$ARPA 这个资金费率，负得有点过头了。

年化-147%，意味着空头每持仓一天都在流血。这不是正常的多空博弈，更像一边倒的押注，或者有人拿着低成本的现货筹码在期货端强行压制。

极端负费率容易出现两种走法：要么空头被迫平仓，反弹被强行补上；要么现货端抛压一直盖着，期货贴水成了常态。

别急着把负费率解读成什么信号，先看看自己的仓位成本能不能扛住这个波动。

高杠杆仓位在这种环境下，本身就是最大的风险。
#资金费率 #合约观察 #ARPA