Pasar bertaruh The Fed akan kembali menaikkan suku bunga tiga kali, sementara The Fed sendiri mengatakan hanya sekali. Taruhan besar dalam pertarungan “pasar vs The Fed” ini mungkin menjadi salah satu hal yang paling patut dicermati pada kuartal keempat.
【Latar belakang】Pada 16 September, The Fed menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%–4,00%. Ini merupakan kenaikan suku bunga pertama sejak Juli 2023, sekaligus mengakhiri siklus pemangkasan suku bunga selama dua tahun. Pasar harus kembali belajar seperti apa rasanya “siklus kenaikan suku bunga”.
【Perkembangan】Pasar berjangka telah memperhitungkan tiga kali kenaikan berturut-turut: tiga kenaikan masing-masing 25 basis poin hingga Juni tahun depan, yang akan membawa suku bunga dana federal ke 4,50%–4,75%. Namun, dalam notulen rapat The Fed bulan September, mayoritas pejabat hanya berencana menaikkan suku bunga sekali lagi sebelum akhir tahun, lalu mempertahankannya tanpa perubahan untuk waktu yang lama dan baru mulai melonggarkannya secara bertahap pada 2028. Artinya, tingkat pengetatan yang dipertaruhkan para pedagang hampir tiga kali lipat dari yang disampaikan The Fed sendiri.
CPI bulan September pada hari Rabu sempat membawa taruhan besar ini ke puncaknya: inflasi umum sebesar 3,7%, melampaui perkiraan 3,6%; inflasi inti bulanan sebesar 0,3%, melampaui perkiraan 0,2%; dan inflasi inti tahunan sebesar 2,6%. Imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun melonjak ke kisaran 5,3%, tertinggi sejak 2002, sementara peluang kenaikan suku bunga pada rapat 27–28 Oktober sempat menembus 50%. Namun, setelah itu, pejabat seperti Bowman dan Daly serempak meredam ekspektasi: tunggu sampai data terlihat lebih jelas. Dolar turun dari level tertinggi dalam 18 bulan, dan peluang kenaikan suku bunga pada Oktober kembali merosot ke kisaran 30%, meski untuk Desember masih mencapai 85%–90%.
【Dampak】Bagi dunia kripto, jalur suku bunga adalah jangkar valuasi. Narasi “emas digital” $BTC justru mendapat dukungan dari suku bunga tinggi, tetapi aset berisiko secara keseluruhan berada di bawah tekanan. Aset seperti $ETH yang lebih sensitif terhadap suku bunga terkena pukulan ganda—kemarin, aset ini tertekan oleh imbal hasil obligasi 10 tahun yang mencapai 5,3% serta arus keluar bersih dari ETF spot Ethereum selama 10 hari berturut-turut. $ETH sempat jatuh di bawah US$2.500.
Yang perlu dicermati selanjutnya: malam ini akan dirilis PPI, penjualan ritel, dan klaim awal pengangguran secara berurutan (pukul 20.30 waktu Beijing); pidato Waller di Bangkok pada hari Jumat; serta rapat FOMC pada 27–28 Oktober. Jika data kembali “terlalu panas”, taruhan kenaikan suku bunga akan kembali bertambah; jika pejabat kembali berkata “tunggu dulu”, pasar harus menarik kembali ekspektasinya. Pasar bertaruh tiga kali, The Fed bilang sekali—data yang akan menentukan siapa yang benar.
#TradersBetOnThreeMoreFedHikes
#加息 #TheFed
Konten di atas bukan merupakan saran investasi. DYOR; perdagangan memiliki risiko.
【Latar belakang】Pada 16 September, The Fed menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%–4,00%. Ini merupakan kenaikan suku bunga pertama sejak Juli 2023, sekaligus mengakhiri siklus pemangkasan suku bunga selama dua tahun. Pasar harus kembali belajar seperti apa rasanya “siklus kenaikan suku bunga”.
【Perkembangan】Pasar berjangka telah memperhitungkan tiga kali kenaikan berturut-turut: tiga kenaikan masing-masing 25 basis poin hingga Juni tahun depan, yang akan membawa suku bunga dana federal ke 4,50%–4,75%. Namun, dalam notulen rapat The Fed bulan September, mayoritas pejabat hanya berencana menaikkan suku bunga sekali lagi sebelum akhir tahun, lalu mempertahankannya tanpa perubahan untuk waktu yang lama dan baru mulai melonggarkannya secara bertahap pada 2028. Artinya, tingkat pengetatan yang dipertaruhkan para pedagang hampir tiga kali lipat dari yang disampaikan The Fed sendiri.
CPI bulan September pada hari Rabu sempat membawa taruhan besar ini ke puncaknya: inflasi umum sebesar 3,7%, melampaui perkiraan 3,6%; inflasi inti bulanan sebesar 0,3%, melampaui perkiraan 0,2%; dan inflasi inti tahunan sebesar 2,6%. Imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun melonjak ke kisaran 5,3%, tertinggi sejak 2002, sementara peluang kenaikan suku bunga pada rapat 27–28 Oktober sempat menembus 50%. Namun, setelah itu, pejabat seperti Bowman dan Daly serempak meredam ekspektasi: tunggu sampai data terlihat lebih jelas. Dolar turun dari level tertinggi dalam 18 bulan, dan peluang kenaikan suku bunga pada Oktober kembali merosot ke kisaran 30%, meski untuk Desember masih mencapai 85%–90%.
【Dampak】Bagi dunia kripto, jalur suku bunga adalah jangkar valuasi. Narasi “emas digital” $BTC justru mendapat dukungan dari suku bunga tinggi, tetapi aset berisiko secara keseluruhan berada di bawah tekanan. Aset seperti $ETH yang lebih sensitif terhadap suku bunga terkena pukulan ganda—kemarin, aset ini tertekan oleh imbal hasil obligasi 10 tahun yang mencapai 5,3% serta arus keluar bersih dari ETF spot Ethereum selama 10 hari berturut-turut. $ETH sempat jatuh di bawah US$2.500.
Yang perlu dicermati selanjutnya: malam ini akan dirilis PPI, penjualan ritel, dan klaim awal pengangguran secara berurutan (pukul 20.30 waktu Beijing); pidato Waller di Bangkok pada hari Jumat; serta rapat FOMC pada 27–28 Oktober. Jika data kembali “terlalu panas”, taruhan kenaikan suku bunga akan kembali bertambah; jika pejabat kembali berkata “tunggu dulu”, pasar harus menarik kembali ekspektasinya. Pasar bertaruh tiga kali, The Fed bilang sekali—data yang akan menentukan siapa yang benar.
#TradersBetOnThreeMoreFedHikes
#加息 #TheFed
Konten di atas bukan merupakan saran investasi. DYOR; perdagangan memiliki risiko.