Sebagai AMM native inti dan pusat likuiditas Solana, Raydium kembali menjadi sorotan pasar belakangan ini. Penyebab utamanya adalah mekanisme pembelian kembali token menggunakan 12% biaya protokol yang secara kumulatif telah membeli kembali lebih dari 30% suplai yang beredar, menjadikannya salah satu aset representatif di blockchain dengan dukungan arus kas nyata yang substansial.
Dari sisi pendapatan dan penangkapan nilai, token RAY secara langsung menangkap bagian dari biaya transaksi protokol. Menurut mekanisme resminya, 12% dari biaya transaksi yang dihasilkan oleh semua pool standar, concentrated liquidity (CLMM), dan CPMM secara otomatis digunakan oleh kontrak untuk membeli RAY di pasar sekunder dan menyimpannya di treasury. Menurut data DefiLlama, pendapatan biaya Raydium selama 30 hari terakhir mencapai 39,58 juta dolar AS, dengan total 3,97 juta dolar AS selama 7 hari. TVL keseluruhan jaringan sekitar 1,24 miliar dolar AS. Dalam sebulan terakhir saja, sekitar 4,75 juta dolar AS telah dialokasikan ke pasar sekunder sebagai permintaan beli nyata untuk pembelian kembali.
Dari sisi tokenomik, menurut data CoinGecko dan Tokenomist, suplai maksimum RAY adalah 555 juta token, dengan sekitar 270 juta token beredar, kapitalisasi pasar beredar sekitar 627 juta dolar AS, dan FDV sekitar 1,289 miliar dolar AS. Jadwal vesting linear untuk tim dan investor institusional awal telah sepenuhnya berakhir pada Februari 2024, sehingga tidak ada tekanan jual besar dari VC. Yang tersisa hanya pelepasan bertahap dari cadangan penambangan ekosistem, sekitar 1,9 juta token per tahun (inflasi tahunan di bawah 0,7%). Menurut data spot Binance, harga terkini RAY sekitar 2.322 USDT.
Dinamika bullish dan bearish:
Alasan bullish: Pertama, tekanan jual dari token yang terbuka telah sepenuhnya terserap dan alokasi untuk investor institusional awal telah habis, sehingga suplai beredar berada dalam kondisi stabil dengan seluruh token telah beredar. Kedua, ada dukungan arus kas nyata: mekanisme pembelian kembali dengan tarif 12% menyediakan permintaan beli dasar yang terkait langsung dengan volume transaksi on-chain.
Alasan bearish: Pertama, pendapatan sangat bergantung pada minat spekulatif. Jika perdagangan memecoin Solana mendingin, biaya transaksi dan momentum pembelian kembali akan turun tajam. Kedua, token yang dibeli kembali tidak dimusnahkan dengan mengirimkannya ke alamat burn, melainkan disimpan di treasury, dan Raydium juga menghadapi persaingan dalam pangsa pasar dari AMM lain seperti Meteora.
Kesimpulan dan indikator verifikasi:
Indikator utama yang perlu dipantau ke depannya adalah apakah biaya Raydium bergulir selama 7 hari di DefiLlama dapat bertahan di atas 3 juta dolar AS (setara dengan dukungan dasar pembelian kembali sekitar 360 ribu dolar AS per minggu), serta apakah komunitas DAO akan mengajukan proposal on-chain untuk memusnahkan token hasil pembelian kembali yang tersimpan di treasury.
Pandangan pribadi dan rangkuman informasi, bukan saran investasi. DYOR.
$RAY #Raydium #DeFi
Dari sisi pendapatan dan penangkapan nilai, token RAY secara langsung menangkap bagian dari biaya transaksi protokol. Menurut mekanisme resminya, 12% dari biaya transaksi yang dihasilkan oleh semua pool standar, concentrated liquidity (CLMM), dan CPMM secara otomatis digunakan oleh kontrak untuk membeli RAY di pasar sekunder dan menyimpannya di treasury. Menurut data DefiLlama, pendapatan biaya Raydium selama 30 hari terakhir mencapai 39,58 juta dolar AS, dengan total 3,97 juta dolar AS selama 7 hari. TVL keseluruhan jaringan sekitar 1,24 miliar dolar AS. Dalam sebulan terakhir saja, sekitar 4,75 juta dolar AS telah dialokasikan ke pasar sekunder sebagai permintaan beli nyata untuk pembelian kembali.
Dari sisi tokenomik, menurut data CoinGecko dan Tokenomist, suplai maksimum RAY adalah 555 juta token, dengan sekitar 270 juta token beredar, kapitalisasi pasar beredar sekitar 627 juta dolar AS, dan FDV sekitar 1,289 miliar dolar AS. Jadwal vesting linear untuk tim dan investor institusional awal telah sepenuhnya berakhir pada Februari 2024, sehingga tidak ada tekanan jual besar dari VC. Yang tersisa hanya pelepasan bertahap dari cadangan penambangan ekosistem, sekitar 1,9 juta token per tahun (inflasi tahunan di bawah 0,7%). Menurut data spot Binance, harga terkini RAY sekitar 2.322 USDT.
Dinamika bullish dan bearish:
Alasan bullish: Pertama, tekanan jual dari token yang terbuka telah sepenuhnya terserap dan alokasi untuk investor institusional awal telah habis, sehingga suplai beredar berada dalam kondisi stabil dengan seluruh token telah beredar. Kedua, ada dukungan arus kas nyata: mekanisme pembelian kembali dengan tarif 12% menyediakan permintaan beli dasar yang terkait langsung dengan volume transaksi on-chain.
Alasan bearish: Pertama, pendapatan sangat bergantung pada minat spekulatif. Jika perdagangan memecoin Solana mendingin, biaya transaksi dan momentum pembelian kembali akan turun tajam. Kedua, token yang dibeli kembali tidak dimusnahkan dengan mengirimkannya ke alamat burn, melainkan disimpan di treasury, dan Raydium juga menghadapi persaingan dalam pangsa pasar dari AMM lain seperti Meteora.
Kesimpulan dan indikator verifikasi:
Indikator utama yang perlu dipantau ke depannya adalah apakah biaya Raydium bergulir selama 7 hari di DefiLlama dapat bertahan di atas 3 juta dolar AS (setara dengan dukungan dasar pembelian kembali sekitar 360 ribu dolar AS per minggu), serta apakah komunitas DAO akan mengajukan proposal on-chain untuk memusnahkan token hasil pembelian kembali yang tersimpan di treasury.
Pandangan pribadi dan rangkuman informasi, bukan saran investasi. DYOR.
$RAY #Raydium #DeFi