Risiko pembiayaan AI kini meluas dari saham ke pasar kredit, tetapi masih ada kekurangan bukti untuk menyimpulkan bahwa kebutuhan industri telah berbalik sepenuhnya. Pada 16 Oktober, Nasdaq turun 2,14%, dan sekitar 4,5% sepanjang pekan. Imbal hasil beberapa obligasi CoreWeave naik hingga lebih dari 15%. Data Goldman Sachs menunjukkan spread obligasi berimbal hasil tinggi terkait AI melebar 25 basis poin dalam jangka pendek, lebih besar daripada obligasi non-AI. Pendapatan TSMC pada kuartal III masih tumbuh 41,2% secara tahunan, menandakan permintaan tetap kuat.
Pasar sedang menilai ulang biaya pembiayaan dan imbal hasil modal, sementara pengurangan posisi yang padat memperbesar koreksi. Risiko kredit sudah terlihat, tetapi hal itu tidak serta-merta berarti pesanan menyusut atau siklus investasi berakhir. Selanjutnya, yang perlu dicermati adalah apakah pelebaran spread akan menghambat pembiayaan baru, menunda proyek, dan memangkas belanja modal. Harga saham mencerminkan ekspektasi, pasar kredit mencerminkan kendala pembiayaan, sedangkan titik balik industri tetap ditentukan oleh investasi aktual perusahaan.
Pasar sedang menilai ulang biaya pembiayaan dan imbal hasil modal, sementara pengurangan posisi yang padat memperbesar koreksi. Risiko kredit sudah terlihat, tetapi hal itu tidak serta-merta berarti pesanan menyusut atau siklus investasi berakhir. Selanjutnya, yang perlu dicermati adalah apakah pelebaran spread akan menghambat pembiayaan baru, menunda proyek, dan memangkas belanja modal. Harga saham mencerminkan ekspektasi, pasar kredit mencerminkan kendala pembiayaan, sedangkan titik balik industri tetap ditentukan oleh investasi aktual perusahaan.