Saham ditutup melemah pada Jumat, mengakhiri pekan yang sebagian besar merugikan investor karena dana berangsur-angsur keluar dari saham teknologi dan kecerdasan buatan. Di balik itu, ada kekhawatiran yang telah meningkat selama berhari-hari: perusahaan teknologi meminjam terlalu banyak untuk membiayai pengembangan AI.
Minyak mentah menjadi kekhawatiran kedua bagi para pedagang. Kontrak berjangka West Texas Intermediate naik 3,51% dan ditutup pada $101,41 per barel, sementara kontrak berjangka Brent naik 3,72% menjadi $109,86, seiring meningkatnya ketegangan antara AS dan Iran serta antara Rusia dan Ukraina.
Indeks komposit Nasdaq turun 2% pada Jumat dan ditutup di 26.140,03, mengakhiri pekan terburuknya sejak Juni. Aksi jual yang meluas pada saham AI dan teknologi membebani semua indeks utama. S&P 500 turun 1,09% menjadi 7.659,44, dan baik indeks tersebut maupun Nasdaq mengakhiri sesi di bawah rata-rata pergerakan 50 hari. Dow Jones Industrial Average melemah 175,28 poin, atau 0,34%, menjadi 52.002,41. Russell 2000 berkapitalisasi kecil ditutup di 2.721,70, turun 1,7%.
Angka mingguan tidak merata. S&P 500 turun sekitar 2%, Nasdaq lebih dari 4%, dan Russell turun 2,8%, sementara Dow, yang paling sedikit didominasi saham teknologi di antara ketiganya, justru naik 0,7%.
Saham pembuat chip terus merosot
Saham semikonduktor kembali terpukul. VanEck Semiconductor ETF (SMH) turun 3%, dengan Micron Technology, Advanced Micro Devices, dan Sandisk memimpin penurunan. Kekhawatiran terhadap persaingan dari Tiongkok membayangi grup ini sepanjang pekan, dan dana tersebut turun 10% sejak Senin, penurunan mingguan terbesarnya sejak April 2025.
Neocloud terpukul lebih keras
Perusahaan yang menyewakan daya komputasi AI mengalami hari yang lebih buruk daripada perancang chip. CoreWeave anjlok 11,91% menjadi $61,39, sehingga kerugiannya pekan ini mencapai 25%. Nebius turun 12,18% menjadi $165,47.
Goldman Sachs merangkum tekanan tersebut dalam catatan pada Jumat, dengan menyebut masalah khusus sektor ini serta keraguan tentang apakah pertumbuhannya bisa bertahan. Aksi jual memperparah kekhawatiran yang sudah ada mengenai valuasi AI, belanja modal, dan daya tahan ledakan pusat data. Keuangan CoreWeave paling banyak disalahkan, tetapi masalahnya jauh melampaui satu perusahaan. Di pasar yang masih menghadapi suku bunga tinggi untuk waktu lebih lama, kesehatan keuangan seluruh pembangunan infrastruktur AI kini dicermati lebih saksama.
Pekan yang bagus bagi para penjual short
Siapa pun yang bertaruh melawan euforia AI mengalami pekan yang sangat baik. Para pedagang itu meraup estimasi keuntungan kertas bruto sebesar $32 miliar selama tujuh hari terakhir, sementara Philadelphia Semiconductor Index turun lebih dari 12%. Alasan mereka cukup sederhana: suku bunga yang lebih tinggi, valuasi yang terlalu tinggi, dan tagihan infrastruktur yang sangat besar pada akhirnya akan membebani grup ini.
Indeks itu turun untuk sesi kedelapan berturut-turut pada Jumat, membuka peluang untuk menyamai rekor penurunan beruntun terpanjangnya dalam dua dekade.
Netflix merombak tim kontennya
Saham Netflix turun 2,87% setelah perusahaan mengganti Chief Content Officer Bela Bajaria dengan Peter Rice, mantan ketua divisi televisi Disney yang mulai menjabat pada 26 Oktober. Layanan streaming itu juga memangkas sekitar 1.000 pekerjaan. Secara bersama-sama, langkah ini menandakan perubahan arah saat Netflix berupaya kembali mendorong pertumbuhan jumlah penonton di tengah persaingan yang makin ketat.
