Jeff Yan menjelaskannya dengan gamblang: regulator AS seharusnya mengawasi institusi yang membuka pasar di blockchain, bukan Hyperliquid sebagai L1 itu sendiri.

Kedengarannya seperti pendekatan internet—atur bank dan perusahaan sekuritas, bukan TCP/IP. Dalam Bloomberg Odd Lots (15 Oktober), ia mengatakan kepatuhan seharusnya diterapkan pada “lapisan peluncuran yang memiliki kendali”; pihak peluncur menangani KYC, pemantauan, dan pelaporan, sementara blockchain hanya mencocokkan transaksi dan mencatatnya, bukan diperlakukan sebagai bursa yang harus mendaftar.

Pasar perpetual mereka sendiri masih tertutup bagi pengguna AS. Namun Payward, induk Kraken, sudah menempuh jalur lain: menggunakan bursa Bitnomial yang terdaftar di CFTC, lembaga kliring, dan FCM NinjaTrader untuk menyalurkan derivatif berbasis teknologi Hyperliquid melalui jalur yang patuh regulasi. HIP-3 memungkinkan pihak eksternal meluncurkan pasar perpetual buatan mereka sendiri, dengan syarat pihak peluncur mengunci 500.000 $HYPE setidaknya selama 183 hari—daftar berizin juga bisa diterapkan, sehingga institusi dapat membatasi akses hanya untuk orang-orang mereka sendiri.

Pada bulan Agustus, Trump juga pernah mengatakan bahwa CFTC sedang mendorong agar Hyperliquid «masuk ke AS secara legal dan patuh terhadap regulasi». Kini, skema yang ditawarkan Yan adalah: Wall Street membuka toko di blockchain, dan tokonya harus berlisensi; $HYPE menjadi infrastruktur komputasi netral di lapisan dasar. Apakah CFTC akan menerimanya masih bergantung pada konsultasi publik Regulation CAM dan proses persetujuan pencatatan ala Payward.

Singkatnya: yang ingin ia jual adalah infrastrukturnya, bukan menjadi bursa berlisensi. Soal apakah infrastrukturnya berfungsi dengan baik, itu cerita lain. Setidaknya narasinya jelas—ini bukan saran investasi.

#Hyperliquid #HYPE #加密监管 #CFTC #KontrakPerpetual