Dana ETF ETH mengalami arus keluar selama sembilan hari berturut-turut｜Imbal hasil staking tidak dapat mengimbangi penebusan｜Tunggu hingga arus dana dan harga bergerak searah
Sikap saya adalah tidak mengejar kenaikan untuk saat ini, dan juga tidak menyimpulkan bahwa ETH akan terus turun hanya karena terjadi “arus keluar selama sembilan hari berturut-turut”. Di Binance Square, orang-orang sedang membahas #EtherETFsExtendOutflowsToNineDays. Setelah memeriksa tabel harian Farside, dana ETF spot ETH AS memang mencatat arus keluar bersih selama sembilan hari perdagangan berturut-turut, dari 29 September hingga 9 Oktober, dengan total sekitar 697 juta dolar AS. Pada hari perdagangan terakhir yang datanya telah dipublikasikan, 9 Oktober, arus keluar bersih mencapai 56,1 juta dolar AS. Saat ini akhir pekan. Pergerakan spot pada Sabtu dan Minggu tidak bisa disebut sebagai bukti bahwa dana ETF telah kembali masuk, dan nilai penebusan juga tidak bisa begitu saja disamakan dengan order jual spot yang dieksekusi di bursa pada hari yang sama. Proses pembuatan dan penebusan unit di pasar primer dana, persediaan market maker, serta waktu eksekusi semuanya dapat menyebabkan jeda dalam transmisi dampak ke harga.
Saya lebih memperhatikan perbedaan produk yang mudah terlewatkan: suplemen prospektus 21Shares Ethereum Staking ETF yang diajukan kepada SEC menjelaskan bahwa dana tersebut melacak harga dengan memegang ETH, dan jika kondisi memungkinkan, sebagian ETH akan diikutsertakan dalam staking agar imbalan staking tercermin dalam dana. Produk ini bukan produk pendapatan tetap yang memungkinkan risiko harga ETH dan penebusan diabaikan hanya dengan melihat tingkat imbal hasil. Dokumen itu juga menjelaskan biaya, kustodian, dan pengaturan staking. Imbalan staking mungkin dapat meningkatkan imbal hasil bersih dalam jangka panjang, tetapi tidak menjamin bahwa imbalan tersebut dapat menutup penurunan harga koin dalam jangka pendek. Saat terjadi penebusan, permintaan atas unit dana dan permintaan atas ETH yang mendasarinya tetap perlu diamati secara terpisah. Inilah alasan saya tidak langsung menafsirkan “ada staking” sebagai tanda bahwa permintaan beli spot pasti meningkat.
Reaksi pasar yang sudah terlihat juga tidak hanya mengarah ke satu sisi. Saat memeriksa pasar spot Kraken, harga ETH sekitar 2.542 dolar AS, di atas harga pembukaan hari itu sekitar 2.504 dolar AS, dengan titik terendah intraday 2.495 dolar AS dan tertinggi 2.552 dolar AS. Harga sempat pulih setelah data arus keluar dana berturut-turut dirilis, yang menunjukkan bahwa setidaknya saat ini ETF bukan satu-satunya faktor yang memengaruhi pasar. Namun, ini bukan bukti bahwa kondisi arus dana membaik, dan pemulihan harga juga tidak bisa sepenuhnya dikaitkan dengan prospektus tertentu. Level jangka pendek yang saya pantau adalah titik tertinggi intraday di sekitar 2.552 dolar AS, level bulat 2.500 dolar AS, serta titik terendah intraday 2.495 dolar AS. Jika harga menembus titik tertinggi tetapi segera turun kembali ke bawah 2.500 dolar AS, berarti pemulihan ini kurang berkelanjutan. Jika pada hari perdagangan dana berikutnya arus keluar masih besar dan harga spot menembus ke bawah 2.495 dolar AS, asumsi bullish harus dibatalkan.
Jika saya sendiri yang bertransaksi, untuk saat ini saya memilih tidak ikut serta dan tetap tanpa posisi sambil menunggu konfirmasi. Saya baru akan mempertimbangkan membuka posisi percobaan spot searah tren dengan 4% dari total modal trading, tanpa leverage, jika harga spot ETH bertahan di atas 2.552 dolar AS dan tidak menembus ke bawah saat menguji ulang level tersebut, sekaligus arus keluar pada hari perdagangan dana berikutnya yang dapat diverifikasi menyusut secara signifikan atau berubah menjadi arus masuk. Target pertama adalah 2.580 dolar AS, saat itu saya akan melepas setengah posisi; target kedua 2.620 dolar AS, saat itu saya akan menutup sisa posisi. Jika setelah pemicu tersebut harga turun kembali ke bawah 2.520 dolar AS, saya akan memasang stop-loss. Jika harga lebih dahulu menembus ke bawah 2.495 dolar AS, saya akan langsung membatalkan rencana beli dan tidak beralih mengejar posisi short. Jika pemicu tidak terjadi, berarti tidak ada transaksi, dan tentu saja tidak ada keuntungan untuk ditinjau ulang. Penilaian saya bisa terbantahkan oleh data arus dana dan harga baru secara bersamaan; disiplin lebih penting daripada prediksi.
