Pernyataan “*Roach Motel*” itu memang benar, tetapi terjadi pada *7 Okt 2026*, bukan baru-baru ini — dalam dorongan pertama Selig setelah *CLARITY Act kandas di Senat pada Sep*.$MAGIC $CKB $W
*Konteks lengkap dari wawancara Natalie Brunell (wawancara panjang pertamanya sejak aturan dirilis) + Fox Varney & Co + pidato utama Fordham pada 5 Okt:*
“Roach Motel” = kebijakan pemerintahan sebelumnya: “datang dan mendaftar”*
> Selig mengatakan SEC di bawah Gensler menyuruh perusahaan kripto untuk “datang dan mendaftar”, tetapi *tidak ada jalurnya* — _“seperti lorong tanpa pintu”_ / Roach Motel — masuk, tetapi tak bisa keluar; tidak ada aturan yang jelas, hanya penegakan.
- *Solusinya — 2 buku aturan baru diterbitkan pada 5–7 Okt, masa tanggapan 60 hari:*
*1. Regulation CTX (Transaksi Kripto):*
- Menentukan kripto *bermargin / berleverage / dibiayai yang ditawarkan kepada investor ritel* mana yang termasuk dalam §2(c)(2)(D) — harus *dimediasi oleh FCM* dengan perlindungan nasabah + BSA
- *Penyerahan aktual* ke dompet kustodian mandiri eksternal dalam *28 hari* memenuhi pengecualian
- *Stablecoin yang diatur dalam GENIUS Act dikecualikan*
*2. Regulation CAM (Pasar Aset Kripto):*
- Subkategori baru *DCM = “pasar aset kripto”* untuk bursa yang hanya menawarkan CTX
- *Bukti cadangan* jika aset disimpan secara omnibus — _“perlindungan yang akan bermanfaat bagi nasabah ritel FTX”_
- Aturan pencatatan/manipulasi: distribusi token, periode penguncian, pembelian kembali
-*Tangga tiga tingkat yang ia jelaskan:*
*Tingkat 1:* bursa spot — hanya aturan anti-penipuan, tunduk pada aturan negara bagian untuk pengirim uang
- *Tingkat 2:* Tingkat 1 + perdagangan bermargin/berleverage untuk investor ritel harus terdaftar berdasarkan CAM/CTX yang baru — inilah sasaran pembuatan aturan ini
- *Tingkat 3:* + perpetual/derivatif — DCM penuh
Perdagangan spot tetap *di luar pendaftaran federal*, kecuali kesenjangan leverage yang hendak ditutup CLARITY.
Poin wawancara lain dengan Brunell:*
*FTX:* “4 tahun lalu FTX mencuri $8B+ — hal itu tidak mungkin terjadi di sistem kami” — anak perusahaan yang *terdaftar di CFTC aman* karena dananya dipisahkan
*AS harus memimpin:* “Jika kita tidak menguasai pasar ini, pihak lain yang akan menguasainya — termasuk lawan kita”
*6 contoh komoditas digital:* BTC, ETH, SOL, XLM, XTZ, XRP — ditambah ADA, LINK, DOGE, AVAX, LTC menurut interpretasi Maret — *daftarnya tidak eksklusif*, Bitcoin telah diklasifikasikan sebagai komoditas sejak 2014.
*Konteks lengkap dari wawancara Natalie Brunell (wawancara panjang pertamanya sejak aturan dirilis) + Fox Varney & Co + pidato utama Fordham pada 5 Okt:*
“Roach Motel” = kebijakan pemerintahan sebelumnya: “datang dan mendaftar”*
> Selig mengatakan SEC di bawah Gensler menyuruh perusahaan kripto untuk “datang dan mendaftar”, tetapi *tidak ada jalurnya* — _“seperti lorong tanpa pintu”_ / Roach Motel — masuk, tetapi tak bisa keluar; tidak ada aturan yang jelas, hanya penegakan.
- *Solusinya — 2 buku aturan baru diterbitkan pada 5–7 Okt, masa tanggapan 60 hari:*
*1. Regulation CTX (Transaksi Kripto):*
- Menentukan kripto *bermargin / berleverage / dibiayai yang ditawarkan kepada investor ritel* mana yang termasuk dalam §2(c)(2)(D) — harus *dimediasi oleh FCM* dengan perlindungan nasabah + BSA
- *Penyerahan aktual* ke dompet kustodian mandiri eksternal dalam *28 hari* memenuhi pengecualian
- *Stablecoin yang diatur dalam GENIUS Act dikecualikan*
*2. Regulation CAM (Pasar Aset Kripto):*
- Subkategori baru *DCM = “pasar aset kripto”* untuk bursa yang hanya menawarkan CTX
- *Bukti cadangan* jika aset disimpan secara omnibus — _“perlindungan yang akan bermanfaat bagi nasabah ritel FTX”_
- Aturan pencatatan/manipulasi: distribusi token, periode penguncian, pembelian kembali
-*Tangga tiga tingkat yang ia jelaskan:*
*Tingkat 1:* bursa spot — hanya aturan anti-penipuan, tunduk pada aturan negara bagian untuk pengirim uang
- *Tingkat 2:* Tingkat 1 + perdagangan bermargin/berleverage untuk investor ritel harus terdaftar berdasarkan CAM/CTX yang baru — inilah sasaran pembuatan aturan ini
- *Tingkat 3:* + perpetual/derivatif — DCM penuh
Perdagangan spot tetap *di luar pendaftaran federal*, kecuali kesenjangan leverage yang hendak ditutup CLARITY.
Poin wawancara lain dengan Brunell:*
*FTX:* “4 tahun lalu FTX mencuri $8B+ — hal itu tidak mungkin terjadi di sistem kami” — anak perusahaan yang *terdaftar di CFTC aman* karena dananya dipisahkan
*AS harus memimpin:* “Jika kita tidak menguasai pasar ini, pihak lain yang akan menguasainya — termasuk lawan kita”
*6 contoh komoditas digital:* BTC, ETH, SOL, XLM, XTZ, XRP — ditambah ADA, LINK, DOGE, AVAX, LTC menurut interpretasi Maret — *daftarnya tidak eksklusif*, Bitcoin telah diklasifikasikan sebagai komoditas sejak 2014.