Uniswap v4近30天交易额超440亿美元，UNI却被拿来质疑“赚得够不够”。

市场现在谈的不是DEX有没有生意，而是协议活跃能否转化为UNI的价值。公开讨论称，v4已承接Uniswap协议近半交易量；另有数据称，9月整个DEX赛道手续费达5.39亿美元。交易需求不小，但赛道手续费不能直接算到Uniswap，更不能直接算到UNI。

争议来自另一种算法：有人称UNI对应的单日收入约26.6万美元，并据此质疑其估值。这一口径缺少独立核实，也不能拿单日收入去直接对比30天交易额。

如果v4继续放量，市场该先重估协议的竞争力，还是等UNI的价值捕获被算清楚？