Hal yang semua orang takut untuk katakan dengan lantang…
Jefferies memperkirakan bahwa ledakan ini akan berakhir dengan kehancuran modal secara besar-besaran di AS
Kedengarannya seperti tesis kontrarian, dan memang sebagian begitu. Chris Wood telah bersikap skeptis terhadap pasar Amerika selama bertahun-tahun dan lebih memilih Asia, jadi pesimisme terhadap AS adalah sikap yang wajar baginya. Tidak ada yang mengejutkan di sini.
Titik terlemah laporan ini adalah data OpenRouter, karena agregator ini terutama digunakan oleh para pengembang yang mencari token termurah. OpenAI dan Anthropic menjual sebagian besar layanan mereka secara langsung dan melalui layanan cloud Microsoft, Amazon, dan Google. Jadi, 76 triliun token dari model-model Tiongkok mencerminkan segmen yang sensitif terhadap harga, bukan keseluruhan pasar.
Meski begitu, argumen Wood tidak sebaiknya diabaikan. Pusat data semakin sering dibangun dengan utang, bukan dengan uang para hyperscaler sendiri, dan utang tersebut diperkirakan akan dibayar kembali dari permintaan yang terus berlanjut dari OpenAI dan Anthropic. Jika harga token terus turun secepat sekarang, pendapatannya mungkin tidak cukup untuk membayar pinjaman.
Kehancuran modal tentu saja tidak berarti kegagalan AI. Serat optik juga tidak menghilang setelah tahun 2000, hanya saja yang meraup untung bukanlah mereka yang memasangnya🧐.
Dan risiko terbesar tetap berada pada para kreditur.
Jefferies memperkirakan bahwa ledakan ini akan berakhir dengan kehancuran modal secara besar-besaran di AS
Kedengarannya seperti tesis kontrarian, dan memang sebagian begitu. Chris Wood telah bersikap skeptis terhadap pasar Amerika selama bertahun-tahun dan lebih memilih Asia, jadi pesimisme terhadap AS adalah sikap yang wajar baginya. Tidak ada yang mengejutkan di sini.
Titik terlemah laporan ini adalah data OpenRouter, karena agregator ini terutama digunakan oleh para pengembang yang mencari token termurah. OpenAI dan Anthropic menjual sebagian besar layanan mereka secara langsung dan melalui layanan cloud Microsoft, Amazon, dan Google. Jadi, 76 triliun token dari model-model Tiongkok mencerminkan segmen yang sensitif terhadap harga, bukan keseluruhan pasar.
Meski begitu, argumen Wood tidak sebaiknya diabaikan. Pusat data semakin sering dibangun dengan utang, bukan dengan uang para hyperscaler sendiri, dan utang tersebut diperkirakan akan dibayar kembali dari permintaan yang terus berlanjut dari OpenAI dan Anthropic. Jika harga token terus turun secepat sekarang, pendapatannya mungkin tidak cukup untuk membayar pinjaman.
Kehancuran modal tentu saja tidak berarti kegagalan AI. Serat optik juga tidak menghilang setelah tahun 2000, hanya saja yang meraup untung bukanlah mereka yang memasangnya🧐.
Dan risiko terbesar tetap berada pada para kreditur.