CPI AS September datang, bagaimana pergerakan minyak mentah dan obligasi pemerintah AS? #9月CPI来袭原油美债走势如何
Data yang diumumkan Departemen Tenaga Kerja AS pada 14 Oktober menunjukkan bahwa CPI September naik 3,7% secara tahunan dan CPI inti naik 2,6%; keduanya melampaui perkiraan. Kenaikan bulanan sebesar 0,6% merupakan yang terbesar dalam lima bulan.
Pendorong utamanya adalah energi: harga bensin melonjak 9,1% secara bulanan dan sendirian menyumbang lebih dari separuh kenaikan CPI bulan itu. Indeks energi naik 5,2% secara bulanan, jauh di atas 2,1% pada Agustus. Konflik AS-Iran terus memanas, dan kenaikan harga minyak merambat ke sektor barang dan jasa yang lebih luas melalui biaya transportasi dan bahan kimia.
Begitu rantai ini terbentuk, inflasi berubah dari guncangan sesaat menjadi masalah yang persisten. Pasar pun menaikkan peluang kenaikan suku bunga Fed sebesar 25 basis poin pada Oktober dari 21,6% menjadi 43,7%, sementara peluang kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun meningkat menjadi lebih dari 96%.
Obligasi pemerintah AS mengalami pembalikan dari “sempat dihantam, lalu diburu”: sesaat setelah data dirilis, imbal hasil obligasi bertenor 10 tahun melonjak dari 5,17% hingga melampaui 5,32%, sementara tenor pendek bereaksi lebih tajam.
Namun, setelah tiga pejabat Fed berturut-turut menyatakan bahwa “tidak perlu terburu-buru mengambil tindakan”, ditambah aksi jual besar-besaran di pasar saham global yang memicu pembelian aset safe haven, imbal hasil justru turun di bawah 5,10% pada hari berikutnya, mencapai level terendah dalam tiga minggu. Obligasi pemerintah AS naik hampir 0,7% secara kumulatif pada Oktober dan berpeluang mencatat kinerja Oktober terbaik sejak 2014.
Sejak itu, obligasi tenor panjang terus terombang-ambing di antara “inflasi yang persisten + pasokan obligasi pemerintah yang sangat besar” dan “perlambatan pertumbuhan + permintaan aset safe haven”.
Minyak mentah justru terjebak dalam situasi ketika api yang dinyalakannya sendiri berbalik membakarnya: WTI berkonsolidasi di level tinggi sekitar 94 dolar AS per barel dan Brent sekitar 105 dolar AS. Selisih harga Brent-WTI melebar hingga lebih dari 11,5 dolar AS, yang pada dasarnya mencerminkan penilaian pasar terhadap risiko pelayaran di Teluk dan Laut Merah.
Di sinilah refleksivitas terjadi: harga minyak mendorong CPI naik, CPI memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga, sementara penguatan dolar dan revisi turun ekspektasi permintaan kembali menekan harga minyak. Dalam sebulan terakhir, WTI telah turun sekitar 7% dari puncaknya pada pertengahan September.
Pada akhirnya, aset berisiko yang menanggung biayanya: suku bunga tinggi menekan valuasi, dengan sektor AI yang bergantung pada ekspansi berbasis pembiayaan menjadi yang paling terdampak. Sementara itu, pasar negara berkembang menghadapi tekanan ganda berupa arus keluar modal dan inflasi impor.
Data yang diumumkan Departemen Tenaga Kerja AS pada 14 Oktober menunjukkan bahwa CPI September naik 3,7% secara tahunan dan CPI inti naik 2,6%; keduanya melampaui perkiraan. Kenaikan bulanan sebesar 0,6% merupakan yang terbesar dalam lima bulan.
Pendorong utamanya adalah energi: harga bensin melonjak 9,1% secara bulanan dan sendirian menyumbang lebih dari separuh kenaikan CPI bulan itu. Indeks energi naik 5,2% secara bulanan, jauh di atas 2,1% pada Agustus. Konflik AS-Iran terus memanas, dan kenaikan harga minyak merambat ke sektor barang dan jasa yang lebih luas melalui biaya transportasi dan bahan kimia.
Begitu rantai ini terbentuk, inflasi berubah dari guncangan sesaat menjadi masalah yang persisten. Pasar pun menaikkan peluang kenaikan suku bunga Fed sebesar 25 basis poin pada Oktober dari 21,6% menjadi 43,7%, sementara peluang kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun meningkat menjadi lebih dari 96%.
Obligasi pemerintah AS mengalami pembalikan dari “sempat dihantam, lalu diburu”: sesaat setelah data dirilis, imbal hasil obligasi bertenor 10 tahun melonjak dari 5,17% hingga melampaui 5,32%, sementara tenor pendek bereaksi lebih tajam.
Namun, setelah tiga pejabat Fed berturut-turut menyatakan bahwa “tidak perlu terburu-buru mengambil tindakan”, ditambah aksi jual besar-besaran di pasar saham global yang memicu pembelian aset safe haven, imbal hasil justru turun di bawah 5,10% pada hari berikutnya, mencapai level terendah dalam tiga minggu. Obligasi pemerintah AS naik hampir 0,7% secara kumulatif pada Oktober dan berpeluang mencatat kinerja Oktober terbaik sejak 2014.
Sejak itu, obligasi tenor panjang terus terombang-ambing di antara “inflasi yang persisten + pasokan obligasi pemerintah yang sangat besar” dan “perlambatan pertumbuhan + permintaan aset safe haven”.
Minyak mentah justru terjebak dalam situasi ketika api yang dinyalakannya sendiri berbalik membakarnya: WTI berkonsolidasi di level tinggi sekitar 94 dolar AS per barel dan Brent sekitar 105 dolar AS. Selisih harga Brent-WTI melebar hingga lebih dari 11,5 dolar AS, yang pada dasarnya mencerminkan penilaian pasar terhadap risiko pelayaran di Teluk dan Laut Merah.
Di sinilah refleksivitas terjadi: harga minyak mendorong CPI naik, CPI memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga, sementara penguatan dolar dan revisi turun ekspektasi permintaan kembali menekan harga minyak. Dalam sebulan terakhir, WTI telah turun sekitar 7% dari puncaknya pada pertengahan September.
Pada akhirnya, aset berisiko yang menanggung biayanya: suku bunga tinggi menekan valuasi, dengan sektor AI yang bergantung pada ekspansi berbasis pembiayaan menjadi yang paling terdampak. Sementara itu, pasar negara berkembang menghadapi tekanan ganda berupa arus keluar modal dan inflasi impor.