Federal Reserve sedang bersiap menghadapi putaran kenaikan suku bunga lainnya, dan bank sentral di seluruh dunia bergerak ke arah yang sama. Inflasi masih menimbulkan masalah, biaya pinjaman tetap membebani, dan para pembuat kebijakan semakin yakin bahwa mempertahankan biaya uang tetap tinggi mungkin diperlukan. Siapa pun yang berharap suku bunga akan segera kembali ke tingkat sebelum pandemi mungkin perlu mempertimbangkan kembali.
Di antara 33 bank sentral utama, 15 telah menaikkan suku bunga dalam enam bulan terakhir. Angka ini setara dengan 45%, persentase tertinggi sejak 2023 dan hampir menyamai 55% yang tercatat pada 2011 dan 2018.
Pada 2022, hampir 95% bank sentral telah memperketat kebijakan moneter setelah menggunakan paket stimulus selama pandemi, yang mendorong inflasi secara global. Pada 2026, sejauh ini 54 bank sentral telah menaikkan suku bunga. Selama tiga bulan tersebut, kenaikan suku bunga lebih banyak daripada pemangkasan sejak September 2023.
Para pejabat Federal Reserve belum selesai memerangi inflasi
Presiden Federal Reserve Cleveland Beth Hammack meyakini bahwa bank sentral seharusnya bertindak sebelum inflasi menjadi masalah yang lebih besar.
Beth, yang berbicara pada Senin di pertemuan tahunan National Association of Business Economists, mengatakan bahwa para pembuat kebijakan akan lebih baik mengambil langkah-langkah kecil daripada menunggu sampai harus mengambil langkah drastis. Ia mengatakan:
“Jika memungkinkan, menurut saya biasanya lebih baik melakukan penyesuaian yang lebih kecil dan melakukannya dengan relatif cepat, daripada menunggu dan berisiko harus melakukan koreksi besar.”
Beth adalah anggota pemilik hak suara di Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC), sehingga pandangannya sangat relevan saat para pejabat bersiap menghadapi rapat-rapat yang tersisa tahun ini.
“Dengan mempertimbangkan semua masukan yang memengaruhi cara saya mengambil keputusan, sikap kebijakan moneter yang restriktif tepat untuk memastikan inflasi kembali ke 2 persen secara tepat waktu.”
Masalahnya adalah tekanan harga tidak hanya berasal dari beberapa komoditas. Tekanan ini terasa di seluruh perekonomian dan mempersulit Fed untuk mencapai target inflasi 2%.
Kekhawatiran lain Beth berkaitan dengan kemungkinan warga Amerika mulai menganggap inflasi tinggi sebagai bagian permanen dari kehidupan mereka. Hal ini dapat memengaruhi ekspektasi bisnis dan individu, yang kemudian berdampak pada upah, belanja, dan harga.
“Ekspektasi inflasi jangka panjang tetap tertambat dengan sangat baik meskipun inflasi aktual berada di atas target selama lebih dari lima tahun. Namun, saya tidak menganggap hal itu sebagai sesuatu yang pasti. Setiap bulan yang berlalu, inflasi yang terus-menerus tinggi meningkatkan risiko tertanamnya pola pikir inflasioner dalam perekonomian.”
Fed telah menaikkan suku bunga pada September, kenaikan pertamanya dalam tiga tahun. Ketua Kevin Warsh mengatakan keputusan tersebut akan “mendukung kembalinya inflasi ke sasaran bank sentral secara lebih tepat waktu.”
“Faktanya sederhana: inflasi terlalu tinggi dan sudah berlangsung terlalu lama.”
Risalah rapat September mengungkapkan bahwa sebagian besar pembuat kebijakan memperkirakan kenaikan suku bunga lagi sebelum akhir Desember. Namun, mereka tidak menetapkan waktunya, dan keputusan mendatang akan bergantung pada kondisi ekonomi, bukan jadwal yang telah ditentukan sebelumnya.
Perekonomian AS membuat tugas Federal Reserve menjadi rumit
Angka-angka ekonomi terbaru menunjukkan dengan tepat mengapa Fed menghadapi keputusan yang sulit.
Indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) pada Agustus tercatat sebesar 3,4% secara tahunan, sementara inflasi inti, yang tidak mencakup pangan dan energi, berada di angka 3%.
Sebagai alternatif, pandangan lain mengenai data Agustus menyatakan bahwa baik tingkat PCE keseluruhan maupun tingkat inti masing-masing berada di level 3%, sama seperti data Juli dan lebih rendah daripada perkiraan.
Namun, pertumbuhan PDB AS pada kuartal kedua direvisi naik dari 1,5% menjadi 2,2%, yang berarti perekonomian berkinerja lebih baik daripada perkiraan awal.
Di sisi lain, pasar tenaga kerja tampak jauh lebih lemah. Perubahan jumlah pekerja dalam daftar gaji pada September hanya sebesar 29.000, menjadikannya bulan terlemah pada 2026.
Akibatnya, para pembuat kebijakan menghadapi dilema. Menaikkan suku bunga akan membantu menekan inflasi, tetapi kenaikan lebih lanjut akan merugikan pasar tenaga kerja.
Pasar kini tidak memperkirakan kenaikan suku bunga pada Oktober. Menurut estimasi CME FedWatch, peluang tidak adanya perubahan lebih dari 78%, sementara estimasi lainnya mencapai 81%, lebih tinggi daripada sekitar 54% sebulan sebelumnya.
Pada Desember, pasar memperkirakan peluang kenaikan suku bunga lebih dari 88%. Para peminjam dan pelaku usaha kini menghadapi kemungkinan biaya pembiayaan tetap tinggi karena Fed mempertimbangkan pengetatan lebih lanjut dan bank-bank sentral lainnya semakin banyak meninggalkan pemangkasan suku bunga.
Para pemikir kripto paling cerdas sudah membaca buletin kami. Ingin bergabung? Bergabunglah dengan mereka.