Beth M. Hammack, Presiden Federal Reserve Bank of Cleveland dan anggota voting Federal Open Market Committee (FOMC) pada 2026 melalui giliran jabatan presiden regional, berpendapat dalam pernyataan tertulis bahwa Fed harus semakin mengetatkan kebijakan. Ia menegaskan, pertanyaannya sekarang adalah seberapa cepat kebijakan harus dibuat lebih ketat, dan ia lebih menyukai perubahan suku bunga yang lebih kecil tetapi dilakukan dalam waktu relatif singkat.

Inflasi menjadi dasar argumennya. Inflasi tren berada di kisaran pertengahan hingga atas 2%, dan ia memperkirakan bahwa kembali ke target 2% akan membutuhkan waktu, bahkan dengan kebijakan yang tepat. Kekhawatiran terbesarnya adalah menguatnya mentalitas inflasioner. Perusahaan berencana menaikkan harga lebih besar daripada kenaikan biaya input mereka, dan ia memperingatkan agar tidak berasumsi bahwa ekspektasi inflasi akan tetap terkendali.

Permintaan yang kuat, bukan hanya energi, turut menambah tekanan harga. Ia menyoroti bahwa permintaan yang didorong AI tidak akan terkoreksi dengan sendirinya, dan para pelaku usaha yang dihubunginya lebih menggambarkan perekonomian yang berkembang pesat daripada yang akan melambat.

Pasar tenaga kerja yang stabil memberi ruang bagi Fed untuk bertindak, meski ia tidak ingin mengancam sisi mandat mereka terkait lapangan kerja atau menetapkan suku bunga yang berdampak drastis pada perekonomian.

Menutup pernyataannya, Hammack berpendapat bahwa pejabat Fed berkewajiban menjelaskan keputusan mereka, dan bahwa pemaparan fungsi reaksi memungkinkan pelaku usaha dan rumah tangga membuat rencana secara efektif.

Kutipan Utama:

Kebijakan Moneter

  • Suku bunga perlu lebih tinggi

  • Pengetatan lebih lanjut diperlukan, tetapi terbuka untuk menyesuaikan laju kenaikan suku bunga

  • Kebijakan saat ini belum cukup restriktif

  • Inflasi yang meluas dan pertumbuhan yang berkelanjutan membutuhkan kebijakan moneter yang ketat

  • Pendekatan restriktif diperlukan untuk mencapai inflasi 2%

  • Pertanyaan bagi Fed sekarang adalah seberapa cepat kebijakan perlu dibuat lebih restriktif

  • Lebih menyukai perubahan suku bunga kebijakan yang lebih kecil, tetapi dilakukan relatif cepat oleh Fed

  • Penyesuaian kecil yang sering dilakukan mengurangi risiko

  • Tetap terbuka terhadap waktu yang tepat

  • Pengetatan lebih lanjut diperlukan; jika kebijakan moneter tidak berbuat apa-apa, kondisi pasar akan berubah

  • Perlu “mendinginkan perekonomian secara bertahap”

  • Tidak bertujuan menetapkan suku bunga yang berdampak drastis pada perekonomian

  • Kebijakan pembatasan perlu mengurangi permintaan melalui belanja modal atau konsumsi

  • Tidak ingin menghambat pertumbuhan, tetapi mungkin perlu sedikit memperlambatnya

  • Proyeksi suku bunga netral saya termasuk yang lebih tinggi di FOMC

  • Suku bunga netral kemungkinan lebih tinggi, tetapi sulit ditentukan secara pasti

  • Suku bunga yang lebih tinggi tidak akan menghalangi perusahaan hyperscaler, tetapi mungkin memengaruhi perusahaan di industri lain

Inflasi

  • Inflasi masih terlalu tinggi

  • Inflasi tren kini berada di kisaran menengah hingga atas 2%; ia memperkirakan perlu waktu untuk kembali ke target 2%, meskipun kebijakan moneter sudah tepat

  • Tekanan inflasi tersebar luas, bukan terpusat

  • Risiko terbesar adalah pola pikir inflasioner

  • Jangan berasumsi bahwa ekspektasi inflasi tetap terkendali ketika perusahaan berencana menaikkan harga lebih dari sekadar kenaikan biaya input; ini menandakan pola pikir inflasioner

  • Mendengar “tanda-tanda peringatan dini” kemungkinan adanya masalah pada ekspektasi inflasi

  • Perusahaan meneruskan kenaikan biaya input kepada pelanggan

  • Permintaan yang kuat, bukan hanya energi, menambah tekanan harga

Pertumbuhan & Perekonomian

  • Para pelaku usaha yang dihubungi lebih menggambarkan perekonomian yang berkembang pesat daripada yang akan melambat

  • Tekanan inflasi meluas di luar AI, dengan perusahaan lain juga berkinerja baik dan siap berinvestasi

AI & Produktivitas

  • Tekanan permintaan dari AI tidak akan mereda dengan sendirinya

Pasar Tenaga Kerja

  • Pasar tenaga kerja yang stabil memberi ruang untuk mengatasi inflasi

  • Tidak ingin mengancam sisi mandat Fed terkait lapangan kerja

Kondisi Keuangan

  • Kondisi keuangan bersifat netral

  • Menurut standar historis, suku bunga Treasury saat ini tergolong “moderat”

  • Jika suku bunga KPR kembali ke 3%, kemungkinan berarti ada yang tidak beres dengan perekonomian

Masukan dari Lapangan / Perekonomian Riil

  • Komentar pekerja berpenghasilan rendah awalnya berkisar soal beralih ke barang yang lebih murah; kini mereka mulai memilah tagihan mana yang harus dibayar

Transparansi & Akuntabilitas Fed

  • Proyeksi suku bunga memberikan informasi yang berguna

  • Penting untuk menjelaskan fungsi reaksi agar pelaku usaha dan rumah tangga dapat membuat rencana secara efektif

  • Pejabat Fed berkewajiban menjelaskan keputusan mereka