Emas sering dianggap sebagai lindung nilai alami terhadap inflasi, tetapi analis Patrick Karim berpendapat bahwa hubungan keduanya jauh lebih rumit.
Dalam grafik baru yang dibagikan pada 15 Oktober, Karim membandingkan tingkat inflasi AS dengan harga emas di beberapa siklus sejak akhir 1990-an.
Inti pendapatnya berlawanan dengan pandangan umum: kenaikan inflasi tidak selalu berdampak positif bagi harga emas. Dalam beberapa siklus sebelumnya, kinerja emas justru lebih baik setelah inflasi mulai turun.
Harga emas sering mencapai titik terendah saat inflasi mulai turun
Grafik Karim menandai beberapa periode ketika inflasi berbalik turun dan harga emas berada di dekat titik terendah yang penting.
Ia mencatat bahwa dalam lima dari enam contoh terakhir pada grafiknya, penurunan inflasi terjadi bersamaan dengan atau tidak lama setelah harga emas mencapai titik terendah.
Pola tersebut tampak pada periode sekitar tahun 2001, 2006, 2008, 2018, dan 2022.
Hal ini menantang anggapan sederhana bahwa investor seharusnya langsung membeli emas saat inflasi mulai meningkat.
Sumber: X/@badcharts1
Menurut Karim, kondisi yang lebih menguntungkan sering kali muncul setelah tekanan inflasi mulai mereda.
Kenaikan Inflasi pada Akhirnya Dapat Merugikan Emas
Penyebabnya berkaitan dengan suku bunga.
Inflasi yang lebih tinggi awalnya dapat mendukung harga emas karena logam ini sering digunakan sebagai penyimpan nilai.
Namun, jika inflasi menjadi terlalu tinggi, pasar mungkin memperkirakan kebijakan moneter yang lebih ketat, imbal hasil Treasury yang lebih tinggi, dan imbal hasil riil yang lebih kuat.
Hal itu dapat berdampak negatif bagi emas karena logam ini tidak memberikan bunga.
Karim menunjuk tahun 2011 dan 2022 sebagai contoh ketika inflasi sudah tinggi dan harga emas mulai stagnan atau mencapai puncak.
Apa yang Ditunjukkan Grafik Karim tentang Emas Saat Ini
Kondisi saat ini menarik karena inflasi kembali mulai meningkat setelah sebelumnya menurun.
Pada saat yang sama, harga emas telah melonjak tajam dan baru-baru ini diperdagangkan di atas $4.000.
Peringatan Karim adalah bahwa jika inflasi terus meningkat dari titik ini, pasar mungkin kembali memperhitungkan kebijakan Federal Reserve yang lebih ketat.
Hal itu dapat mendorong imbal hasil obligasi naik dan mengurangi daya tarik relatif untuk memegang emas.
Grafik tersebut tidak membuktikan bahwa harga emas sudah mencapai puncak jangka panjang.
Namun, grafik itu menunjukkan mengapa kenaikan inflasi tidak seharusnya otomatis dianggap sebagai faktor yang mendorong kenaikan harga emas.
Pandangan Kami
Grafik Karim paling berguna sebagai pengingat bahwa harga emas dipengaruhi oleh lebih dari sekadar inflasi.
Imbal hasil riil, pasar Treasury, dolar AS, permintaan bank sentral, dan kondisi likuiditas yang lebih luas semuanya dapat memengaruhi harga.
Jika inflasi naik tetapi imbal hasil obligasi naik lebih cepat, harga emas dapat kesulitan untuk menguat.
Jika inflasi mereda dan imbal hasil turun, hal itu terkadang dapat menciptakan kondisi yang jauh lebih menguntungkan bagi emas.
Untuk berita keuangan dan prediksi harga lainnya, klik di sini.
Berlangganan kanal YouTube kami untuk mendapatkan pembaruan kripto harian, wawasan pasar, dan analisis ahli.
Artikel Peringatan Harga Emas: Inflasi Mungkin Mengirimkan Sinyal yang Berlawanan pertama kali diterbitkan di CaptainAltcoin.