【Mendalam】Apa hubungan sebenarnya antara CPI dan kenaikan suku bunga? Setelah menelusuri data 50 tahun, saya mendapat 3 kesimpulan
CPI September diumumkan malam ini: 3,7% secara tahunan, 0,1 poin persentase lebih tinggi dari perkiraan; CPI inti 2,6%, juga 0,1 poin lebih tinggi dari perkiraan. BTC turun sekitar 2% dalam 4 jam setelah pengumuman (grafik 1 jam Binance, 83,466 → 81,766).
The Fed baru saja menaikkan suku bunga menjadi 3,75%–4,00% pada September, dan akan mengadakan rapat lagi pada 28 Oktober. Seberapa tinggi CPI hingga The Fed menaikkan suku bunga, dan kapan mereka akan berhenti? Saya menelusuri siklus kenaikan suku bunga sejak 1970-an.
1️⃣ Data historis: berapa CPI saat setiap siklus kenaikan suku bunga dimulai
Menurut rangkuman Dave Manuel, MAS Economics, dan Federal Reserve Bank of Richmond:
1972–74: kenaikan dimulai saat CPI sekitar 3,6%; total kenaikan sekitar 930 basis poin. Krisis minyak terjadi pada periode itu dan akhirnya menyebabkan stagflasi.
1983–84: CPI sekitar 4%, suku bunga naik sekitar 290 basis poin.
1994–95: CPI sekitar 2,5%, suku bunga naik dari 3% menjadi 6%, dan ekonomi mengalami soft landing.
1999–00: CPI sekitar 2,1%, suku bunga naik dari 4,75% menjadi 6,5%.
2004–06: CPI sekitar 3,3%, suku bunga naik 17 kali berturut-turut dari 1% menjadi 5,25%.
2015–18: PCE inti hanya 1,1%, suku bunga naik dari 0,25% menjadi 2,5%.
2022–23: kenaikan baru dimulai setelah CPI mencapai 8,5%; suku bunga naik dari 0,25% menjadi 5,5%, sebanyak 525 basis poin.
2026: CPI Juli 3,4%, suku bunga naik menjadi 3,75%–4,00% pada September (menurut CNBC).
2️⃣ Kesimpulan pertama: angka CPI absolut tidak menentukan apakah suku bunga akan dinaikkan
CPI saat awal siklus berkisar dari sedikit di atas 1% hingga 8,5%, tetapi The Fed tetap menaikkan suku bunga. Dua hal yang benar-benar menentukan kenaikan suku bunga adalah arah inflasi (sedang meningkat) dan inflasi inti (tidak termasuk energi dan pangan). Pada 1994, The Fed mulai menaikkan suku bunga lebih awal saat CPI baru 2,5%, dan akhirnya ekonomi mengalami soft landing; pada 2022, mereka baru bertindak saat CPI mencapai 8,5% dan dikritik karena “tertinggal dari kurva”.
3️⃣ Kesimpulan kedua: untuk mengetahui kapan kenaikan suku bunga berhenti, lihat “suku bunga riil”
Suku bunga riil = suku bunga kebijakan − CPI. Jika kita menghitung angkanya saat kenaikan suku bunga terakhir pada setiap siklus (perkiraan):
Februari 1995 +3,1%, Mei 2000 +3,4%, Juni 2006 +1,0%, Desember 2018 +0,6%, Juli 2023 +2,3%.
Saat ini: 4,0% − 3,7% = hanya sekitar +0,3%, yang terendah di antara semua titik penghentian kenaikan suku bunga dalam sejarah.
Artinya, berdasarkan pengalaman historis, siklus kenaikan suku bunga kali ini kemungkinan besar belum berakhir. Dot plot The Fed bulan September juga menunjukkan masih ada satu kenaikan 25 basis poin sebelum akhir tahun (menurut CNBC).
4️⃣ Kesimpulan ketiga: inflasi yang dipicu harga minyak paling sulit dikendalikan
CPI kali ini melampaui perkiraan terutama karena energi: menurut CNBC, harga bensin naik 9,1% secara bulanan, sementara harga energi naik 20,4% secara tahunan. Di baliknya, konflik Iran mendorong harga minyak naik.
Peristiwa historis yang paling mirip adalah dua krisis minyak pada 1970-an: pada 1974, The Fed terlalu cepat beralih ke kebijakan longgar, akibatnya inflasi kembali melonjak pada 1979–80. CPI sempat mencapai puncak 14,8%, dan Volcker terpaksa menaikkan suku bunga hingga hampir 20% untuk menekannya.
