#CPIWatch CPI September dirilis besok (14 Okt, 8.30 pagi ET). Pasar sudah memperkirakan angka utama yang lebih tinggi, terutama karena harga energi melonjak tajam bulan lalu.
Brent ditutup di sekitar $106.65 pada Senin—penutupan tertinggi sejak pertengahan September—setelah serangan Houthi menghantam bandara Riyadh dan kapal-kapal tanker di dekat Hormuz. Harga bensin di AS sudah naik mendekati $4.50 pada akhir September. Itulah alasan utama para ekonom memperkirakan CPI utama naik sekitar 0.5–0.6% dibandingkan bulan sebelumnya, kenaikan terbesar dalam lima bulan, sehingga tingkat tahunan naik mendekati 3.6% dari 3.4%. CPI inti diperkirakan tetap melandai ke sekitar 0.2% dibandingkan bulan sebelumnya dan bertahan di sekitar 2.4% secara tahunan.
Saya tidak bertaruh pada kejutan kenaikan besar di luar yang sudah diperhitungkan pasar. Lonjakan minyak memang nyata dan terlihat jelas. Pertanyaannya, apakah lonjakan ini akan bertahan cukup lama hingga memaksa Fed menaikkan suku bunga lagi tahun ini. Fed sudah menaikkan suku bunga pada September menjadi 3.75–4.00%, kenaikan pertama sejak 2023. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun berada di sekitar 5.25–5.30%. Angka utama yang tinggi kemungkinan akan membuat spekulasi kenaikan suku bunga tetap hidup dan menambah tekanan kenaikan pada imbal hasil dalam jangka pendek. Angka inti yang lebih rendah akan memberi Fed ruang untuk melewatkan rapat Oktober dan menunggu hingga Desember.
Untuk minyak, premi risiko masih ada. Serangan terhadap infrastruktur Saudi dan lalu lintas di Hormuz menjadi penopang harga, bahkan jika pasokan diesel Rusia meningkat. Saya tidak melihat Brent anjlok di bawah $100 dalam waktu dekat kecuali konflik mereda dengan cepat. Namun, saya juga tidak mengejar rekor tertinggi baru di sini—pergerakannya sudah besar.
Pertimbangan saya terkait posisi:
• Sedikit condong ke posisi beli minyak melalui $BZ jika harganya turun setelah rilis data dan konflik tetap memanas.
• Untuk obligasi pemerintah AS, saya lebih berhati-hati pada obligasi berjangka panjang. Angka utama yang tinggi akan terus menekan imbal hasil, jadi $TBT (atau posisi jual serupa) lebih masuk akal bagi saya daripada menambah banyak posisi di $TMF saat ini.
• Saya lebih memperhatikan angka inti daripada angka utama. Jika inflasi inti tetap rendah, peluang kenaikan suku bunga seharusnya berkurang dan obligasi jangka panjang bisa stabil.
#BTCDominanceBackAt60%
Brent ditutup di sekitar $106.65 pada Senin—penutupan tertinggi sejak pertengahan September—setelah serangan Houthi menghantam bandara Riyadh dan kapal-kapal tanker di dekat Hormuz. Harga bensin di AS sudah naik mendekati $4.50 pada akhir September. Itulah alasan utama para ekonom memperkirakan CPI utama naik sekitar 0.5–0.6% dibandingkan bulan sebelumnya, kenaikan terbesar dalam lima bulan, sehingga tingkat tahunan naik mendekati 3.6% dari 3.4%. CPI inti diperkirakan tetap melandai ke sekitar 0.2% dibandingkan bulan sebelumnya dan bertahan di sekitar 2.4% secara tahunan.
Saya tidak bertaruh pada kejutan kenaikan besar di luar yang sudah diperhitungkan pasar. Lonjakan minyak memang nyata dan terlihat jelas. Pertanyaannya, apakah lonjakan ini akan bertahan cukup lama hingga memaksa Fed menaikkan suku bunga lagi tahun ini. Fed sudah menaikkan suku bunga pada September menjadi 3.75–4.00%, kenaikan pertama sejak 2023. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun berada di sekitar 5.25–5.30%. Angka utama yang tinggi kemungkinan akan membuat spekulasi kenaikan suku bunga tetap hidup dan menambah tekanan kenaikan pada imbal hasil dalam jangka pendek. Angka inti yang lebih rendah akan memberi Fed ruang untuk melewatkan rapat Oktober dan menunggu hingga Desember.
Untuk minyak, premi risiko masih ada. Serangan terhadap infrastruktur Saudi dan lalu lintas di Hormuz menjadi penopang harga, bahkan jika pasokan diesel Rusia meningkat. Saya tidak melihat Brent anjlok di bawah $100 dalam waktu dekat kecuali konflik mereda dengan cepat. Namun, saya juga tidak mengejar rekor tertinggi baru di sini—pergerakannya sudah besar.
Pertimbangan saya terkait posisi:
• Sedikit condong ke posisi beli minyak melalui $BZ jika harganya turun setelah rilis data dan konflik tetap memanas.
• Untuk obligasi pemerintah AS, saya lebih berhati-hati pada obligasi berjangka panjang. Angka utama yang tinggi akan terus menekan imbal hasil, jadi $TBT (atau posisi jual serupa) lebih masuk akal bagi saya daripada menambah banyak posisi di $TMF saat ini.
• Saya lebih memperhatikan angka inti daripada angka utama. Jika inflasi inti tetap rendah, peluang kenaikan suku bunga seharusnya berkurang dan obligasi jangka panjang bisa stabil.
#BTCDominanceBackAt60%
