Celestia melonjak 16% ke level tertinggi pada 2026, Injective naik 7,7% dan LayerZero bertambah 7,3%, sementara empat dari setiap lima anggota CoinDesk 100 menguat, mendorong indeks Altcoin Season CoinMarketCap naik ke 60 dari 50. Bitcoin bertahan di sekitar $81.600 setelah memantul lebih awal pada sesi perdagangan. Data derivatif membuat gambaran ini lebih rumit: untuk Bitcoin, ether, solana, dan XRP, open interest naik lebih kecil daripada harga, yang merupakan ciri khas trader yang menutup posisi short, bukan membuka posisi long.
Harga Naik, Kontrak Turun
Notional open interest Bitcoin naik 0,3%, sementara harganya naik 1%. Karena nilai notional bergerak seiring harga, pertumbuhan open interest yang lebih lambat berarti jumlah kontrak yang beredar sebenarnya turun.
Ether dan Solana menunjukkan pola yang sama. XRP bahkan lebih jelas: open interest turun 1% sementara harga spot naik 1,4%, dan delta volume kumulatif yang disesuaikan dengan open interest—yang melacak pembelian dan penjualan agresif bersih di pasar, bukan order limit pasif—bernilai negatif. Para trader menutup posisi saat harga naik.
Itulah gambaran meredanya short squeeze, bukan munculnya keyakinan baru. Ini juga menjelaskan mengapa pergerakan tersebut berlangsung teratur: aksi menutup posisi short menciptakan tekanan beli yang berhenti setelah posisi short habis.
ZEC Satu-Satunya Aset Utama dengan Pembeli Nyata
Open interest futures Zcash melonjak 14% di tengah kenaikan harga 11,5%, menandakan kontrak baru dibuka selama pergerakan naik. Delta volumenya paling positif di antara aset-aset utama, yang berarti pembeli menjadi pihak yang lebih agresif.
Dengan demikian, ZEC menjadi satu-satunya token besar yang reli-nya didorong oleh posisi baru. TRX, XAUT, dan ether juga menunjukkan hasil positif pada ukuran delta, sementara Bitcoin netral dan UNI, HBAR, serta XRP negatif.
Konteksnya patut dicatat: ZEC turun sekitar 13% pada Rabu dengan likuidasi hampir $19 juta, naik 8% pada Jumat, lalu bertambah 11,5% hari ini. Di antara pembalikan tajam pekan ini, hanya pergerakan ini yang didukung oleh posisi pasar.
Gelombang Likuidasi Akibat Leverage Telah Usai
Volume futures kripto turun 20% dalam 24 jam menjadi $200 miliar, sementara open interest naik 2% menjadi $142,21 miliar. Likuidasi mencapai $311 juta.
Rasio volume taker long-short kini seimbang, setelah posisi short mencapai 52% sehari sebelumnya. Tekanan jual agresif telah mereda.
Tingkat funding tahunan perpetual token-token utama berada di kisaran 5% hingga 10%, menunjukkan kecenderungan long yang ringan tanpa berlebihan. Indeks volatilitas tersirat Bitcoin 30 hari turun menjadi 38% dari 42%.
Para trader opsi dan pasar funding sama-sama sepakat bahwa pasar telah tenang.
Volume yang lebih sepi sementara open interest terus bertambah merupakan bentuk pantulan yang lebih sehat—lebih sedikit pergerakan yang dipaksakan, dengan posisi yang terakumulasi secara perlahan.
Satu Angka Perbandingan Perlu Diperiksa
Sumber tersebut membandingkan likuidasi hari ini sebesar $311 juta dengan “hampir $1 miliar kemarin.”
Angka $1 miliar itu menjadi tajuk liputan likuidasi pada Rabu, tetapi isi artikelnya sendiri menjumlahkan sekitar $533 juta untuk ether, Bitcoin, Solana, dan Zcash. Jika dibandingkan dengan $533 juta, penurunan hari ini sebesar 42%, bukan sekitar 69% seperti yang tersirat dari perbandingan tersebut.
Arah perbandingannya tetap benar. Besarnya penurunan bergantung pada angka dasar mana yang tepat.
Pasar Opsi Menetapkan $78.000 sebagai Patokan
Opsi put $80.000 adalah opsi yang paling banyak diperdagangkan di Deribit, dan bursa terdesentralisasi Derive menandai spread put Bitcoin besar pada awal pekan yang bertaruh pada penurunan ke $78.000.
Angka itu sesuai dengan level yang disebut 10x Research pada Jumat sebagai batas untuk mempertahankan Bitcoin selama pelepasan posisi terkait AI. Dua bagian pasar yang independen telah mengarah ke angka yang sama, menjadikan $78.000 penanda penurunan paling jelas yang tersedia.
Untuk ether, opsi call $2.600 menjadi opsi yang paling banyak diperdagangkan dalam 24 jam terakhir—para trader melakukan lindung nilai terhadap risiko penurunan Bitcoin sekaligus mengambil posisi untuk kenaikan ether.
Faktor Pendorong Pergerakan Tiap Aset
Kenaikan Celestia sebesar 16% ke sekitar $0,68 terjadi setelah peningkatan Fibre-nya mencapai 3,07 terabit per detik dalam tolok ukur throughput, serta munculnya usulan perubahan ekonomi bernama Sustainable Blob Economy. Token ini telah naik sekitar 59% dalam empat pekan.
Injective naik 7,7% tanpa satu narasi dominan, meski ada tiga pengajuan dana yang diperdagangkan di bursa AS terkait token ini yang masih menunggu keputusan—pengajuan, bukan persetujuan. CoinMarketCap mencatat volume sebesar $289,7 juta, naik 128% pada hari itu.
Kenaikan LayerZero sebesar 7,3% memperpanjang reli yang terkait dengan infrastruktur perdagangan ATLAS-nya, yang mengarahkan sebagian besar biayanya untuk membeli dan membakar token. Ether.fi naik 4,2%.
Starknet menjadi anggota indeks dengan kinerja terlemah, turun 9,6% setelah naik 11% pada Kamis, sementara Stacks turun 4,2%. Di antara aset yang lebih besar, Solana naik 1,2% ke sekitar $107, XRP naik 0,5%, dan Monero naik 2,9% ke sekitar $565.
Latar Makro Mereda
Saham-saham Asia stabil setelah aksi jual besar-besaran pada Kamis, dengan Kospi ditutup naik 2,05% dan Nikkei naik 1,39%. Futures S&P 500 nyaris tidak berubah setelah indeks tersebut mengakhiri tren penurunan selama tiga hari.
Ketua Fed Kevin Warsh tidak memberi sinyal mengenai keputusan Oktober dalam pertemuan IMF dan Bank Dunia di Bangkok. Peluang kenaikan suku bunga pada Oktober turun menjadi sekitar 15% dari sekitar 30% menurut CME FedWatch. Imbal hasil Treasury sebagian besar stabil.
Hal itu menghilangkan hambatan jangka pendek tanpa mengubah arah kebijakan, karena peluang kenaikan suku bunga pada Desember tetap mendekati 90%.