakan cara untuk membangun keranjang aset yang ditokenisasi di blockchain.
Jadi, saya tidak akan menempatkan Reserve dalam kategori yang sama persis dengan Ondo atau Securitize.
Reserve lebih native terhadap kripto.
Dan itulah yang membuatnya menarik.
Menurut CoinGecko, volume perdagangan RSR dalam 24 jam saat ini sekitar $6M, meskipun itu merupakan volume perdagangan token dan tidak seharusnya dibandingkan langsung dengan volume transfer platform RWA.
Hal lebih besar yang saya pantau dari Reserve adalah model DTF dan bagaimana penyusunan portofolio semakin dapat dilakukan di blockchain.
Jika RWA pada akhirnya menjadi lebih mudah dikomposisikan, protokol yang memungkinkan pengguna membangun dan mengelola keranjang aset bisa semakin relevan.
Perdagangan RWA lebih besar daripada sekadar membeli “token RWA”
Ini mungkin hal terbesar yang saya simpulkan saat meneliti sektor ini.
Peluangnya bukan selalu soal menemukan token berikutnya yang namanya menyertakan “RWA”.
Peluangnya adalah memahami infrastruktur di balik narasi tersebut.
Siapa yang menerbitkan asetnya?
Siapa yang menyediakan layanan kustodi?
Siapa yang menciptakan likuiditas?
Siapa yang menangani kepatuhan?
Siapa yang mendistribusikan produknya?
Siapa yang menyelesaikan transaksinya?
Dan mungkin yang paling penting:
Siapa yang membuat aset-aset tersebut berguna setelah masuk ke blockchain?
Menurut saya, bisnis dan protokol itulah yang patut dipantau.
Karena jika tokenisasi benar-benar menjadi bagian penting dari keuangan global, pemenang terbesarnya mungkin adalah penyedia infrastruktur, bukan asetnya sendiri.
Dan inilah alasan saya mulai memperhatikan Aset Dunia Nyata sekarang
Saat ini RWA_xyz memperkirakan nilai aset tokenisasi terdistribusi sekitar $38.16B, sementara aset yang direpresentasikan membuat angka keseluruhannya jauh lebih besar.
Angka itu masih sangat kecil dibandingkan pasar keuangan tradisional.
Namun, justru di situlah peluangnya.
Kita tidak sedang melihat pasar yang sudah mencakup aset keuangan dunia.
Kita sedang menyaksikan pembangunan infrastrukturnya sebelum hal itu terjadi.
Siklus sebelumnya, kripto membuktikan bahwa uang dapat bergerak secara global di blockchain.
Fase berikutnya bisa membawa sesuatu yang jauh lebih besar:
membawa aset penghasil uang itu sendiri ke blockchain.
Dan jika hal itu terjadi dalam skala besar, RWA tidak akan sekadar menjadi narasi kripto lainnya.
RWA bisa menjadi salah satu jembatan utama antara TradFi dan DeFi.
