Yang paling terpukul di pasar saham AS pada Jumat adalah sebuah “saham Bitcoin”.
MSTR anjlok 9,6% saat penutupan, ke US$136,83. Volume perdagangan hari itu mencapai 31,7 juta saham—hampir 4 kali lipat volume JPMorgan. Sebagai perbandingan, dalam periode yang sama $BTC hanya turun sekitar 1%. Yang turun bukan Bitcoin, melainkan valuasi perusahaan yang identitasnya sebagai pemegang Bitcoin.
Pemicunya: pada Kamis, MSCI mengumumkan aturan penyaringan indeks baru. Perusahaan yang memiliki banyak aset investasi nonoperasional dan sedikit aset operasional akan dikategorikan sebagai entitas mirip dana, sehingga berpotensi dikeluarkan dari indeks globalnya. Strategy dan Metaplanet dari Jepang sama-sama berada di ambang batas. Daftar final perusahaan yang terdampak akan diumumkan pada 11 November, dan aturan baru berlaku mulai 30 November.
Dampaknya: JPMorgan memperkirakan, jika MSTR dikeluarkan, tekanan jual dari dana pasif mencapai sekitar US$2,8 miliar. Jika penyedia indeks lain mengikuti langkah tersebut, totalnya bisa mencapai US$8,8 miliar. Bagi Strategy, yang berekspansi dengan menerbitkan saham untuk membeli Bitcoin (kini memegang 848.250 BTC dengan total biaya sekitar US$64 miliar), hal ini menjadi ujian langsung bagi rantai pendanaannya.
Ironisnya, pada hari yang sama, Cantor Fitzgerald menaikkan target harga MSTR dari US$186 menjadi US$208 dan mempertahankan rekomendasi overweight. Asumsi harga Bitcoin untuk 12 bulan ke depan juga dinaikkan dari US$98.000 menjadi US$112.000. Pihak yang berinvestasi aktif dan pihak yang berinvestasi pasif memberikan valuasi yang sepenuhnya berlawanan untuk “perbendaharaan Bitcoin” ini.
Variabel baru dalam narasi perbendaharaan BTC: saat perusahaan-perusahaan ini menjadi konstituen indeks, mereka mendapat aliran beli pasif dari indeks. Begitu diklasifikasikan ulang sebagai entitas dana, dana yang sebelumnya masuk itu juga akan mengalir keluar secara pasif. Untuk pertama kalinya, finansialisasi tradisional kripto muncul dalam bentuk “dikeluarkan dari indeks”.
#StrategySharesFall9%OnFriday
#MSTR #BTC
Ini bukan merupakan saran investasi. DYOR; perdagangan memiliki risiko.
MSTR anjlok 9,6% saat penutupan, ke US$136,83. Volume perdagangan hari itu mencapai 31,7 juta saham—hampir 4 kali lipat volume JPMorgan. Sebagai perbandingan, dalam periode yang sama $BTC hanya turun sekitar 1%. Yang turun bukan Bitcoin, melainkan valuasi perusahaan yang identitasnya sebagai pemegang Bitcoin.
Pemicunya: pada Kamis, MSCI mengumumkan aturan penyaringan indeks baru. Perusahaan yang memiliki banyak aset investasi nonoperasional dan sedikit aset operasional akan dikategorikan sebagai entitas mirip dana, sehingga berpotensi dikeluarkan dari indeks globalnya. Strategy dan Metaplanet dari Jepang sama-sama berada di ambang batas. Daftar final perusahaan yang terdampak akan diumumkan pada 11 November, dan aturan baru berlaku mulai 30 November.
Dampaknya: JPMorgan memperkirakan, jika MSTR dikeluarkan, tekanan jual dari dana pasif mencapai sekitar US$2,8 miliar. Jika penyedia indeks lain mengikuti langkah tersebut, totalnya bisa mencapai US$8,8 miliar. Bagi Strategy, yang berekspansi dengan menerbitkan saham untuk membeli Bitcoin (kini memegang 848.250 BTC dengan total biaya sekitar US$64 miliar), hal ini menjadi ujian langsung bagi rantai pendanaannya.
Ironisnya, pada hari yang sama, Cantor Fitzgerald menaikkan target harga MSTR dari US$186 menjadi US$208 dan mempertahankan rekomendasi overweight. Asumsi harga Bitcoin untuk 12 bulan ke depan juga dinaikkan dari US$98.000 menjadi US$112.000. Pihak yang berinvestasi aktif dan pihak yang berinvestasi pasif memberikan valuasi yang sepenuhnya berlawanan untuk “perbendaharaan Bitcoin” ini.
Variabel baru dalam narasi perbendaharaan BTC: saat perusahaan-perusahaan ini menjadi konstituen indeks, mereka mendapat aliran beli pasif dari indeks. Begitu diklasifikasikan ulang sebagai entitas dana, dana yang sebelumnya masuk itu juga akan mengalir keluar secara pasif. Untuk pertama kalinya, finansialisasi tradisional kripto muncul dalam bentuk “dikeluarkan dari indeks”.
#StrategySharesFall9%OnFriday
#MSTR #BTC
Ini bukan merupakan saran investasi. DYOR; perdagangan memiliki risiko.