Warga Amerika yang tidak memiliki kekayaan bersih sebesar $1 juta atau gaji $200.000 mungkin akan segera dapat berinvestasi di perusahaan swasta dengan lulus ujian investor terakreditasi yang telah diajukan SEC untuk menerima masukan publik.
Saat ini, kekayaan menentukan siapa yang dianggap sebagai “investor terakreditasi”. Hanya mereka yang dapat membeli saham di sebagian besar perusahaan rintisan dan dana swasta sebelum perusahaan-perusahaan tersebut tercatat di bursa saham.
Apa yang Akan Diujikan dalam Ujian Investor Terakreditasi?
Menurut pemberitahuan SEC, Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), badan industri yang memberikan lisensi kepada pialang saham AS, akan menyusun ujian tersebut.
Siapa pun yang berusia 18 tahun atau lebih boleh mengikuti ujian. Peserta akan mendapat waktu sekitar dua jam untuk mengerjakan kurang lebih 75 soal pilihan ganda, dan ujian hanya bisa diikuti secara langsung.
Biayanya kemungkinan akan sama dengan biaya ujian pialang tingkat pemula FINRA, yang saat ini sebesar $100. Kelulusan akan berlaku selama 10 tahun.
Risiko investasi akan mendapat porsi terbesar, yaitu 20% hingga 28% dari ujian. Laporan keuangan, konflik kepentingan, dan tata kelola perusahaan juga akan diujikan.
SEC juga mempertanyakan apakah akuntan publik bersertifikat (CPA), pemegang gelar Chartered Financial Analyst (CFA), dan profesional Certified Financial Planner (CFP) seharusnya otomatis memenuhi syarat.
Brian Armstrong, CEO bursa kripto Coinbase, menyebut rencana itu “langkah maju yang besar” bagi investor yang selama ini tak mampu mengakses transaksi pasar privat.
“Terlalu lama, hanya orang-orang terkaya yang bisa mengakses pasar privat. Investor ritel selama ini tertinggal,” tulisnya dalam sebuah unggahan.
Perusahaan kripto sudah mulai memasuki pasar tersebut. Pada September, MoonPay sepakat membeli North Capital, perusahaan pialang di Utah yang menangani transaksi saham privat.
Namun, tidak semua orang menganggap ujian ini sebagai solusi. Komisioner SEC Hester Peirce mendukung pelonggaran aturan, tetapi mengatakan bahwa ujian tetap menjadikan pemerintah sebagai penjaga gerbang, menurut firma hukum Mayer Brown.
Saya bukan penggemar pembatasan akses bagi investor terakreditasi, tetapi setidaknya kami mengusulkan untuk sedikit membuka gerbangnya: https://t.co/ylpd8v0SRV
— Komisioner Hester Peirce (Arsip) (@PeirceArchived) 30 September 2026
Sementara itu, Noah Damsky, mitra di Marina Wealth Advisors, menyebut gagasan ujian itu “mengerikan” dalam komentarnya kepada Financial Planning. Ia berpendapat banyak produk pasar privat kurang cocok bagi investor biasa.
Waktu pengumuman ini juga menarik perhatian. Menurut data PitchBook, dana yang dihimpun oleh dana privat diperkirakan turun untuk tahun kelima berturut-turut.
PitchBook mencatat, berkurangnya aksi divestasi dan pembayaran hasil investasi membuat investor institusional memiliki lebih sedikit uang tunai untuk diinvestasikan ke dana baru.
Better Markets, sebuah kelompok reformasi keuangan, mengaitkan rencana SEC dengan perlambatan tersebut. Direktur kebijakan sekuritasnya, Benjamin Schiffrin, mengatakan dalam sebuah pernyataan bahwa dana membutuhkan tabungan investor ritel “karena investor institusional semakin menarik diri dari pasar privat.”
Masyarakat memiliki waktu hingga 4 Desember untuk menyampaikan komentar. Ujian ini merupakan bagian dari upaya lebih luas Ketua SEC Paul Atkins untuk membuka pasar privat bagi investor ritel, bersamaan dengan proposal yang memungkinkan lebih banyak dana mengenakan biaya berbasis kinerja.