#EtherETFsExtendOutflowsToNineDays #ETH
Semua hal di atas hanya merupakan pengamatan pasar pribadi dan bukan saran investasi.
Sikap saya adalah tidak mengejar kenaikan untuk saat ini, dan juga tidak menyimpulkan bahwa ETH akan terus turun hanya karena terjadi “arus keluar selama sembilan hari berturut-turut”. Di Binance Square, orang-orang sedang membahas #EtherETFsExtendOutflowsToNineDays. Setelah memeriksa tabel harian Farside, dana ETF spot ETH AS memang mencatat arus keluar bersih selama sembilan hari perdagangan berturut-turut, dari 29 September hingga 9 Oktober, dengan total sekitar 697 juta dolar AS. Pada hari perdagangan terakhir yang datanya telah dipublikasikan, 9 Oktober, arus keluar bersih mencapai 56,1 juta dolar AS. Saat ini akhir pekan. Pergerakan spot pada Sabtu dan Minggu tidak bisa disebut sebagai bukti bahwa dana ETF telah kembali masuk, dan nilai penebusan juga tidak bisa begitu saja disamakan dengan order jual spot yang dieksekusi di bursa pada hari yang sama. Proses pembuatan dan penebusan unit di pasar primer dana, persediaan market maker, serta waktu eksekusi semuanya dapat menyebabkan jeda dalam transmisi dampak ke harga.
Saya lebih memperhatikan perbedaan produk yang mudah terlewatkan: suplemen prospektus 21Shares Ethereum Staking ETF yang diajukan kepada SEC menjelaskan bahwa dana tersebut melacak harga dengan memegang ETH, dan jika kondisi memungkinkan, sebagian ETH akan diikutsertakan dalam staking agar imbalan staking tercermin dalam dana. Produk ini bukan produk pendapatan tetap yang memungkinkan risiko harga ETH dan penebusan diabaikan hanya dengan melihat tingkat imbal hasil. Dokumen itu juga menjelaskan biaya, kustodian, dan pengaturan staking. Imbalan staking mungkin dapat meningkatkan imbal hasil bersih dalam jangka panjang, tetapi tidak menjamin bahwa imbalan tersebut dapat menutup penurunan harga koin dalam jangka pendek. Saat terjadi penebusan, permintaan atas unit dana dan permintaan atas ETH yang mendasarinya tetap perlu diamati secara terpisah. Inilah alasan saya tidak langsung menafsirkan “ada staking” sebagai tanda bahwa permintaan beli spot pasti meningkat.
Reaksi pasar yang sudah terlihat juga tidak hanya mengarah ke satu sisi. Saat memeriksa pasar spot Kraken, harga ETH sekitar 2.542 dolar AS, di atas harga pembukaan hari itu sekitar 2.504 dolar AS, dengan titik terendah intraday 2.495 dolar AS dan tertinggi 2.552 dolar AS. Harga sempat pulih setelah data arus keluar dana berturut-turut dirilis, yang menunjukkan bahwa setidaknya saat ini ETF bukan satu-satunya faktor yang memengaruhi pasar. Namun, ini bukan bukti bahwa kondisi arus dana membaik, dan pemulihan harga juga tidak bisa sepenuhnya dikaitkan dengan prospektus tertentu. Level jangka pendek yang saya pantau adalah titik tertinggi intraday di sekitar 2.552 dolar AS, level bulat 2.500 dolar AS, serta titik terendah intraday 2.495 dolar AS. Jika harga menembus titik tertinggi tetapi segera turun kembali ke bawah 2.500 dolar AS, berarti pemulihan ini kurang berkelanjutan. Jika pada hari perdagangan dana berikutnya arus keluar masih besar dan harga spot menembus ke bawah 2.495 dolar AS, asumsi bullish harus dibatalkan.
Jika saya sendiri yang bertransaksi, untuk saat ini saya memilih tidak ikut serta dan tetap tanpa posisi sambil menunggu konfirmasi. Saya baru akan mempertimbangkan membuka posisi percobaan spot searah tren dengan 4% dari total modal trading, tanpa leverage, jika harga spot ETH bertahan di atas 2.552 dolar AS dan tidak menembus ke bawah saat menguji ulang level tersebut, sekaligus arus keluar pada hari perdagangan dana berikutnya yang dapat diverifikasi menyusut secara signifikan atau berubah menjadi arus masuk. Target pertama adalah 2.580 dolar AS, saat itu saya akan melepas setengah posisi; target kedua 2.620 dolar AS, saat itu saya akan menutup sisa posisi. Jika setelah pemicu tersebut harga turun kembali ke bawah 2.520 dolar AS, saya akan memasang stop-loss. Jika harga lebih dahulu menembus ke bawah 2.495 dolar AS, saya akan langsung membatalkan rencana beli dan tidak beralih mengejar posisi short. Jika pemicu tidak terjadi, berarti tidak ada transaksi, dan tentu saja tidak ada keuntungan untuk ditinjau ulang. Penilaian saya bisa terbantahkan oleh data arus dana dan harga baru secara bersamaan; disiplin lebih penting daripada prediksi.
#EtherETFsExtendOutflowsToNineDays #ETH
Semua hal di atas hanya merupakan pengamatan pasar pribadi dan bukan saran investasi.