Ringkasan: Studi Coin Metrics terhadap 150 koin meme menemukan bahwa median waktu untuk mencapai puncak adalah 17,2 hari, sementara perlu 370 hari untuk turun 95%; hanya 3% yang kembali ke puncak. AI dan pasar prediksi turut mengalihkan perhatian.
Proyek koin meme biasanya mencapai harga tertinggi sepanjang masa 17,2 hari setelah perdagangan pertama. Seperempat proyek mencapai puncaknya dalam 1,6 hari. Median waktu yang dibutuhkan untuk turun 95% dari puncak adalah 370 hari, dan hanya 3% proyek yang mampu kembali ke harga tertinggi sepanjang masa.
Data ini berasal dari laporan (State of the Network) yang diterbitkan oleh Victor Ramirez, ilmuwan data senior di Coin Metrics. Penelitian ini menggunakan analisis survival Kaplan-Meier—alat statistik yang awalnya digunakan dalam uji klinis untuk memperkirakan median waktu bertahan hidup—untuk memodelkan secara kuantitatif siklus hidup penuh 150 koin meme. Sampel mencakup token yang diterbitkan setelah era koin meme Solana berkembang pesat menyusul peluncuran BONK pada Desember 2023, dengan syarat token tersebut memiliki data pasar di setidaknya satu bursa terpusat.
Mencapai puncak dalam 17 hari, kehilangan seluruh nilainya dalam 370 hari
Siklus hidup koin meme menunjukkan pola yang sangat tidak simetris: kenaikannya cepat, penurunannya lambat.
Koin meme median mencapai harga tertinggi sepanjang masa hanya 17,2 hari setelah perdagangan pertamanya; seperempatnya bahkan mencapai puncak dalam 1,6 hari. Namun, untuk turun 95% dari puncaknya (yang didefinisikan laporan sebagai “kehancuran”), median waktunya adalah 370 hari.
17 hari untuk membentuk puncak, 370 hari untuk mencerna puncak tersebut. Kurva hidup koin meme menyerupai puncak gunung yang terisolasi—begitu curam hingga orang tak sempat bereaksi, lalu diikuti penurunan perlahan selama lebih dari setahun.
Laporan juga mendefinisikan “kehancuran” sebagai penurunan 95% dari ATH. Setelah 300 hari sejak peluncuran, nilai sebagian besar koin meme hanya 10% dari harga hari pertamanya. Dari 151 token yang dianalisis, hanya 5 yang diperdagangkan di atas harga hari pertamanya.
Peluang pemulihan nyaris bisa diabaikan. Sebanyak 81% koin meme turun lebih dari 90% dari harga tertinggi sepanjang masa. Dalam sampel tersebut, hanya 5 token (sekitar 3,3%) yang pernah kembali menembus harga tertinggi sepanjang masa. Victor Ramirez menulis dalam laporan: “Pemulihan pada dasarnya tidak terjadi (Recovery essentially does not happen)”.
Aktivitas on-chain juga mencerminkan tren yang sama. Laporan menyebutkan bahwa jumlah alamat aktif koin meme utama sangat jarang pulih setelah mencapai puncak; saat ini, jumlah alamat aktif yang valid kurang dari 7% dari jumlah di puncak.
Dua pertiga koin meme hanya mengalami satu kali kenaikan
Runtuhnya harga bukan satu-satunya kabar buruk. Data menunjukkan bahwa dua pertiga koin meme era Solana tidak pernah mengalami upaya reli kedua setelah kenaikan pertama.
Artinya, sebagian besar koin meme hanya populer sekali. Setelah gelombang pertama hype mereda, token memasuki periode panjang tanpa aktivitas hingga akhirnya kehilangan seluruh nilainya. Laporan menggunakan konsep “analisis survival” untuk menggambarkan proses ini. “Kehancuran” secara spesifik didefinisikan sebagai penurunan 95% dari ATH, bukan kehilangan seluruh nilai—pada kenyataannya, banyak koin meme terus merosot setelah turun 95%.
Perlu dicatat bahwa sampel ini memiliki bias seleksi. Penelitian mensyaratkan token memiliki data pasar di setidaknya satu bursa terpusat, sehingga banyak token yang diluncurkan langsung melalui platform peluncuran dan tidak pernah terdaftar di bursa terpusat tidak tercakup. Laporan itu sendiri mengakui bahwa hasilnya “secara sistematis melebih-lebihkan waktu bertahan koin meme ‘shitcoin’ yang umum”. Dengan kata lain, tingkat kelangsungan koin meme di pasar sebenarnya bahkan lebih rendah daripada yang tercermin dalam data ini.
