SEC sedang mengubah strategi penegakannya di ranah mata uang kripto agar lebih berfokus pada penipuan dan kerugian investor. Dalam sebuah podcast pada 16 Oktober, Ketua Paul Atkins dan Direktur Penegakan Hukum David Woodcock menyoroti perlunya kejelasan aturan serta tindakan yang lebih tegas terhadap pelanggaran yang disengaja. Aturan yang lebih jelas tidak akan membuat industri ini kebal dari penuntutan.
“Kembali ke dasar” alih-alih menghitung jumlah kasus
Perubahan strategi penegakan hukum SEC lebih dari sekadar mengurangi jumlah kasus yang diajukan. Woodcock ingin para penyelidik berfokus pada jenis pelanggaran yang menyebabkan kerugian nyata karena ia yakin jumlah kasus bukanlah tolok ukur keberhasilan. Ia menjelaskan hal ini dalam sebuah podcast yang ditayangkan pada 16 Oktober:
“Kembali ke hal-hal mendasar berarti mencari kerugian nyata yang dialami investor dan pelanggaran yang benar-benar disengaja.”
— David Woodcock, podcast SEC Material Matters
Menurut Atkins, perusahaan seharusnya tidak perlu menunggu gugatan dari SEC untuk mengetahui aturan yang berlaku. Ia meyakini aturan harus diperjelas sejak awal.
“Ketika kita bicara tentang tidak mengatur melalui penegakan hukum, yang kita maksud adalah menetapkan ekspektasi dan aturan yang jelas.”
— Paul Atkins, podcast SEC Material Matters
Pernyataan Woodcock pada September telah mengisyaratkan pengembangan strategi ini. Ia berjanji akan menindak kasus perdagangan orang dalam, kecurangan akuntansi, dan kegagalan kepatuhan. Pada saat yang sama, ia menyatakan bahwa jumlah kasus bukan ukuran yang memadai untuk menilai tingkat perlindungan investor.
Prioritas Penegakan SEC: Kategori Kecurangan yang Diidentifikasi David Woodcock
Kasus-kasus kecurangan yang sesuai dengan pola tersebut
Gugatan SEC pada 29 September menunjukkan jenis pelanggaran yang ingin ditindak oleh Woodcock. Dalam dua gugatan terpisah, SEC menuduh Cryptoaiml Ltd. dan Cryptoaiml Capital Foundation mencuri lebih dari $12.5 juta dari investor. TSAI Pro Ltd. dan TSAI Capital Foundation diduga mencuri $2.8 juta lagi. Kedua kasus ini memuat tuduhan yang belum terbukti di pengadilan.
Menurut SEC, perusahaan-perusahaan tersebut menggunakan WhatsApp untuk mendapatkan kepercayaan investor sembari berpura-pura telah memperoleh persetujuan regulator. Cryptoaiml mempromosikan sinyal perdagangan AI dengan keuntungan fiktif dan mewajibkan klien membayar biaya sebelum dapat menarik uang mereka. TSAI menjanjikan keuntungan melalui bot perdagangan AI yang diduga tidak pernah ada.
Gugatan-gugatan tersebut menunjukkan batas yang ditetapkan SEC: aturan kripto yang lebih jelas tidak akan melindungi bisnis yang dituduh menipu investor dan mengambil uang mereka.
Aturan yang lebih jelas, tetapi sebagian besar masih sebatas rancangan
SEC juga berupaya memperjelas kerangka peraturan yang berlaku bagi perusahaan kripto. Dalam penafsiran yang diterbitkan pada 17 Maret bersama CFTC, badan tersebut menjelaskan bahwa sebagian besar aset kripto bukanlah sekuritas. Namun, cara aset tersebut ditawarkan atau dijual tetap dapat membuatnya tunduk pada undang-undang sekuritas.
Usulan yang dirilis pada 18 Agustus dapat menyederhanakan proses penggalangan dana. Usulan ini mencakup pengecualian untuk penawaran di bawah $5 million yang dilakukan dalam kurun waktu empat tahun, serta penawaran di bawah $75 million dalam periode 12 bulan. Usulan tersebut juga menyarankan safe harbor bersyarat untuk memperjelas kapan status kontrak investasi berakhir.
Saat ini, perubahan yang diusulkan masih sebatas usulan. Perusahaan kripto masih belum tahu kapan perubahan tersebut akan berlaku dan seperti apa penerapannya nanti.
Kasus Kecurangan Kripto SEC dan Usulan Pengecualian Penawaran $5M–$75M
Gugatan dan risiko pengungkapan
Peraturan yang lebih jelas tidak akan menghilangkan tantangan hukum. Skadden menyatakan bahwa gugatan dapat timbul akibat komitmen palsu yang dibuat oleh penerbit, serta pengungkapan transisi yang menyesatkan. SEC membentuk Unit Pelaporan Keuangan dan Akuntansi untuk menangani masalah ini, yang dipimpin oleh Timothy Zimmerman. Unit ini bertujuan menindak segala bentuk pelanggaran terkait laporan atau pengungkapan, yang juga dapat menambah tekanan pada perusahaan kripto.
Masalah penipuan global dan pasar yang bertahan
Penipuan kripto menimbulkan tantangan besar di seluruh dunia. Chainalysis menyatakan bahwa $14 billion telah dilacak hingga ke para penipu pada 2025 dan jumlahnya dapat mendekati $17 billion. Penipuan yang terkait dengan AI sangat menguntungkan, menghasilkan 4.5 kali lebih banyak per operasi dibandingkan penipuan tanpa keterkaitan dengan penyedia AI yang teridentifikasi.
Terlepas dari kerugian tersebut, masyarakat masih menggunakan mata uang kripto. Chainalysis melaporkan aktivitas kripto global sebesar $9.4 trillion dalam setahun hingga Juni 2026, turun hanya 1.6%. Ini terjadi meskipun nilai pasar hampir kehilangan setengah nilainya.
Bagi regulator, tantangannya adalah melindungi investor dari penipuan tanpa mempersulit bisnis kripto yang sah untuk beroperasi. Seberapa baik SEC mengelola keseimbangan itu dapat berdampak jauh melampaui AS.
Para pakar kripto paling cerdas sudah membaca buletin kami. Mau ikut? Bergabunglah dengan mereka.