Namun, kali ini ada satu perbedaan: CPI inti hanya 2,6%, jauh lebih rendah daripada CPI keseluruhan. Ini menunjukkan bahwa inflasi masih terkonsentrasi terutama di sektor energi dan belum menyebar secara luas. Penilaian saya: The Fed akan terus menaikkan suku bunga secara bertahap (25 basis poin setiap kali), bukan menggunakan dosis keras 75 basis poin seperti pada 2022.
5️⃣ Apa artinya bagi dunia kripto
Kenaikan suku bunga itu sendiri bukanlah vonis mati bagi BTC: selama kenaikan suku bunga bertahap pada 2015–18, BTC tetap mengalami bull run besar pada 2017. Yang benar-benar mematikan adalah kenaikan suku bunga yang “cepat dan agresif” seperti pada 2022, ketika BTC turun sekitar 77%. Faktor kuncinya adalah kecepatan kenaikan suku bunga dan kesenjangan dengan ekspektasi pasar.
Grafik 4 jam BTC (Binance, sekitar pukul 00:00): harga saat ini sekitar 81,642, bergerak dalam kisaran. Area 83,000–84,600 di atas merupakan zona resistansi yang berimpitan antara Fib 0.382–0.618, MA99 (83,915), dan garis tren menurun; support di bawah berada pada 80,132–81,296, lalu titik terendah minggu ini di 80,394.
Strategi saya: sebelum rapat kebijakan moneter 28 Oktober, BTC kemungkinan besar bergerak bolak-balik dalam kisaran 80,100–84,600. Jika turun ke kisaran 80,100–80,400, bisa dipertimbangkan untuk masuk dengan posisi kecil, dengan stop-loss di 79,500; jangan mengejar harga jika memantul ke 83,800–84,600. Jika turun menembus 79,500, waspadai pukulan ganda dari “kenaikan suku bunga + harga minyak”; target berikutnya sekitar 76,000.
Menurut Anda, apakah The Fed akan menaikkan suku bunga sekali lagi pada 28 Oktober?
Sumber: Biro Statistik Tenaga Kerja AS, CNBC, Dave Manuel, MAS Economics, Federal Reserve Bank of Richmond, data pasar Binance
#CPI #美联储
📈 Tiga teratas kenaikan kontrak (23:57): $WAL +38.41%｜$BSP +38.06%｜$TRUTH +28.91%
#币安广场
⚠️ Informasi di atas merupakan rangkuman informasi dan pandangan pribadi, bukan saran investasi. DYOR.
CPI September diumumkan malam ini: 3,7% secara tahunan, 0,1 poin persentase lebih tinggi dari perkiraan; CPI inti 2,6%, juga 0,1 poin lebih tinggi dari perkiraan. BTC turun sekitar 2% dalam 4 jam setelah pengumuman (grafik 1 jam Binance, 83,466 → 81,766).
The Fed baru saja menaikkan suku bunga menjadi 3,75%–4,00% pada September, dan akan mengadakan rapat lagi pada 28 Oktober. Seberapa tinggi CPI hingga The Fed menaikkan suku bunga, dan kapan mereka akan berhenti? Saya menelusuri siklus kenaikan suku bunga sejak 1970-an.
1️⃣ Data historis: berapa CPI saat setiap siklus kenaikan suku bunga dimulai
Menurut rangkuman Dave Manuel, MAS Economics, dan Federal Reserve Bank of Richmond:
1972–74: kenaikan dimulai saat CPI sekitar 3,6%; total kenaikan sekitar 930 basis poin. Krisis minyak terjadi pada periode itu dan akhirnya menyebabkan stagflasi.
1983–84: CPI sekitar 4%, suku bunga naik sekitar 290 basis poin.
1994–95: CPI sekitar 2,5%, suku bunga naik dari 3% menjadi 6%, dan ekonomi mengalami soft landing.
1999–00: CPI sekitar 2,1%, suku bunga naik dari 4,75% menjadi 6,5%.
2004–06: CPI sekitar 3,3%, suku bunga naik 17 kali berturut-turut dari 1% menjadi 5,25%.
2015–18: PCE inti hanya 1,1%, suku bunga naik dari 0,25% menjadi 2,5%.
2022–23: kenaikan baru dimulai setelah CPI mencapai 8,5%; suku bunga naik dari 0,25% menjadi 5,5%, sebanyak 525 basis poin.
2026: CPI Juli 3,4%, suku bunga naik menjadi 3,75%–4,00% pada September (menurut CNBC).
