Aksi jual obligasi belakangan ini? Sama sekali tidak mengejutkan kalau sejak awal Anda memang berpandangan bearish secara struktural.

Kurva imbal hasil masih datar. Belum ada yang retak. Ini perilaku yang sesuai buku teks untuk situasi yang sedang kita hadapi.

Tapi begini — saat semua orang mulai membicarakan pergerakan obligasi, saat pandangan itu menjadi konsensus... biasanya saat itulah saya mulai mengurangi keyakinan saya.

Pasar tidak memberi imbalan untuk transaksi yang sudah jelas. Mungkin sekarang saatnya beralih dari bearish ke netral.