Mengapa saya terus bearish terhadap SanDisk?
Setiap kali membahas SanDisk, saya selalu mengambil posisi short. Banyak teman bertanya kapan waktu yang tepat untuk membeli saat harga turun.
Alasan utamanya, menurut saya SanDisk di atas 800U dengan kode $SNDK terlalu mahal.
Pada kuartal fiskal terbaru, pendapatan SanDisk naik 51% dibandingkan kuartal sebelumnya, dan sekitar dua pertiga kenaikan itu berasal dari kenaikan harga. Ini menunjukkan bahwa kinerjanya sangat bergantung pada kenaikan harga, bukan pada peningkatan volume penjualan.
Permintaan dari pusat data AI masih kuat, dan harga kontrak NAND juga terus naik. Namun, TrendForce telah menunjukkan bahwa pembelian di segmen konsumen masih lemah, sementara sebagian pelanggan hilir semakin sulit menyerap harga yang tinggi.
Yang membuat saya semakin ragu adalah target SanDisk untuk mempertahankan margin kotor yang disesuaikan sekitar 80% dalam jangka panjang. Industri penyimpanan sangat siklis. Meski didukung oleh perjanjian jangka panjang, kemampuan mempertahankan margin setinggi itu masih perlu dibuktikan.
Yang saya bearish-kan bukan tren kenaikan harga dalam jangka pendek, melainkan anggapan pasar bahwa laba tinggi yang bersifat siklis akan menjadi kondisi normal dalam jangka panjang.
#闪迪 #存储芯片
Setiap kali membahas SanDisk, saya selalu mengambil posisi short. Banyak teman bertanya kapan waktu yang tepat untuk membeli saat harga turun.
Alasan utamanya, menurut saya SanDisk di atas 800U dengan kode $SNDK terlalu mahal.
Pada kuartal fiskal terbaru, pendapatan SanDisk naik 51% dibandingkan kuartal sebelumnya, dan sekitar dua pertiga kenaikan itu berasal dari kenaikan harga. Ini menunjukkan bahwa kinerjanya sangat bergantung pada kenaikan harga, bukan pada peningkatan volume penjualan.
Permintaan dari pusat data AI masih kuat, dan harga kontrak NAND juga terus naik. Namun, TrendForce telah menunjukkan bahwa pembelian di segmen konsumen masih lemah, sementara sebagian pelanggan hilir semakin sulit menyerap harga yang tinggi.
Yang membuat saya semakin ragu adalah target SanDisk untuk mempertahankan margin kotor yang disesuaikan sekitar 80% dalam jangka panjang. Industri penyimpanan sangat siklis. Meski didukung oleh perjanjian jangka panjang, kemampuan mempertahankan margin setinggi itu masih perlu dibuktikan.
Yang saya bearish-kan bukan tren kenaikan harga dalam jangka pendek, melainkan anggapan pasar bahwa laba tinggi yang bersifat siklis akan menjadi kondisi normal dalam jangka panjang.
#闪迪 #存储芯片