2️⃣ Kesimpulan pertama: angka CPI absolut tidak menentukan apakah suku bunga akan dinaikkan
CPI saat awal siklus berkisar dari sedikit di atas 1% hingga 8,5%, tetapi The Fed tetap menaikkan suku bunga. Dua hal yang benar-benar menentukan kenaikan suku bunga adalah arah inflasi (sedang meningkat) dan inflasi inti (tidak termasuk energi dan pangan). Pada 1994, The Fed mulai menaikkan suku bunga lebih awal saat CPI baru 2,5%, dan akhirnya ekonomi mengalami soft landing; pada 2022, mereka baru bertindak saat CPI mencapai 8,5% dan dikritik karena “tertinggal dari kurva”.
3️⃣ Kesimpulan kedua: untuk mengetahui kapan kenaikan suku bunga berhenti, lihat “suku bunga riil”
Suku bunga riil = suku bunga kebijakan − CPI. Jika kita menghitung angkanya saat kenaikan suku bunga terakhir pada setiap siklus (perkiraan):
Februari 1995 +3,1%, Mei 2000 +3,4%, Juni 2006 +1,0%, Desember 2018 +0,6%, Juli 2023 +2,3%.
Saat ini: 4,0% − 3,7% = hanya sekitar +0,3%, yang terendah di antara semua titik penghentian kenaikan suku bunga dalam sejarah.
Artinya, berdasarkan pengalaman historis, siklus kenaikan suku bunga kali ini kemungkinan besar belum berakhir. Dot plot The Fed bulan September juga menunjukkan masih ada satu kenaikan 25 basis poin sebelum akhir tahun (menurut CNBC).
4️⃣ Kesimpulan ketiga: inflasi yang dipicu harga minyak paling sulit dikendalikan
CPI kali ini melampaui perkiraan terutama karena energi: menurut CNBC, harga bensin naik 9,1% secara bulanan, sementara harga energi naik 20,4% secara tahunan. Di baliknya, konflik Iran mendorong harga minyak naik.
Peristiwa historis yang paling mirip adalah dua krisis minyak pada 1970-an: pada 1974, The Fed terlalu cepat beralih ke kebijakan longgar, akibatnya inflasi kembali melonjak pada 1979–80. CPI sempat mencapai puncak 14,8%, dan Volcker terpaksa menaikkan suku bunga hingga hampir 20% untuk menekannya.
Namun, kali ini ada satu perbedaan: CPI inti hanya 2,6%, jauh lebih rendah daripada CPI keseluruhan. Ini menunjukkan bahwa inflasi masih terkonsentrasi terutama di sektor energi dan belum menyebar secara luas. Penilaian saya: The Fed akan terus menaikkan suku bunga secara bertahap (25 basis poin setiap kali), bukan menggunakan dosis keras 75 basis poin seperti pada 2022.
5️⃣ Apa artinya bagi dunia kripto
Kenaikan suku bunga itu sendiri bukanlah vonis mati bagi BTC: selama kenaikan suku bunga bertahap pada 2015–18, BTC tetap mengalami bull run besar pada 2017. Yang benar-benar mematikan adalah kenaikan suku bunga yang “cepat dan agresif” seperti pada 2022, ketika BTC turun sekitar 77%. Faktor kuncinya adalah kecepatan kenaikan suku bunga dan kesenjangan dengan ekspektasi pasar.
Grafik 4 jam BTC (Binance, sekitar pukul 00:00): harga saat ini sekitar 81,642, bergerak dalam kisaran. Area 83,000–84,600 di atas merupakan zona resistansi yang berimpitan antara Fib 0.382–0.618, MA99 (83,915), dan garis tren menurun; support di bawah berada pada 80,132–81,296, lalu titik terendah minggu ini di 80,394.
Strategi saya: sebelum rapat kebijakan moneter 28 Oktober, BTC kemungkinan besar bergerak bolak-balik dalam kisaran 80,100–84,600. Jika turun ke kisaran 80,100–80,400, bisa dipertimbangkan untuk masuk dengan posisi kecil, dengan stop-loss di 79,500; jangan mengejar harga jika memantul ke 83,800–84,600. Jika turun menembus 79,500, waspadai pukulan ganda dari “kenaikan suku bunga + harga minyak”; target berikutnya sekitar 76,000.
Menurut Anda, apakah The Fed akan menaikkan suku bunga sekali lagi pada 28 Oktober?
Sumber: Biro Statistik Tenaga Kerja AS, CNBC, Dave Manuel, MAS Economics, Federal Reserve Bank of Richmond, data pasar Binance
#CPI #美联储
📈 Tiga teratas kenaikan kontrak (23:57): $WAL +38.41%｜$BSP +38.06%｜$TRUTH +28.91%
#币安广场
⚠️ Informasi di atas merupakan rangkuman informasi dan pandangan pribadi, bukan saran investasi. DYOR.