$ETH menyumbang sekitar 60% dari likuidasi kemarin, kira-kira 283 juta dari total 483 juta pada futures BTC dan ETH.

Setengah dari hashtag ini membaca angka itu sebagai tanda bahwa ETH sedang lemah. Itu kesimpulan yang keliru.

Open interest ETH jauh lebih kecil dibanding BTC. Mengambil 60% likuidasi pada buku yang lebih kecil bukan berarti ETH lebih lemah. Artinya, posisi ETH lebih padat untuk setiap dolar open interest. Harga ETH bergerak sekitar 6%, dibanding BTC yang 3%, dan leverage yang menumpuk di sana menyelesaikan sisanya.

Likuidasi tidak menyebabkan pergerakan. Likuidasi adalah pergerakan yang akhirnya menghantam posisi-posisi yang tak mampu bertahan.

Dan ini bisa diukur sebelum terjadi, bukan sesudahnya: open interest relatif terhadap kapitalisasi pasar, serta funding. Saat keduanya berada di level ekstrem pada satu aset ketika kondisi makro berbalik, aset itulah yang akan menjadi sasaran. Kali ini ETH. Lain kali bisa aset lain.

Kesimpulan setelah kejadian yang ditulis semua orang adalah ETH anjlok. Kesimpulan yang layak ditulis adalah bahwa penumpukan posisi sudah terlihat lebih dulu.

Di mana sebenarnya kalian memantau penumpukan posisi sebelum terjadi likuidasi berantai?

#EtherTook60%OfCryptoLiquidations