Pendiri indeks MOVE, Harley Bassman, menulis peringatan bahwa konveksitas negatif pada kontrak berjangka obligasi pemerintah AS telah mencapai level tertinggi sejak 2007
Sederhananya, aturan penyerahan dalam kontrak berjangka obligasi pemerintah AS memiliki jebakan yang merepotkan: ketika imbal hasil melonjak, obligasi dengan durasi terpanjang menjadi obligasi termurah yang dapat diserahkan, sehingga dana lindung nilai terpaksa menjual obligasi jangka panjang lainnya lebih awal. Bassman terus terang mengatakan bahwa jika imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 20 tahun menembus 6%, tekanan jual yang ditimbulkannya setara dengan langsung membanjiri pasar dengan obligasi pemerintah AS bertenor 20 tahun senilai 110 miliar dolar AS. Orang-orang mengira mereka membeli kontrak berjangka obligasi pemerintah yang bebas risiko, padahal di dalamnya tersembunyi mekanisme yang memperbesar risiko penurunan seperti ini
$OP
Sederhananya, aturan penyerahan dalam kontrak berjangka obligasi pemerintah AS memiliki jebakan yang merepotkan: ketika imbal hasil melonjak, obligasi dengan durasi terpanjang menjadi obligasi termurah yang dapat diserahkan, sehingga dana lindung nilai terpaksa menjual obligasi jangka panjang lainnya lebih awal. Bassman terus terang mengatakan bahwa jika imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 20 tahun menembus 6%, tekanan jual yang ditimbulkannya setara dengan langsung membanjiri pasar dengan obligasi pemerintah AS bertenor 20 tahun senilai 110 miliar dolar AS. Orang-orang mengira mereka membeli kontrak berjangka obligasi pemerintah yang bebas risiko, padahal di dalamnya tersembunyi mekanisme yang memperbesar risiko penurunan seperti ini
$OP