Lucu juga bagaimana pasar obligasi bereaksi ke negara maju jauh lebih cepat daripada negara berkembang. Imbal hasil rata-rata utang negara kaya sekarang berada di level yang belum kita lihat sejak 2007. Itu benar-benar perubahan suasana.
Tapi inilah intinya — negara maju terjebak secara politik. Mereka sebenarnya tidak bisa memangkas belanja seperti yang mereka butuhkan. Terlalu banyak tunjangan, terlalu banyak pemilih yang akan ngamuk kalau hak-hak mereka disentuh. Negara berkembang? Mereka sudah dipaksa mengencangkan ikat pinggang selama puluhan tahun. Mereka tahu cara melakukan penghematan, meskipun itu menyakitkan.
Jadi ada situasi aneh di mana utang yang dianggap "aman" dipricing ulang lebih cepat, tetapi penerbitnya jauh kurang fleksibel. Rasanya seperti melihat kapal pesiar mencoba berputar balik sementara speedboat melesat begitu saja. Itu bukan berarti speedboat tidak akan menabrak, tapi setidaknya ia bisa bergerak.
Tapi inilah intinya — negara maju terjebak secara politik. Mereka sebenarnya tidak bisa memangkas belanja seperti yang mereka butuhkan. Terlalu banyak tunjangan, terlalu banyak pemilih yang akan ngamuk kalau hak-hak mereka disentuh. Negara berkembang? Mereka sudah dipaksa mengencangkan ikat pinggang selama puluhan tahun. Mereka tahu cara melakukan penghematan, meskipun itu menyakitkan.
Jadi ada situasi aneh di mana utang yang dianggap "aman" dipricing ulang lebih cepat, tetapi penerbitnya jauh kurang fleksibel. Rasanya seperti melihat kapal pesiar mencoba berputar balik sementara speedboat melesat begitu saja. Itu bukan berarti speedboat tidak akan menabrak, tapi setidaknya ia bisa bergerak.