MSCI 把「非经营公司」筛子拍板了——比特币金库股还没被踢出指数，但被动资金的默认持仓逻辑，从今往后要改口径了。
10 月 15 日（美东），MSCI 宣布采纳 8 月咨询稿：把主要持有金融资产、缺少实质经营资产的公司，列为 MSCI 全球可投资市场指数（GIMI）的不合格标的。11 月指数审议落地，最终剔除名单 11 月 11 日公布，生效日为 11 月 30 日收盘。
关键点在缓冲：现有成分股一般要在最近两个年度报告期都未过筛，才会被移出；新进更严。5 月模拟里，Strategy（原 MicroStrategy）、Metaplanet、Yellow Cake 曾被标成潜在删除；多家加密金库股也落在观察名单附近。
注意：这不是「今晚已踢」。规则定了，名单还在路上。JPMorgan 早前估过约 $2.8B 被动抛压（旧方案语境）；Strategy 自己说跟踪 GIMI 的资金大约持有 3.1% 基本股，约合不到一天成交量。金库叙事能讲，$BTC 敞口在报表里，指数「默认买盘」却可能不再自动站队。
链上是链上，指数是指数。两边的入场券，开始分道了。
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不构成投资建议。