#9月CPI来袭原油美债走势如何 CPI malam ini, yang terutama saya perhatikan adalah satu rantai transmisi: minyak mentah memengaruhi inflasi, obligasi pemerintah AS mengubah ekspektasi penurunan suku bunga, dan BTC menentukan harga berdasarkan kondisi likuiditas.

Pertama, minyak mentah. Kenaikan harga minyak akan langsung mendorong naik komponen energi. Namun, kenaikan CPI keseluruhan yang dipicu energi tidak sama dengan inflasi inti yang terus-menerus panas. Untuk yang pertama, kita perlu melihat apakah kenaikan harga minyak bisa berlanjut. Yang kedua lebih mungkin berarti inflasi masih lengket dan penurunan suku bunga harus menunggu lebih lama. Jadi, malam ini jangan hanya melihat angka tahunan; CPI inti bulanan, perumahan, dan jasa lebih layak dicermati❗️❗️

Selanjutnya, obligasi pemerintah AS. Fokusnya adalah imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor dua tahun, yang biasanya lebih sensitif terhadap ekspektasi suku bunga kebijakan. Jika CPI lebih panas dari perkiraan dan imbal hasil tetap bertahan setelah melonjak, itu menunjukkan pasar mungkin sedang menggeser ekspektasi penurunan suku bunga ke waktu yang lebih lama, yang tidak menguntungkan bagi reli BTC. Namun, jika imbal hasil melonjak lalu turun kembali, itu berarti pasar obligasi tidak terus-menerus menerima narasi “suku bunga tinggi lebih lama”, sehingga penurunan pertama BTC belum tentu berlanjut.

Kuncinya adalah melihat apakah ketiganya saling mengonfirmasi:

1. Inflasi inti lebih rendah (0.1% atau kurang) + imbal hasil obligasi tenor dua tahun turun + harga minyak turun: tekanan dari sisi inflasi dan suku bunga mereda secara bersamaan, sehingga dukungan makro bagi reli menjadi lebih kuat.

2. Angka keseluruhan lebih rendah, tetapi harga minyak terus naik dan imbal hasil enggan turun: data saat ini terlihat bagus, tetapi tekanan inflasi ke depan belum hilang. Jangan buru-buru menganggap satu candle hijau sebagai tren.

3. Inflasi inti lebih panas (0.3% atau lebih) + imbal hasil naik: ekspektasi penurunan suku bunga tertekan. Dalam kondisi ini, meski BTC sempat melonjak, tetap waspadai momentum yang tidak bertahan lama.