#fsb警告跨境稳定币监管仍不完善
28 yurisdiksi, 11 sudah menyelesaikan tugas
▪️ Dari 28 yurisdiksi, hanya 11 yang telah menyelesaikan kerangka regulasi stablecoin
▪️ 17 lainnya masih mengupayakannya, tanpa menetapkan tenggat penyelesaian
▪️ Mekanisme pengawasan lintas batas dan penanganan krisis “belum matang atau belum dibentuk”
▪️ Penebusan terkonsentrasi pada satu pihak, sementara cadangan tersebar di banyak yurisdiksi = masalah likuiditas
▪️ Beberapa penerbit membagi struktur mereka ke dalam beberapa entitas, tanpa negara asal
▪️ Penilaian ini tidak menyebutkan 11 yurisdiksi tersebut
Dari 28 yurisdiksi, 11 sudah menyelesaikan tugas—hampir 40 persen. Namun, jumlah ini mencerminkan kemajuan legislasi domestik, bukan kemajuan koordinasi lintas batas. Stablecoin yang diterbitkan di satu tempat bisa dimiliki oleh orang-orang di puluhan yurisdiksi lain hanya dalam hitungan jam.
Kesenjangan yang paling sulit diatasi bukanlah “siapa yang belum membuat undang-undang”, melainkan “bagaimana undang-undang yang sudah dibuat saling terhubung”. Di 11 yurisdiksi yang telah menyelesaikan kerangkanya, pertukaran informasi lintas batas dan mekanisme manajemen krisis masih belum memadai. Ketika penebusan terpusat pada satu penerbit, sementara cadangan tersebar di berbagai yurisdiksi, siapa yang berwenang mengambil keputusan dalam proses penyelesaian—belum ada jawabannya.
Perbedaannya bukan pada apakah stablecoin perlu diatur, melainkan pada batas pengaturan yang ditarik di garis perbatasan negara. Arah kebijakannya adalah memperketat aturan terlebih dahulu di yurisdiksi yang telah menyelesaikan kerangkanya—dengan syarat pengungkapan cadangan dan ketentuan penebusan benar-benar diterapkan. Kondisi yang menggagalkan upaya ini adalah jika penerbit bisa memindahkan entitasnya ke yurisdiksi yang belum memiliki undang-undang. Pengetatan hanya akan meningkatkan biaya relokasi, tanpa mengubah perilaku.
Berikutnya, pantau tiga hal:
① Apakah G20 akan menetapkan jadwal
② Apakah ada yurisdiksi yang memublikasikan perincian kerangkanya
③ Apakah ada kemajuan dalam penetapan negara asal untuk stablecoin dengan banyak penerbit.
Apakah mengatur stablecoin di dalam negeri sama dengan mengatur stablecoin lintas batas? $BTC
28 yurisdiksi, 11 sudah menyelesaikan tugas
▪️ Dari 28 yurisdiksi, hanya 11 yang telah menyelesaikan kerangka regulasi stablecoin
▪️ 17 lainnya masih mengupayakannya, tanpa menetapkan tenggat penyelesaian
▪️ Mekanisme pengawasan lintas batas dan penanganan krisis “belum matang atau belum dibentuk”
▪️ Penebusan terkonsentrasi pada satu pihak, sementara cadangan tersebar di banyak yurisdiksi = masalah likuiditas
▪️ Beberapa penerbit membagi struktur mereka ke dalam beberapa entitas, tanpa negara asal
▪️ Penilaian ini tidak menyebutkan 11 yurisdiksi tersebut
Dari 28 yurisdiksi, 11 sudah menyelesaikan tugas—hampir 40 persen. Namun, jumlah ini mencerminkan kemajuan legislasi domestik, bukan kemajuan koordinasi lintas batas. Stablecoin yang diterbitkan di satu tempat bisa dimiliki oleh orang-orang di puluhan yurisdiksi lain hanya dalam hitungan jam.
Kesenjangan yang paling sulit diatasi bukanlah “siapa yang belum membuat undang-undang”, melainkan “bagaimana undang-undang yang sudah dibuat saling terhubung”. Di 11 yurisdiksi yang telah menyelesaikan kerangkanya, pertukaran informasi lintas batas dan mekanisme manajemen krisis masih belum memadai. Ketika penebusan terpusat pada satu penerbit, sementara cadangan tersebar di berbagai yurisdiksi, siapa yang berwenang mengambil keputusan dalam proses penyelesaian—belum ada jawabannya.
Perbedaannya bukan pada apakah stablecoin perlu diatur, melainkan pada batas pengaturan yang ditarik di garis perbatasan negara. Arah kebijakannya adalah memperketat aturan terlebih dahulu di yurisdiksi yang telah menyelesaikan kerangkanya—dengan syarat pengungkapan cadangan dan ketentuan penebusan benar-benar diterapkan. Kondisi yang menggagalkan upaya ini adalah jika penerbit bisa memindahkan entitasnya ke yurisdiksi yang belum memiliki undang-undang. Pengetatan hanya akan meningkatkan biaya relokasi, tanpa mengubah perilaku.
Berikutnya, pantau tiga hal:
① Apakah G20 akan menetapkan jadwal
② Apakah ada yurisdiksi yang memublikasikan perincian kerangkanya
③ Apakah ada kemajuan dalam penetapan negara asal untuk stablecoin dengan banyak penerbit.
Apakah mengatur stablecoin di dalam negeri sama dengan mengatur stablecoin lintas batas? $BTC