Fox Factory anjlok 13% setelah CEO Mike Dennison mengundurkan diri. Dewan menunjuk direktur Douglas Grimm sebagai CEO sementara. Produsen suspensi kendaraan itu juga menurunkan proyeksi penjualan setahun penuh menjadi kisaran $1,35 miliar hingga $1,38 miliar, dari sebelumnya $1,42 miliar hingga $1,47 miliar.
Sektor energi melawan tren
Energi menjadi satu-satunya bagian pasar yang bergerak berlawanan arah. Kenaikan Chevron banyak membantu menahan kerugian Dow. ConocoPhillips naik 3,37% menjadi $146,50, Chevron bertambah 2,59% menjadi $225,00, dan Exxon Mobil naik 2,46% menjadi $178,98.
Reli ini juga dipengaruhi faktor fisik. Produsen membayar lebih mahal untuk pengiriman dan menanggung premi risiko yang lebih besar untuk mengangkut kargo melalui Selat Hormuz, sehingga kondisi pasokan regional masih belum jelas. Serangan terhadap kapal tanker di sana telah memangkas arus minyak mentah secara tajam, dan saham energi pun naik seiring harga minyak.
Analisis Sektor:
Sektor dengan Kinerja Terbaik
Sektor energi memimpin pasar dengan kenaikan 2,1%, didorong oleh pergerakan harga minyak mentah. Harga minyak melonjak lebih dari 3% karena kekhawatiran pasokan Timur Tengah, dengan minyak mentah AS ditutup di sekitar $101 per barel. Harga minyak mentah yang lebih tinggi langsung meningkatkan ekspektasi laba produsen, sehingga pembeli masuk saat bagian pasar lainnya melemah. Saham pertahanan juga melawan tren. Karena pemicunya adalah faktor geopolitik, bukan perubahan pasokan dan permintaan, pergerakan ini tampak seperti perdagangan berbasis premi risiko yang bisa cepat berbalik jika ketegangan mereda.
Sektor utilitas naik 1,2%, tetapi tidak ada satu berita utama yang menjelaskan kenaikan itu. Kenaikan terjadi pada hari ketika dana keluar dari saham teknologi, sementara arus kas grup yang stabil menjadikannya tempat berlindung yang wajar. Kenaikan ini juga bukan akibat reli obligasi yang mengangkat saham sensitif suku bunga, karena imbal hasil obligasi 10 tahun bertahan di dekat 5,07%. Ini adalah peralihan ke saham defensif, bukan sebuah tren.
Sektor dengan Kinerja Terburuk
Teknologi informasi turun 2,4%, sedangkan jasa komunikasi turun 2,7%. Keduanya sama-sama terdampak pembiayaan AI. Investor makin khawatir bahwa pembangunan infrastruktur AI yang dibiayai utang mungkin tidak menghasilkan keuntungan saat biaya pinjaman tetap tinggi. Kekhawatiran ini makin kuat setelah CPI September lebih tinggi dari perkiraan, yakni 3,7%, dan harga produsen naik 6,3%. Hal ini penting bagi seluruh indeks, karena semikonduktor mencakup sekitar seperlima nilai pasar S&P 500. Pelemahan ini terjadi di seluruh sektor, bukan hanya masalah satu perusahaan.
Tidak ada satu faktor dominan yang menggerakkan sektor jasa komunikasi. Grup ini dipenuhi perusahaan yang menggelontorkan dana besar untuk AI, dan seorang ahli strategi mencatat bahwa kenaikan biaya modal membuat ledakan belanja modal semakin mahal serta meningkatkan standar imbal hasil. Meta akan melaporkan kinerja pekan depan, yang mungkin mendorong investor mengurangi risiko. Saham Netflix juga turun setelah perusahaan menunjuk kepala konten baru.
Saham barang konsumsi nonprimer turun 1,5%. Saham Tesla melemah setelah perusahaan memperkenalkan Roadster yang didesain ulang, tetapi selain itu tidak ada pemicu menonjol. Selebihnya, penurunan tampaknya terjadi karena saham-saham ini terseret aksi jual saham bertumbuh.
Ini menjadi titik terang kecil dalam sesi yang didominasi kekhawatiran soal AI. Apakah kekhawatiran itu hampir mereda atau baru saja dimulai masih menjadi pertanyaan terbuka.