Tak ada yang mengatakan ini: pelanggan $MU mengirimkan lebih banyak uang tunai pada kuartal lalu daripada yang dihabiskan Micron untuk pabrik chip.
FQ4 (dilaporkan 30 Sep):
- Uang muka pelanggan yang diterima: $12.3B
- Belanja modal: $10.8B
- Arus kas operasi: $44B
- Arus kas bebas: $33.2B (uang muka tidak termasuk, karena dicatat dalam pembiayaan)
Di baliknya:
- 26 perjanjian take-or-pay, beberapa berlaku hingga 2031
- Total komitmen pelanggan sebesar $32B, sebagian besar berupa uang tunai
- Lebih dari 35% pendapatan telah tercakup hingga 2030
- Sekitar $150b dalam RPO
Uang muka tersebut dapat dikembalikan seiring waktu. Ini adalah kapasitas yang dibiayai pelanggan, bukan uang gratis.
Para pembeli meminjamkan dana kepada Micron untuk membangun pabrik chip, sebagai imbalan atas pasokan chip memori yang dijamin.
Ini mengubah pertanyaan tentang siklus memori. Risikonya bukan lagi "apakah Micron akan membangun kapasitas berlebihan." Risikonya adalah apakah 26 pembeli akan terus membayar HBM dengan harga yang mereka kunci saat pasar mencapai puncaknya.
FQ4 (dilaporkan 30 Sep):
- Uang muka pelanggan yang diterima: $12.3B
- Belanja modal: $10.8B
- Arus kas operasi: $44B
- Arus kas bebas: $33.2B (uang muka tidak termasuk, karena dicatat dalam pembiayaan)
Di baliknya:
- 26 perjanjian take-or-pay, beberapa berlaku hingga 2031
- Total komitmen pelanggan sebesar $32B, sebagian besar berupa uang tunai
- Lebih dari 35% pendapatan telah tercakup hingga 2030
- Sekitar $150b dalam RPO
Uang muka tersebut dapat dikembalikan seiring waktu. Ini adalah kapasitas yang dibiayai pelanggan, bukan uang gratis.
Para pembeli meminjamkan dana kepada Micron untuk membangun pabrik chip, sebagai imbalan atas pasokan chip memori yang dijamin.
Ini mengubah pertanyaan tentang siklus memori. Risikonya bukan lagi "apakah Micron akan membangun kapasitas berlebihan." Risikonya adalah apakah 26 pembeli akan terus membayar HBM dengan harga yang mereka kunci saat pasar mencapai puncaknya.