Aset kelolaan bStocks Binance telah melampaui $1 miliar, mencapai tonggak tersebut sekitar empat bulan setelah diluncurkan pada 11 Juni—lebih cepat daripada produk ekuitas tokenisasi mana pun, berdasarkan pembacaan perusahaan atas data on-chain publik dari Dune. Di balik angka utama itu terdapat total volume perdagangan kumulatif sebesar $40 miliar, hampir 100 aset yang terdaftar, serta sejumlah angka penggunaan yang menunjukkan bahwa token-token ini beredar dan tidak hanya diam begitu saja.

Dari Lima Aset Menjadi Hampir Seratus

Produk ini diluncurkan dengan lima sekuritas tokenisasi. Kini, produk ini mencantumkan hampir 100 saham dan ETF AS, yang masing-masing dijamin dengan rasio 1:1 oleh saham dasarnya.

Volume perdagangan kumulatif telah melampaui $40 miliar sejak Juni, dengan rata-rata sekitar $317 juta per hari selama periode tersebut. Sebanyak $6 miliar lainnya telah berpindah antara posisi saham langsung dan bStocks dengan paritas 1:1 — arus konversi kumulatif dalam kedua arah, terpisah dari $1 miliar yang masih dipegang.

Saluran konversi ini adalah bagian yang tidak memiliki padanan tradisional. Berpindah antara posisi yang ditokenisasi dan kepemilikan langsung biasanya memerlukan transfer melalui broker dan menunggu jam pasar. Di sini, hal itu berlangsung dalam satu akun, dengan paritas 1:1, kapan pun pemegangnya menginginkan.

Pasar Tetap Buka Saat Wall Street Tutup

Bukti terkuat adanya permintaan nyata terlihat dari kapan perdagangan berlangsung.

Pada Juli, 38% volume bStocks terjadi selama jam perdagangan reguler AS. Angka yang setara untuk saham AS konvensional adalah 89,2%. Artinya, sekitar 62% aktivitas bStocks berlangsung saat saham yang mendasarinya sama sekali tidak diperdagangkan.

Bagi pemegang aset di Asia, kawasan Teluk, dan Eropa, sebagian besar sesi New York berlangsung di luar jam kerja. Token yang diperdagangkan sepanjang waktu menjangkau permintaan yang tak pernah dirancang untuk dilayani oleh kalender pasar AS, dan pembagian volume menunjukkan bahwa permintaan tersebut benar-benar muncul.

Pemegang Token Mulai Memanfaatkannya

Tiga angka dari Binance Research menunjukkan hal yang sama.

Pinjaman yang masih berjalan dengan jaminan bStocks yang disetorkan mencapai 46,2% pada 10 September, naik dari 5,5% pada akhir Juni — meningkat 40,7 poin persentase, setelah dukungan jaminan diperluas ke semua pengguna yang memenuhi syarat bulan lalu. Token yang didukung kini dapat digunakan sebagai margin dan jaminan futures, mendukung pinjaman aset kuotasi dengan leverage hingga 5x, atau sekaligus berfungsi sebagai posisi dan jaminan untuk lindung nilai.

Platform tradisional umumnya hanya menerima uang tunai atau setara kas sebagai margin. Saham yang ditokenisasi dapat sekaligus memberikan eksposur pasar dan berfungsi sebagai jaminan — kemampuan yang sebelumnya tidak tersedia bagi pemegang saham.

Pemanfaatan di DeFi mencapai 11,2% dari total nilai terkunci pada awal Oktober, sekitar 3,8 poin persentase di atas saham tokenisasi sebanding, yang menunjukkan tingkat pada platform pembanding sekitar 7,4%. Selain itu, 58,5% pengguna awal bStocks juga memperdagangkan futures perpetual atau saham langsung di Binance hingga akhir Juli. Ini menunjukkan bahwa produk tersebut menjadi bagian dari alur kerja perdagangan yang lebih luas, bukan sekadar berada di luar alur tersebut.

Penebusan Menjadi Saham adalah Perbedaan Strukturalnya

Setiap bStock dapat ditebus menjadi sekuritas yang mendasarinya, bukan nilai tunainya.

Inilah yang membedakan ekuitas yang ditokenisasi dari instrumen sintetis. Instrumen yang diselesaikan secara tunai memberi pemegangnya eksposur terhadap harga; token yang dapat ditebus menjadi saham memberi mereka klaim atas aset tersebut. Pilihan desain inilah yang menjaga agar token tetap terikat pada saham yang diwakilinya, sekaligus menentukan apa yang sebenarnya dimiliki pemegangnya.

Token juga dapat berpindah dengan bebas antara bursa dan dompet kustodi mandiri, sehingga aktivitas DeFi dan penggunaan sebagai jaminan dapat dilakukan.

Ekuitas Tokenisasi Menjadi Kategori RWA dengan Pertumbuhan Tercepat pada 2026

Pasar yang lebih luas berkembang seiring dengan produk ini.

Transfer saham tokenisasi secara on-chain melampaui $100 miliar pada kuartal ketiga, dibandingkan $6 miliar pada kuartal pertama, atau meningkat 16,7 kali lipat dalam tiga kuartal. Binance menyatakan bStocks menyumbang lebih dari 90% volume transfer mingguan pada puncaknya di awal Agustus.

Kapitalisasi pasar ekuitas tokenisasi meningkat lebih dari empat kali lipat hingga melampaui $3 miliar pada akhir September, menjadikannya kategori aset dunia nyata dengan pertumbuhan tercepat tahun ini.

“Ukuran keberhasilan saham tokenisasi bukanlah grafik pada hari peluncurannya, melainkan apakah saham itu tetap berfungsi seperti pasar setelah diluncurkan,” kata Shunyet Jan, Head of Exchange and Trading di Binance. “bStocks diperdagangkan sepanjang waktu, digunakan sebagai jaminan, berpindah antar dompet kustodi mandiri, dan dikonversi 1:1 menjadi kepemilikan saham langsung. Saat ini, lebih dari satu miliar dolar aset tersebut disimpan di Binance, dan aset itu digunakan, bukan sekadar disimpan.”