Malam ini AS akan merilis data CPI, yang dipandang pasar sebagai faktor yang berpotensi mengubah arah suku bunga The Fed. Di saat yang sama, $BTC harga saat ini 83369, naik 1.66% dalam 24 jam. Datanya belum dirilis, tetapi harga sudah lebih dulu naik—menandakan ada yang memasang taruhan lebih awal. Soal apa yang mereka pertaruhkan, itu masih dugaan, bukan kesimpulan.

Pertama, mari kita bahas mengapa satu data inflasi bisa membuat pasar kripto ikut tegang.

Pada dasarnya, arah suku bunga The Fed menentukan harga uang. Saat suku bunga tinggi, memegang dolar atau membeli obligasi pemerintah AS saja sudah memberikan imbal hasil yang cukup baik. Jadi, uang tidak perlu mengalir ke tempat yang lebih bergejolak—dan kripto termasuk dalam kategori itu. Sebaliknya, jika pasar memperkirakan suku bunga akan turun, imbal hasil dari memegang uang tunai menipis, sehingga lebih banyak uang yang bersedia beralih ke aset berisiko.$BTC Dalam logika ini, Bitcoin dipandang sebagai salah satu aset berisiko yang paling khas. Jadi, bukan berarti Bitcoin punya hubungan langsung dengan CPI. Dana yang sama hanya berpindah-pindah memilih di antara keduanya; ketika imbal hasil di satu sisi berubah, daya tarik sisi lainnya pun ikut berubah.

Ada satu hal lain yang lebih mudah terlewat: pasar memperdagangkan ekspektasi, bukan angka itu sendiri.

Sebelum CPI dirilis, orang-orang biasanya sudah punya perkiraan sendiri. Saat data benar-benar diumumkan, harga sering bergerak tajam bukan karena angkanya tinggi atau rendah, melainkan karena seberapa jauh angka itu di atas atau di bawah perkiraan pasar. Karena itu, kadang inflasi turun tetapi harga kripto malah ikut turun, sebab perkiraan pasar sebelumnya lebih rendah lagi. Kalau hanya melihat besar-kecilnya angka, kita bisa salah membaca arah dengan mudah. Yang perlu diperhatikan sebenarnya adalah selisih antara angka tersebut dan ekspektasi pasar.

Ada juga pola lain yang berkaitan langsung dengan posisi trading.

Sekitar setengah jam sebelum dan sesudah data penting dirilis, volatilitas dan pergerakan harga yang tajam biasanya meningkat. Dalam rentang waktu singkat ini, harga sering kali lebih dulu melesat kencang ke satu arah, menyapu stop-loss dan posisi berleverage, lalu berbalik lagi. Posisi dengan leverage tinggi paling rentan selama setengah jam ini. Kalau tersapu, belum tentu arah yang dipilih salah—bisa saja karena guncangannya terlalu kuat. Jadi, menjelang jadwal rilis data seperti ini, banyak orang memilih mengurangi ukuran posisi lebih awal atau bahkan tidak mengambil posisi sama sekali, lalu menunggu sampai volatilitas mereda. Ini bukan strategi yang canggih, hanya soal tidak berdiri di barisan paling depan saat pukulan paling mungkin datang.

Sebenarnya, untuk malam seperti ini, ada cara berpikir yang lebih sederhana: anggap CPI sebagai momen yang bisa memperbesar volatilitas, bukan sebagai sesuatu yang bisa digunakan untuk menghitung arah harga. CPI memang sering memengaruhi ekspektasi suku bunga dan selera risiko, tetapi hubungan itu tidak selalu berlaku setiap saat. Harga kripto juga dipengaruhi banyak hal lain, seperti kondisi likuiditas, kabar regulasi, dan aktivitas on-chain. Salah satunya saja bisa mengalahkan pengaruh CPI.

Kalau memang ingin memantau, yang perlu diperhatikan bukan warna candlestick tepat pada detik data dirilis. Saat itu biasanya keadaan paling kacau dan pergerakan harga yang tajam juga lebih sering terjadi. Coba tunggu setengah jam, lalu lihat harga bertahan di level mana. Posisi itu biasanya lebih mencerminkan sikap pasar yang sebenarnya daripada lonjakan pertama.

Pertanyaan pilihan: saat malam rilis data seperti ini, kamu memilih berjaga di depan layar menunggu angkanya keluar, atau langsung menutup aplikasi dan melihatnya lagi besok pagi? Keduanya sama-sama dilakukan orang.