Dana beralih ke AI dan pasar prediksi
Gambaran yang ditunjukkan data mengarah pada pendinginan struktural yang sedang terjadi di ranah spekulasi koin meme.
Analisis tersebut menilai bahwa kemunculan banyak token baru, pola siklus hidup berupa lonjakan harga cepat lalu penjualan, serta teralihkannya perhatian ke AI dan pasar prediksi, secara bertahap mendinginkan ranah spekulasi koin meme. Unsur ekspresi budayanya masih ada, tetapi kini lebih redup.
Dari sisi kapitalisasi pasar, total kapitalisasi pasar sektor koin meme mencapai puncak sekitar US$135,06 miliar pada November 2024, lalu turun menjadi sekitar US$24,48 miliar pada 15 Juni 2026—penurunan sebesar 81,9%. Sepanjang 2026, sektor ini terus merosot 31,3%.
Dana kini beralih ke sektor dengan narasi yang lebih jelas. Stablecoin, pasar prediksi, infrastruktur AI, dan protokol DeFi yang menghasilkan pendapatan mengambil porsi lebih besar dalam pembahasan kalangan institusi dan modal ventura, sementara koin meme kalah dalam persaingan memperebutkan perhatian dan likuiditas. Volume perdagangan mingguan platform pasar prediksi meningkat dari sekitar US$500 juta pada Juni 2025 menjadi US$6 miliar pada Januari 2026.
Hambatan untuk menerbitkan koin meme sendiri juga terus menurun. Jutaan koin meme telah dibuat, tetapi hanya sebagian yang sangat kecil yang berhasil terdaftar di bursa terpusat.
Ketika biaya penerbitan mendekati nol, yang langka bukan lagi token, melainkan perhatian. Persaingan koin meme kini bergeser dari “siapa yang punya cerita lebih bagus” menjadi “siapa yang lebih dulu kabur membawa dana dari pool”.
Budayanya masih ada, spekulasinya mereda
Meski data menggambarkan situasi yang suram, laporan tersebut tidak beranggapan bahwa koin meme akan benar-benar lenyap. Kesimpulan penelitian menyebutkan bahwa esensi spekulasi koin meme lebih menyerupai perjudian yang didorong budaya daripada investasi rasional. Seiring makin banyak aset ditokenisasi secara on-chain, bentuk spekulasi baru kemungkinan akan terus bermunculan.
Penilaian ini patut diperhatikan. Unsur ekspresi budaya koin meme—identitas komunitas, penyebaran viral, dan pembongkaran narasi keuangan tradisional—tidak akan hilang hanya karena satu siklus pasar bearish. Namun, koin meme sedang bergeser dari pusat panggung pasar ke pinggiran. Lingkungan pada 2023 hingga awal 2025, ketika koin meme mendominasi sentimen pasar dan menghasilkan imbal hasil seratus kali lipat dalam satu minggu, telah berubah secara mendasar.
Bagi investor yang masih memperdagangkan koin meme, data ini memberikan tolok ukur yang menenangkan: ekspektasi imbal hasil median sangat rendah, peluang pemulihan sekitar 3%, dan gelombang kenaikan kedua tidak akan datang bagi sebagian besar koin meme. Ini bukan berarti tidak ada pemenang, tetapi jumlahnya jauh lebih sedikit daripada yang tersirat dari suasana pasar.
Apa yang perlu dicermati selanjutnya
Apakah kapitalisasi pasar total koin meme sudah mencapai titik terendah: saat ini sekitar US$24,5 miliar, turun sekitar 80% dari puncak. Jika bertahan di kisaran US$20–25 miliar, ini mungkin menandakan pertarungan untuk memperebutkan pangsa pasar yang ada, bukan arus keluar dana baru.
Kurva pertumbuhan pasar prediksi: apakah volume perdagangan mingguan dapat terus tumbuh akan menentukan apakah dana yang keluar dari koin meme hanya berpindah sementara atau bermigrasi secara permanen.
Tingkat kelangsungan generasi baru koin meme: jika siklus hidup token yang diterbitkan pada paruh kedua 2026 semakin pendek, itu menandakan bahwa pasar sedang mempercepat proses pembersihan.
Yang terakhir, dan yang kali ini juga
Koin meme bukan pertama kalinya mengalami musim dingin. Dalam pasar bearish 2022, banyak koin meme kehilangan seluruh nilainya. Bedanya, kali ini dana tidak lagi beralih ke narasi kripto lain, melainkan ke AI dan pasar prediksi—AI menyedot perhatian di pasar modal tradisional, sementara pasar prediksi menawarkan saluran spekulasi alternatif di ranah kripto. Musim semi berikutnya yang dinanti koin meme mungkin membutuhkan kisah yang benar-benar baru.